كنت أفكر مؤخرًا في فئة الاكتتاب العام في 2011 وبصراحة، من المدهش كم من تلك الشركات التي أُطلقت في 2011 حققت نجاحًا مذهلاً منذ البداية. مثل، تقريبًا كل شيء تم طرحه للاكتتاب في ذلك العام كان يتداول مرتفعًا على الفور—شيء نادر جدًا أن ترى مثل هذا القوة الشاملة عبر مجموعة.

كانت القصة الأكبر بالتأكيد هي شركة HCA التي دخلت السوق للمرة الثالثة. قاموا ببيع أسهم بقيمة 3.79 مليار دولار، وحقيقة أنهم استطاعوا حتى العثور على مشترين كافية تقول كل شيء عن الشهية آنذاك. هناك فقط فشل واحد حقيقي في المجموعة—شركة Tornier كانت منخفضة بنسبة بضعة بالمئة، لكن كل شيء آخر كان لديه إمكانيات.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يمكنك تمييز الفائزين الحقيقيين إذا انتبهت إلى ديناميكيات الفترة الهادئة. خذ شركة Broadsoft على سبيل المثال. تلك الشركة بقيت تقريبًا تحت 10 دولارات لمدة أربعة أشهر بعد أن أُطلقت للاكتتاب في منتصف 2011، ثم فجأة قفزت إلى 47.50 دولار. هذا هو النوع من الإعداد الذي تريد أن تلتقطه—عندما يبدأ محللو الأبحاث في التغطية، وفجأة ينطلق السعر.

قطاع الطاقة النظيفة كان لديه بعض الصفقات المثيرة أيضًا. شركة Gevo كانت تتلقى الكثير من الاهتمام من جمهور الوقود الحيوي من الجيل الثاني. ارتفعت بنسبة 30% خلال شهر وكان الناس متحمسين لاحتمالها. ومع ذلك، الحقيقة أن تلك الوقود الحيوي من الجيل التالي لا تزال غير مثبتة على نطاق واسع. كانت تعمل فقط إذا بقي سعر النفط فوق 120 دولار أو إذا بدأت الإعانات الحكومية. ومع ذلك، كانت Gevo تضع نفسها في موقع متقدم على المنافسين من أجل زيادة الإنتاج الفعلي في 2012.

لكن الشيء الذي برز حقًا بالنسبة لي هو شركة Interxion. نعم، كانت فقط ستة أسابيع في حياتها العامة، لكن هذه الشركة كانت تمتلك أساسيات قوية. شركة مراكز البيانات مقرها هولندا مع حوالي عقد من تاريخ التشغيل بالفعل. كانت تحقق هوامش تشغيل تقارب 40%—وهذا شيء مثير للإعجاب حقًا. النموذج كان نظيفًا أيضًا: فقط استئجار مساحة على العمود الفقري العالمي، لا تملك الأجهزة. مخاطر أقل، رأس مال أقل مرتبط، أقل قلق من تقادم المعدات.

قاعدة عملائها كانت مرتبطة بعقود طويلة الأمد وكانوا يخططون للتوسع إلى أماكن مثل دبلن ودوسلدورف باستخدام عائدات الاكتتاب. التدفق النقدي الحر كان هو الجاذب الحقيقي. التوقعات كانت تشير إلى وصوله إلى دولار للسهم في العام التالي، وربما 1.25 دولار بحلول 2013. عند تلك المستويات، أنت تنظر إلى عائد تدفق نقدي حر بنسبة 9%، وهو رقم جيد. يمكنك مقارنتهم بـ Rackspace أو Savvis، لكن Interxion كان لديه خطة عمل أنظف.

زاوية الإعلان عبر الهواتف الذكية كانت مثيرة أيضًا مع شركات مثل Velti التي حاولت الاستفادة من النمو في الهاتف المحمول. و Nielsen Media، Kinder Morgan—كان هناك بعض الصفقات الحقيقية من نوع السلحفاة في تلك الفئة من 2011 إذا أردت نموًا أبطأ وأكثر استقرارًا.

الشيء عن الاكتتابات من تلك الحقبة هو أنها غالبًا ما كانت تمر بفترة صعبة عندما تعلن عن أرباع مخيبة للآمال، لكن ذلك عادةً ما يخلق نقاط دخول ممتازة بمجرد أن تجد إيقاعها. الشركات التي أُطلقت للاكتتاب في 2011 علمت الكثير من الناس عن الصبر في سوق الأسهم الجديدة. بعضهم كان واضحًا كالفائزين، والبعض الآخر استغرق وقتًا لإثبات نفسه، لكن بشكل عام كان عامًا جيدًا للشركات العامة الجديدة.