لقد شاهدت للتو أحدث أرباح تسلا وبصراحة، هناك الكثير من الأمور التي تحدث هنا أكثر مما تشير إليه الأرقام الرئيسية.

لذا، جاءت الأرباح للسهم عند 0.50 دولار مقابل 0.45 دولار متوقعة - متفوقة على التوقعات بنسبة 11%، وهو أمر يبدو رائعًا على الورق. لكن إليك ما لفت انتباهي: الأرباح للسهم انخفضت فعليًا بنسبة 32% على أساس سنوي، والإيرادات انخفضت بنسبة 3% على الرغم من تجاوز التوقعات. تسليمات السيارات انخفضت بنسبة 15.6% في الربع الرابع. هذا هو الجزء الذي يتحدث عنه الجميع.

لكن أعتقد أن المستثمرين يتجاوزون تباطؤ السيارات الكهربائية لسبب ما. الهوامش توسعت فعليًا بنسبة 4% على الرغم من انخفاض حجم المبيعات، مما يشير إلى كفاءة تشغيلية أفضل. والأهم من ذلك، أن الإدارة أكدت على موجة من إطلاق المنتجات الجديدة التي ستصل في 2026 - Cybercab، Semi، Megablock، والنسخة الجديدة من Roadster. هذه ليست مجرد أوهام؛ لديهم جداول زمنية وشراكات تدعمهم.

ما برز حقًا بالنسبة لي هو استثمار xAI. تسلا تضع $2B في الأسهم الممتازة في شركة إيلون للذكاء الاصطناعي، والتي وصلت مؤخرًا إلى $230B تقييم بعد جولة $20B Series E. أفهم لماذا قد يكون البعض متشككًا، لكن المنطق هنا مثير للاهتمام: أعمال السيارات الكهربائية التقليدية تتراجع، لذا فهم ي diversifying into AI في الوقت المناسب تمامًا. شركة Grok تؤدي بشكل جيد بين نماذج الذكاء الاصطناعي، ولديها دعم قوي من Nvidia، Fidelity، Qatar Investment Authority.

ثم هناك Tesla Energy. بلغت الأرباح الإجمالية 1.1 مليار دولار - رقم قياسي - وهذه هي الربع الخامس على التوالي من الأرقام القياسية. هم يضاعفون إنتاج Megapack 3 و Megablock في مصنع هيوستن الكبير. أنظمة تخزين البطاريات هذه ستشهد طلبًا هائلًا مع رغبة مراكز البيانات والمشغلين السحابي في البقاء خارج الشبكة.

أرقام روبوتاكسي مثيرة أيضًا. أسطول السيارات قد قطع 650,000 ميل بشكل تراكمي منذ يونيو 2025، ويخططون للتوسع إلى سبعة أسواق أخرى في النصف الأول من 2026. فيما يخص اشتراكات FSD، أعلنوا مؤخرًا عن الأرقام: 1.1 مليون مشترك في 2025، ارتفاعًا من 800 ألف في 2024. هذا يدر حوالي 1.3 مليار دولار سنويًا - ليس كبيرًا بعد، لكن مسار النمو حاد.

إليكم رأيي فيما يحدث: وول ستريت تعيد تقييم تسلا بعيدًا عن شركة سيارات تتباطأ وتتجه نحو ثلاثة أعمدة - الذكاء الاصطناعي المادي (Optimus، روبوتاكسي، FSD)، الطاقة (أرباح قياسية، منتجات جديدة)، ونظام بيئي متكامل مثل آبل مبني على الآيفون. موجة الإطلاقات في 2026 قد تكون محورية إذا تم التنفيذ بشكل جيد.

الميزانية قوية أيضًا - أكثر من $40B بالدولار نقدًا. هذا يمنحهم القدرة على تحمل تكاليف الانتقال وإيصال المنتجات الجديدة للسوق بدون خطوات يائسة.

بالطبع، مخاطر التنفيذ حقيقية. يحتاج Optimus إلى الالتزام بجداول الإنتاج، وروبوتاكسي بحاجة إلى موافقة تنظيمية، والأعمال التقليدية للسيارات الكهربائية لا يمكنها الاستمرار في النزيف. لكن استنادًا إلى حركة السهم بعد الأرباح، من الواضح أن المستثمرين يراهنون على خارطة الطريق المستقبلية بدلاً من التركيز على التباطؤ الحالي. وما إذا كانت تلك الثقة مبررة يعتمد تمامًا على ما سيحدث في الـ 12-18 شهرًا القادمة.