كنت أتابع تطور هذا الوضع وبصراحة، قد يكون السوق يبالغ في رد فعله تجاه مايكروسوفت الآن.

إذن، إليك ما يحدث. تمتلك مايكروسوفت 27% من أوبن إيه آي وهم مستثمرون بشكل عميق في الشراكة، لكن المفضلة في الذكاء الاصطناعي كانت تحرق النقود بشكل جنوني. تنفق أوبن إيه آي مليارات للبقاء تنافسية ضد لاعبين مثل أنثروبيك وألفابت، مما أثار قلق المستثمرين. القلق الحقيقي؟ أن قائمة الطلبات على أزور تعتمد بنسبة 45% على أوبن إيه آي. إذا تعثرت تلك الشركة، فإن أعمال السحابة الخاصة بمايكروسوفت تتأثر.

لكن الشيء الذي يبدو أن الناس يغفلونه هو أن مايكروسوفت أعلنت مؤخرًا عن أرقام قوية. زادت أعمال السحابة لديهم بنسبة 26% على أساس سنوي لتصل إلى 51.5 مليار دولار. هذا رقم ضخم لشركة بحجمها. ارتفعت الطلبات التجارية بنسبة 110% إلى 625 مليار دولار. حتى مع دراما أوبن إيه آي، فإن الأعمال الأساسية تعمل بكامل طاقتها.

أما بالنسبة لزاوية التقييم. بعد أن انخفضت بأكثر من 20% من أعلى مستوياتها، تتداول مايكروسوفت بمضاعف أرباح 25 مرة. هذا هو أدنى مستوى لها منذ أواخر 2022، قبل أن يصبح الذكاء الاصطناعي هو القصة التي يهتم بها الجميع. يتوقع المحللون نمو أرباح سنوي بنسبة 14-15% خلال السنوات القليلة القادمة. إذا نفذت مايكروسوفت حتى جزء بسيط من ذلك، فمن المفترض أن تؤدي الأسهم أداءً جيدًا من هذه المستويات.

أفهم لماذا يشعر الناس بالتوتر بشأن مدى استدامة أوبن إيه آي المالي والضغوط التنافسية. لكن عند النظر بشكل أوسع، تمتلك مايكروسوفت منتجات راسخة، وعلاقات مع الشركات، وتدفقات إيرادات متكررة تتجاوز أي شراكة واحدة. أوبن إيه آي تجمع الآن 100 مليار دولار، مما يجب أن يخفف من المخاوف على المدى القصير. لا تزال ChatGPT التطبيق الرائد في الذكاء الاصطناعي، وهم يطلقون أدوات مؤسسية مثل Frontier التي تفتح قنوات إيرادات جديدة.

الواقع هو أن أفضل الأسهم للشراء الآن غالبًا ما تبدو مخيفة على المدى القصير. هذا يشبه أحد تلك اللحظات التي تكون فيها أفضل الأسهم للشراء الآن هي تلك التي يقلق الجميع بشأنها. أوبن إيه آي يمثل مخاطرة تستحق المراقبة، بالتأكيد، لكن من المبكر جدًا أن نبدأ في الذعر. من المحتمل أن تعود أسهم مايكروسوفت إلى الارتفاع بمجرد استقرار الثقة في أوبن إيه آي. وربما يكون من المفيد شراء الأسهم قبل أن يحدث ذلك التحول في المزاج.