المصرف المركزي الأوروبي يرفض العملات المستقرة كطريق لزيادة النفوذ الأوروبي

رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أعربت مرة أخرى عن شكوكها بشأن العملات المستقرة في خطاب حديث. حتى العملات المستقرة المقومة باليورو قد تشكل مخاطر للمؤسسات البنكية والاستقرار المالي، حسبما ذكرت.

أشارت كريستين لاغارد إلى أن العملات المستقرة كانت واحدة من القليل من الابتكارات في مجال العملات الرقمية التي انتقلت من موضوع هامشي إلى قضية مركزية بالنسبة للمنظمين.

ذكرت لاغارد أن العملات المستقرة، التي يبلغ إجمالي عرضها أكثر من $300B ، لا تزال تعتمد بشكل كبير على اثنين من المصدرين الرئيسيين، تيثر وسيركل. أكثر من 90% من العملات المستقرة مقومة بالدولار الأمريكي، مما يكشف عن الدور المحدود لليورو في مجال العملات الرقمية.

“مع توسع اعتمادها وتعمق روابطها مع النظام المالي الحقيقي، أصبحت المخاطر التي تفرضها واضحة بشكل حاسم، خاصة فيما يتعلق بالاستقرار المالي. كانت هذه المخاوف حادة بشكل خاص في أجزاء من أمريكا اللاتينية وأفريقيا، لكنها الآن جزء ثابت من النقاش السياسي في الاقتصادات المتقدمة أيضًا”، قالت لاغارد في خطاب في منتدى البنك المركزي الإسباني للاقتصاد في أمريكا اللاتينية.

حذرت لاغارد من أن حتى العملات المستقرة المقومة باليورو تمثل خطرًا على الاستقرار المالي وتأثيرات السياسة النقدية. في حين أن تلك العملات المستقرة يمكن أن تزيد من تأثير اليورو، حذرت لاغارد من أن هناك تكاليف محتملة لإضافة العملات المستقرة إلى النظام المالي.

لا يزال البنك المركزي الأوروبي يفكر في إطلاق اليورو الرقمي الأصلي، كما أبلغت كريبتوبوليتيكان سابقًا.

لماذا يتشكك البنك المركزي الأوروبي في العملات المستقرة؟

درس البنك المركزي الأوروبي العملات المستقرة على مر السنين، وأعاد تقييم تأثيرها على النظام الاقتصادي باستمرار.

شرحت لاغارد أن أوروبا كانت من أوائل المناطق التي ناقشت العملات المستقرة، وأطلقت إطار عمل ميكار قبل قانون العبقرية الأمريكي. كان هدف إطلاق ميكار في 2024 هو احتواء المخاطر على النظام المالي، من خلال تتبع وتقييد تدفقات السيولة أحيانًا.

لن ينافس البنك المركزي الأوروبي النهج الأمريكي، حيث تُعتبر العملات المستقرة أداة أخرى لزيادة هيمنة واعتماد الدولار الأمريكي. كانت العملات المستقرة أيضًا طريقًا لاعتماد سندات الخزانة الأمريكية، حيث كانت تيثر ومصدرون آخرون من كبار المشترين للدين الأمريكي.

رفضت لاغارد الحجة القائلة بأن أوروبا يجب أن تظل ذات صلة من خلال الترويج للعملات المستقرة المقومة باليورو. ومع ذلك، حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي من أن العملات المستقرة المدعومة بأصول تحمل مخاطر الأجور.

نظرًا لأنه يتعين على المصدرين بموجب إطار ميكار أن يحتفظوا بضمان لكل رمز في احتياطيات البنوك، فإن العملات المستقرة قد تتعرض لمخاطر بنكية فردية. كما أشارت لاغارد إلى أن USDC تأثرت عندما كشفت سيركل عن وجود 3.3 مليار دولار محتجزة في بنك وادي السيليكون المتعثر.

بينما يمكن أن تعزز العملات المستقرة المقومة باليورو الوصول إلى الأسواق العالمية، حذرت لاغارد من احتمالية عدم الاستقرار المالي.

“حيث يتم إصدار نفس العملة المستقرة بشكل مشترك من قبل كيانات تابعة للاتحاد الأوروبي وغير تابعة له، فإن ضمانات ميكار تصل فقط إلى المصدر الأوروبي. في حالة حدوث سحب، سيسعى المستثمرون بشكل طبيعي لاسترداد الأموال حيث تكون الحماية أقوى – وهو الأمر الذي من المحتمل أن يكون في الاتحاد الأوروبي، حيث يمنع ميكار أيضًا رسوم الاسترداد”، أوضحت لاغارد.

قد تكون الاحتياطيات في بنوك منطقة اليورو غير كافية، مما يضع ضغطًا غير مبرر على تلك البنوك للوفاء باستردادات العملات المستقرة.

قد تضع العملات المستقرة أيضًا حدًا لتمويل البنوك في منطقة اليورو، مما يصعب على البنك المركزي الأوروبي أداء دوره في الاستقرار. بالنسبة للسوق الأمريكية، قد يعوض الوصول الأسهل إلى أسواق رأس المال عن فقدان الإقراض البنكي، مما يسمح للاقتصاد بحمل عرض أكبر من العملات المستقرة، أضافت لاغارد.

نمو العملات المستقرة المقومة باليورو بشكل عضوي

يُعد EURC من سيركل العملة المستقرة المقومة باليورو الرائدة. لديها عرض يزيد عن 543 مليون دولار، لا يزال منخفضًا مقارنة بالعملات المستقرة التقليدية الأخرى.

خلال العام الماضي، زاد عرض العملات المستقرة القائمة على اليورو بنسبة 48%، ومع ذلك لا تزال تعتبر أصولًا نيشة. تعد إسبانيا من بين الدول التي تعتمد بشكل واسع على EURC من سيركل، استنادًا إلى استكشاف بنك سانتاندير للعملات المستقرة.

نمت العملات المستقرة المقومة باليورو بشكل عضوي، حتى بدون ترويج خاص من قبل البنك المركزي الأوروبي أو منظمين آخرين. | المصدر: Dune Analytics.

معظم العملات المستقرة المقومة باليورو مدعومة بالنقد الأجنبي، مع اعتماد ثلاثة أصول فقط على ضمانات من العملات الرقمية، استنادًا إلى بيانات Dune Analytics. يُعد EURC الرمز المهيمن، مع تمثيل كبير في تداول البورصات اللامركزية.

إذا كنت تريد نقطة دخول أكثر هدوءًا إلى العملات الرقمية في التمويل اللامركزي بدون الضجة المعتادة، ابدأ بهذا الفيديو المجاني.