المستثمر الأسطوري: ووش "لا يمكن على الإطلاق" خفض الفائدة، سوق العملات المشفرة الصاعدة لا تزال مستمرة لمدة 1-2 سنة

المصدر: بيانات جينشين

قال الملياردير ومدير صندوق التحوط بول تودور جونز (Paul Tudor Jones) يوم الخميس في مقابلة مع CNBC إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم ووش لن يخفض الفائدة، بل قد يفكر في رفعها؛ وفي الوقت نفسه، لا يزال يتوقع سوق الأسهم الأمريكية المدفوع بالذكاء الاصطناعي (AI) في سوق صاعد، ويعتقد أن السوق الحالية في مرحلة وسطية، ولا تزال هناك سنة أو سنتان من الارتفاع، لكن في النهاية ستواجه مخاطر تصحيح حاد.

ووش لا يتوقع خفض الفائدة وربما يرفعها

فيما يتعلق باتجاه سياسة ووش، الذي من المقرر أن يتولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، أوضح جونز: «هل سيخفض الفائدة؟ من المستحيل تمامًا.»

كان ووش قد أبدى علنًا ميوله نحو خفض الفائدة، ويظل سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي عند نطاق 3.5%-3.75%، ولم يتم تعديله منذ ديسمبر من العام الماضي. ومع ذلك، فإن نية التيسير ستواجه مقاومة كبيرة من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) — حيث شهدت آخر اجتماع معارضة بأكبر عدد منذ حوالي 34 عامًا، وألمح بيان ما بعد الاجتماع إلى «إمكانية مزيد من التيسير بعد ثلاثة خفضات للفائدة بحلول نهاية عام 2025.»

يعتقد جونز أن هناك أسبابًا لرفع الفائدة حتى في البيئة الحالية: «سأفكر في رفعها، بالطبع يعتمد على البيانات، لكنني بالتأكيد سأفكر. وأعتقد أنه سيكون مقيدًا قبل الانتخابات النصفية.»

الخلفية السياسية الحالية معقدة: سوق العمل مستقر، لكن الحرب مع إيران وسياسات ترامب الجمركية أدت إلى استمرار التضخم فوق هدف 2% للاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأداة FedWatch من CME Group، يتوقع المتداولون في العقود الآجلة أن يظل سعر الفائدة ثابتًا خلال العام، مع احتمالات متساوية تقريبًا لخفض أو رفع الفائدة، وكلها منخفضة.

مقارنة بالموجة التكنولوجية التاريخية، سوق صاعد للذكاء الاصطناعي لا يزال لديه 1-2 سنة من الارتفاع

في سوق الأسهم، يظل جونز متفائلًا بشكل حاسم بشأن السوق الصاعد المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وكشف أنه قام مؤخرًا بزيادة حصته في الأسهم ذات الصلة. وقارن بين تطور الذكاء الاصطناعي والحربين التكنولوجيتين الكبيرتين في التاريخ: «أعتقد أن ظهور نموذج Claude الكبير في يناير من هذا العام يعادل تأسيس مايكروسوفت في عام 1981؛ وأن مرحلة انتشار الذكاء الاصطناعي الحالية تشبه إصدار Windows 95 في عام 1995، وتسريع التحول التجاري للإنترنت.»

وأشار جونز إلى أن هاتين الثورتين التكنولوجيتين أطلقتا «معجزة إنتاجية» استمرت حوالي 4 إلى 5 سنوات ونصف، مما أدى إلى ارتفاع طويل الأمد في سوق الأسهم. «هذه الدورة من السوق الصاعد للذكاء الاصطناعي قد تكون قد أنجزت حوالي 50% إلى 60%، وإذا اخترنا فترة زمنية، فبإمكانها أن تستمر من سنة إلى سنتين إضافيتين.»

على مدى السنوات الأخيرة، سجل سوق الأسهم الأمريكية ارتفاعات متواصلة بدعم من توقعات التحول إلى الذكاء الاصطناعي، وارتفعت أسهم التكنولوجيا الكبرى المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وأصبحت شركات الرقائق والحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي التوليدي من بين الاتجاهات المفضلة للتمويل، وحقق مؤشر S&P 500 أرقامًا قياسية متكررة.

مقارنة بفقاعة الإنترنت عام 1999، السوق الأمريكية قد تواجه مخاطر تصحيح حاد في المستقبل

على الرغم من تفاؤله بالموجة القصيرة، قارن جونز السوق الحالية بفترة ما قبل فقاعة الإنترنت عام 1999 — حيث لا تزال هناك حوالي سنة واحدة قبل أن تصل إلى الذروة في بداية عام 2000. وحذر: «تخيل أن السوق يرتفع بنسبة 40% أخرى، وأن نسبة القيمة السوقية الإجمالية للأسهم الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي قد تصل إلى 300% إلى 350%، عندها ستحدث تصحيحات كبيرة ومحبطة بشكل لا يطاق.»

كمتداول كلي، قال جونز إنه يتبع استراتيجية توزيع محفظة، وأكد: «أنا دائمًا أحب البحث عن أمثلة تاريخية، وهذه فترة خاصة جدًا.»

بالإضافة إلى ذلك، حذر من المخاطر طويلة الأمد للذكاء الاصطناعي: «في النهاية، ستحتاج الحكومة إلى التدخل والتنظيم، وإذا تُرك الأمر بدون رقابة، فقد يشكل الذكاء الاصطناعي خطرًا على البشرية.»

اشتهر جونز بتوقعاته الناجحة وتحقيق أرباح من انهيار سوق الأسهم في «الاثنين الأسود» عام 1987، وهو أيضًا أحد مؤسسي منظمة Just Capital غير الربحية، التي تصنف الشركات الأمريكية المدرجة بناءً على معايير اجتماعية وبيئية.