السوق المالية الأمريكية في الواقع تعمل وفق منطق بسيط جدًا و"فعّال": إذا كانت هناك حاجة، اشترِ ذلك.

عندما يفتقر السوق إلى الذاكرة، يتدفق المال إلى شركات تصنيع الذاكرة مثل Micron Technology.
عندما يفتقر السوق إلى الرقائق، تصبح أسهم شركات الشرائح الإلكترونية محور الاهتمام، من التصميم إلى الإنتاج، يتم المطاردة عليها بقوة.
علامة على فقاعة السوق ليست صعبة التعرف عليها: عندما يبدأ العرض في تجاوز الطلب.
لكن في الوقت الحالي، لم تصل القصة إلى تلك المرحلة بعد.
لا تزال الشركات التقنية توسع مصانعها بشكل كبير، وتزيد من قدرتها الإنتاجية.
السبب واضح جدًا: الطلب يتجاوز العرض بكثير.
الموجة الخاصة بالذكاء الاصطناعي تخلق عطشًا غير مسبوق للموارد.
ظهرت العديد من الشركات الناشئة، والفرق، والمشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي باستمرار، وكلها بحاجة إلى وحدات معالجة الرسوميات، والرقائق، والبنية التحتية للحوسبة.
هذا يجعل سلسلة التوريد للأجهزة دائمًا في حالة توتر.
ومع ذلك، الصورة على المدى الطويل ليست "وردية" كما هو الحال الآن.
من بين العديد من مشاريع الذكاء الاصطناعي التي تتفتح، هناك عدد قليل جدًا (ربما 2-3 أسماء) قادر على البقاء وتحقيق أرباح مستدامة.
الغالبية ستُطرد أو تُقصى.
عندما يحدث هذا التصفية، ستنخفض الحاجة إلى الأجهزة بشكل كبير.
المصانع التي بُنيت لتلبية جنون الذكاء الاصطناعي ستواجه فائضًا في القدرة الإنتاجية، مما يضطرها إلى تقليل الإنتاج.
لكن هذا السيناريو من الصعب أن يحدث على الفور.
قد يتطلب الأمر حتى عام 2027 تقريبًا، حتى يدخل السوق في مرحلة "تبريد" حقيقية.
أما في الوقت الحالي؟
الاتجاه لا يزال واضحًا جدًا: طلب كبير – عرض ناقص – نمو قوي.