هل يتم مسح ETH ليصبح "بطاقة منتهية الصلاحية"؟

توم لي يقول كلمة واحدة، جعلت المضاربين يعرقون من الخوف

أحدث مشهد سحري في السوق مؤخرًا، ليس ارتفاع البيتكوين، وليس انتعاش العملات المقلدة، بل بدأ "آلات حصاد ETH" في وول ستريت في عرض مخزونها علنًا.
فجأة، توم لي يفتح فمه: أن شركة BitMine تقترب أكثر فأكثر من تحقيق هدفها في السيطرة على 5% من المعروض المتداول من ETH.
عندما يسمع السوق ذلك، ينفجر.
ماذا يعني ذلك؟
ترجمة بسيطة: هناك من يشتري ETH كما لو أنه يشتري عقارات.
كان الجميع يعتقد سابقًا أن المؤسسات تشتري ETH كـ"تخصيص استراتيجي"؛
الآن يكتشفون أن هدفهم هو "السيطرة على السوق".
السؤال هو:
ماذا سيحدث إذا تمكنوا من السيطرة على 5% من المعروض؟
أول تأثير هو السيولة.
يبدو أن ETH يتداول بكثرة، لكن الكثير من العملات مرفوعة، ومقفلة في DeFi، ومجمّدة في محافظ باردة طويلة الأمد،
والعملات التي يمكن تداولها فعليًا ليست كثيرة كما يتصور البعض.
هذا يشبه سوق الليل حيث يكثر الناس، لكن هناك فقط اثنين من الباعة يبيعون الأرز المقلي.
نتيجة لذلك، تقوم شركات مثل BitMine بعملية شراء واسعة وفي نفس الوقت تقفل العملات،
ويصبح السوق يتداول ETH أقل وأقل.
وبالتالي يكتشف المستثمرون الأفراد:
"لماذا يتذبذب ETH يوميًا، وعندما يتحرك، يكون هجومًا عنيفًا؟"
لأن العملات تتركز أكثر فأكثر.
المستوى الثاني أكثر إثارة.
توم لي يقول "قد يتباطأ معدل الشراء في المستقبل"،
الكثيرون يفسرون ذلك على أنه خبر سلبي.
لكن الواقع هو:
"المالكون يوشكون على شراء كل الأراضي."
تعتقد أن الأمر صعب، لكن الحقيقة قد تكون:
العملات الرخيصة غير كافية.
والشيء الذي يجعل الحالة النفسية للسوق معقدة هو:
أن المؤسسات بدأت تعتبر ETH "نفطًا رقميًا".
BTC مسؤول عن حفظ القيمة، و ETH مسؤول عن رسوم التمويل على السلسلة.
من يسيطر على ETH، كأنه يسيطر على محطة رسوم الطرق السريعة.
وهكذا، أصبح السوق مؤخرًا أكثر جنونًا:
المستثمرون الأفراد لا يزالون يدرسون مخططات الشموع،
لكن المؤسسات بدأت تدرس "معدل السيطرة على المعروض".
الأمر المضحك هو أن الكثيرين لا زالوا يصرخون العام الماضي أن "ETH سينتهي".
لكن الآن:
تم إصدار ETF،
وجاءت المؤسسات،
وأصبحت الخزائن جاهزة،
حتى الصناديق التقليدية بدأت تناقش "استراتيجية خزينة ETH".
وعندما ينظر المستثمرون الأفراد إلى الوراء:
"لقد كنت أنا المهرج."
بالطبع، لا تفرط في الثقة.
إذا زادت نسبة السيطرة للمؤسسات،
فقد تكون تقلبات ETH في المستقبل أكثر عنفًا.
لأنه عندما يقل المعروض المتداول،
سهل أن يرتفع،
وقد ينخفض بسرعة أكبر أيضًا.
وهذا هو السبب في أن السوق بدأ يتبنى منطقًا جديدًا مؤخرًا:
"ليس المهم كم قيمة ETH،
بل من يستطيع شراء ETH."
أسوأ ما في سوق الثور ليس الارتفاع،
بل في يوم من الأيام ستكتشف فجأة:
أنه لم يتبقَ في السوق مخزون.