تقول جي بي مورغان إن البيتكوين تقترب من الذهب في صفقة التخفيف من القيمة مع تباين تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة

يأخذ البيتكوين حصة سوقية من الذهب مع قيام المستثمرين بالتحوط ضد تدهور العملة الورقية، قال محللو جي بي مورغان في مذكرة بحثية هذا الأسبوع.

سجّلت صناديق التداول في البيتكوين تدفقات واردة لثلاثة أشهر متتالية حتى مايو، بينما لا تزال صناديق الذهب تتصارع لاستعادة التدفقات الخارجة التي أعقبت نزاع إيران في مارس، وفقًا لـ The Block.

كما أبلغت Cryptopolitan في مارس، بدأ التباين عندما حقق البيتكوين ارتفاعًا بنسبة 11% خلال الفترة المبكرة من نزاع إيران، بينما انخفض الذهب حوالي 5% وتراجع مؤشر S&P 500 بنحو 3%.

يمتد تحديث مايو هذا النمط. فشل الذهب في استعادة تدفقاته الخارجة في فبراير ومارس هو ما يجعل التحول الهيكلي مرئيًا.

وتعد وتيرة الشراء في الاستراتيجية محرك الطلب

توسع التعرض المؤسسي للبيتكوين بشكل حاد من خلال Strategy، أكبر مالك للبيتكوين على مستوى الشركات عالميًا.

قدر جي بي مورغان أنه إذا حافظت Strategy على وتيرة تراكمها الحالية، فيمكن للشركة شراء حوالي 30 مليار دولار من البيتكوين في عام 2026، وفقًا لـ The Block.

وهذا سيتجاوز حوالي 22 مليار دولار التي اشترتها الشركة في كل من عامي 2024 و2025.

أضافت Strategy 145,834 بيتكوين حتى تاريخه، بقيمة تقارب 11 مليار دولار، مع حدوث معظم عمليات الشراء بأقل من متوسط تكلفة أساسها حوالي 75,000 دولار.

أضافت Strategy 145,834 بيتكوين حتى تاريخه بقيمة تقارب 11 مليار دولار، مع تسارع الوتيرة في أبريل | المصدر: SaylorTracker

الآن تمتلك الشركة 818,334 بيتكوين بقيمة تزيد عن 65 مليار دولار. كتب محللو جي بي مورغان أن Strategy “يبدو أنها أعادت تسريع عمليات شراء البيتكوين في أبريل، ممتدة نمط 2026 من الشراء بشكل متزايد يعتمد على الفرص، استجابةً لظروف السوق وتوافر التمويل.”

رفعت TD Cowen هدف سعرها على Strategy إلى 395 دولارًا من 385 دولارًا في وقت سابق من هذا الأسبوع.

تؤكد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة على النظرية المؤسسية

سجّلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية خمسة أيام متتالية من التدفقات الصافية بإجمالي يقارب 1.7 مليار دولار حتى الأربعاء.

سجّلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية حوالي 1.7 مليار دولار من التدفقات خلال خمسة أيام تداول حتى الأربعاء | المصدر: Farside Investors

قاد صندوق IBIT من BlackRock جلسة التداول الأخيرة بتدفقات قدرها 134.6 مليون دولار. الآن، يتجه قطاع الصناديق المتداولة نحو أسبوعه السادس على التوالي من التدفقات الإيجابية، وهو أطول سلسلة منذ يوليو 2025.

تسلط سلسلة تدفقات صناديق البيتكوين الأخيرة الضوء على تفاؤل مؤسسي متزايد تجاه البيتكوين كاستثمار استراتيجي طويل الأمد وليس كمضاربة قصيرة الأجل.

نيك روك، مدير أبحاث LVRG.

تداول البيتكوين بالقرب من 80,120 دولار خلال فترة تحليل جي بي مورغان، بزيادة 26% على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، واستعاد من أدنى مستوى تقريبا عند 62,000 دولار في فبراير.

تظل Goldman مع الذهب

ليس كل بنك في وول ستريت يتفق مع قراءة جي بي مورغان.

رفعت Goldman Sachs مؤخرًا توقعاتها لسعر الذهب بنهاية العام إلى 5400 دولار للأونصة، مشيرة إلى الطلب القوي من البنوك المركزية وتقلبات الذهب الأقل على المدى الطويل.

شهد البيتكوين انخفاضات تجاوزت 50% على الأقل أربع مرات منذ 2017، في حين أن أكبر انخفاضات تاريخية للذهب اقتربت من نطاق 45 إلى 50 بالمئة.

يقف معدل تقلب جي بي مورغان بين البيتكوين والذهب عند حوالي 1.5، وهو الأدنى على الإطلاق، وقال البنك إن الرقم قد يستمر في التضييق مع تعمق الاعتماد المؤسسي.

الانقسام بين البنك والبنك هو القصة الهيكلية وراء البيانات: اثنان من أكبر المؤسسات الأمريكية يتخذان مواقف متعارضة بشأن نفس مسألة التحوط، مع تدفق رأس المال التجزئي عبر أطر الصناديق المتداولة في الوقت الحقيقي.

الاختبار التالي هو ما إذا كانت تدفقات صناديق البيتكوين ستظل ثابتة خلال النصف الثاني من 2026 وما إذا كانت تدفقات الذهب ستستقر مع تراجع التوترات الجيوسياسية.

لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية. فهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.