#Gate广场五月交易分享 تراجعت احتياطيات البورصة إلى أدنى مستوى لها منذ سبع سنوات، مع شراء حيتان بقيمة 270 ألف بيتكوين، مما يضغط على العرض المتداول——هل سيكون $80 ألف دعمًا أم فخًا

سجل صندوق البيتكوين الأمريكي المتداول بشكل مباشر تدفقات صافية لنهار تاسع على التوالي، حيث استوعب حوالي 2.7 مليار دولار، منها تدفق يوم واحد بقيمة 629 مليون دولار في 1 مايو، وهو أحد أقوى البيانات اليومية لعام 2026. لا تكمن أهمية هذا الحدث في التفاؤل العاطفي، بل في ضغط العرض الهيكلي: كل تدفق صافٍ لصندوق ETF هو في الواقع شراء المشاركين المصرح لهم من سوق التداول الفوري لبيتكوين وتسليمها إلى الجهة المصدرة، مما يؤدي إلى خروج الأصول من العرض المتداول القابل للتداول، بالإضافة إلى انخفاض احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2017، حيث بلغت 2.21 مليون بيتكوين، والمشكلة الأساسية في السوق اليوم ليست الاتجاه، بل هل يدعم حجم التداول الفوري المستمر في ظل ضغط العرض المتداول بشكل كبير، أم أن هذا الارتفاع قد استنفد مساحة الضغط القصيرة الأجل.
من ناحية السيولة الخارجية، لم يتلاشَ الضغط الكلي بعد، لكنه أصبح أكثر اعتدالًا. تصريحات وزير الخارجية الأمريكي بوب ليتزر حول الوضع العسكري في مضيق هرمز دفعت الدولار وأسعار النفط للانخفاض، وارتد البيتكوين إلى 81,600 دولار، مما يدل على أن البيتكوين لا تزال مرتبطة بشكل ملحوظ بالتقلبات قصيرة الأجل لمؤشر الدولار. ومع ذلك، فإن هذه العلاقة في جوهرها هشة — حيث تصل معامل الارتباط لمدة 30 يومًا بين سوق العملات المشفرة ومؤشر S&P 500 إلى 84%، ومع الذهب إلى 87%، وهذه ليست علاقة غير مرتبطة، بل مضخم للمشاعر الكلية. من ناحية العملات المستقرة، بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في الربع الأول من 2026 ذروته التاريخية عند 315-316 مليار دولار، ولم تخرج رؤوس الأموال، بل بقيت في أدوات مرتبطة بالدولار بشكل دفاعي، مما يوفر ذخيرة للانتقال المستقبلي، ولكن لم تظهر إشارات على تحويل كبير من العملات المستقرة إلى البيتكوين الفوري في الوقت الحالي.