#Gate广场五月交易分享 تراجعت احتياطيات البورصة إلى أدنى مستوى لها منذ سبع سنوات، مع شراء鲸ات بقيمة 270 ألف بيتكوين يضغط على العرض المتداول——هل يعتبر $80 ألف دعمًا أم فخًا

سجل صندوق البيتكوين الأمريكي المتداول بشكل مباشر تدفقات صافية متتالية لمدة تسعة أيام تداول، حيث جذب حوالي 2.7 مليار دولار، من بينها تدفق يوم واحد في 1 مايو بقيمة 629 مليون دولار، وهو أحد أقوى البيانات اليومية لعام 2026. لا تكمن أهمية هذا الحدث في التفاؤل المعنوي، بل في ضغط العرض الهيكلي: كل تدفق صافٍ لصندوق ETF هو في الواقع شراء المشاركين المصرح لهم من السوق الفوري لبيتكوين وتسليمها إلى جهة الإصدار، مما يؤدي إلى خروج الأصول من العرض المتداول القابل للتداول، بالإضافة إلى انخفاض احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2017، حيث بلغت 2.21 مليون بيتكوين. إن الصراع الرئيسي في السوق اليوم ليس في الاتجاه، بل في ما إذا كان السعر يمكن أن يستمر في الدعم بحجم تداول فوري مستمر، أو أن هذا الارتفاع قد استنفد مساحة الضغط القصيرة الأجل.

من ناحية السيولة الخارجية، لم يتلاشَ الضغط الكلي بعد، لكنه أصبح أكثر اعتدالًا. تصريحات وزير الخارجية الأمريكي بوب ليتل حول الوضع العسكري في مضيق هرمز دفعت الدولار وأسعار النفط للانخفاض، وارتد البيتكوين إلى 81,600 دولار، مما يدل على أن البيتكوين لا تزال مرتبطة بشكل ملحوظ بالتقلبات قصيرة الأجل لمؤشر الدولار. ومع ذلك، فإن هذه العلاقة في جوهرها هشة — حيث تصل معامل الارتباط لمدة 30 يومًا بين سوق العملات المشفرة ومؤشر S&P 500 إلى 84%، و87% مع الذهب، وهذه ليست علاقة غير مرتبطة، بل مضخم لمعنويات السوق الكلية. من ناحية العملات المستقرة، وصل إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في الربع الأول من 2026 إلى ذروته التاريخية بين 315 و316 مليار دولار، حيث لم يغادر رأس المال السوقي، بل بقي في أدوات مرتبطة بالدولار بشكل دفاعي، مما يوفر ذخيرة للانتقالات المستقبلية، ولكن لم تظهر بعد إشارات على تحويل كبير من العملات المستقرة إلى البيتكوين الفوري.