سبارك يدافع عن نموذج مخاطر ETH المحافظ مع وصول أسواق Aave إلى الاكتفاء الكامل

• إعلان -

• يقول سبارك إن إعدادات مخاطر الإيثريوم الأكثر صرامة ساعدت في الحفاظ على سيولة السحب بينما أصبحت أسواق إيثريوم أيف في حالة قفل عند الاستخدام الكامل.

• جاءت التصريحات من monetsupply.eth، الذي جادل بأن النهج الأقل شعبية لسبارك قد أثبت الآن أنه الأكثر أمانًا.

يقدم سبارك حجة واضحة بأن التقييد، رغم تكلفته في الأسواق الهادئة، ربما كان القرار الصحيح بعد كل شيء.

في منشور عام، قال monetsupply.eth إن إطار مخاطر سبارك بني منذ فترة طويلة حول أولوية واحدة: سلامة المستخدم. وكتب أن هذا هو السبب في أن سبارك أوقف rsETH في يناير، إلى جانب أصول أخرى ذات استخدام منخفض، ولماذا استمر البروتوكول في تشديد إعدادات الضمان وتصميم الميزات مع مرور الوقت بدلاً من تخفيفها لجذب طلب الرافعة المالية الأكبر.

تقول سبارك إن إعدادات ETH الأكثر تشددًا تكلف الإيرادات لكنها حافظت على السيولة

شكل نفس النهج سوق إيثريوم في سبارك ليند. وفقًا لـ monetsupply.eth، حافظ سبارك عمدًا على معدل اقتراض أقصى مرتفع على ETH، على الرغم من أن الاختيار كان غير محبوب بين مستخدمي ETH وربما كلف البروتوكول أعمالًا وإيرادات ذات معنى خلال العام الماضي.

أصبح هذا التبادل أكثر وضوحًا مع قيام أيف بخفض معدلات اقتراض ETH القصوى إلى 10% أو أقل، مما جعل أسواقه أكثر جاذبية للمستخدمين الذين يستخدمون الرافعة المالية بشكل مفرط. الآن، يقول سبارك إن التضحية بالإيرادات كانت تستحق ذلك.

تحت الظروف الحالية، لا تزال لدى سبارك ليند ما يكفي من سيولة ETH للسحوبات، بينما أسواق أيف عبر Mainnet و Arbitrum و Plasma و Mantle و Base مغلقة فعليًا حيث ارتفع الاستخدام إلى الحد الأقصى.

تحذر سبارك من أن نقص سيولة ETH يشكل الآن خطر أمان أعمق

انتقاد سبارك لا يقتصر فقط على المنافسة السوقية. قال monetsupply.eth إن نقص سيولة ETH يمثل خطرًا خطيرًا على البروتوكول لأن ETH هو أصل ضمان أساسي. إذا وصل الاستخدام إلى 100%، فلن تتمكن عمليات التصفية للمراكز المدعومة بـ ETH من الحدوث بسلاسة.

وهذا، في رأي سبارك، يحول أزمة السيولة إلى خطر هيكلي. حذر monetsupply.eth من أنه مع الظروف الحالية على أيف، قد يؤدي انخفاض ETHUSD بنسبة 15% إلى 20% إلى تراكم ديون سيئة بشكل كبير، حتى قبل احتساب أي ضرر إضافي مرتبط مباشرة باستغلال rsETH.

كانت النقطة واضحة بما فيه الكفاية. لا يقول سبارك ببساطة إن سوقه ظل أكثر سيولة. إنه يقول إن إطارًا محافظًا، بدا غير تنافسي في ظروف أكثر هدوءًا، قد يكون الآن الفرق بين سوق إقراض مضطرب وسوق يبدأ في الانكسار تحت الضغط.