رأيت حالة مثيرة للاهتمام البارحة - قام أحد الحيتان بفتح مركز بيع على 40 ضعف على بيتكوين وأغلق الصفقة بمكسب، رغم أن صانعي السوق كانوا يحاولون بنشاط تصفيته. كيف تمكن من ذلك؟ على الأرجح، استخدم استراتيجية TWAP، التي تتيح للمتداولين الكبار الخروج من مراكزهم بدون انزلاق سعري.

فما هو هذا الـ TWAP؟ في الأساس، هو تداول خوارزمي يعمل بشكل بسيط جدًا - تأخذ أمرًا ضخمًا وتقسمه إلى العديد من الأجزاء الصغيرة. ثم يتم تنفيذ هذه الأجزاء بشكل متساوٍ على مدى الزمن، وليس كلها مرة واحدة. قد يبدو الأمر مملًا، لكنه ذو تأثير قوي.

لماذا يعمل هذا؟ عندما يحاول الحيتان إخراج حجم كبير بأمر واحد، فإنهم على الفور يدفعون السعر ضدهم. يلاحظ السوق الضغط، وتعمل أوامر وقف الخسارة، ويبدأ الذعر. استراتيجية TWAP تحل هذه المشكلة - الأوامر الصغيرة لا تسبب تقلبات حادة، ويظل السعر أكثر قابلية للتوقع.

أين يكون ذلك مفيدًا بشكل خاص؟ في الأسواق ذات السيولة المنخفضة، يكون الـ TWAP لا غنى عنه - حتى أمر كبير نسبيًا يمكن أن يسبب حركة جنونية في السعر. كما يستخدم الـ TWAP المتداولون الذين يفكرون على المدى الطويل ومستعدون للانتظار - بالنسبة لهم، الأهم هو الحصول على سعر متوسط جيد، بدلاً من تنفيذ كل شيء بسرعة.

بشكل عام، الـ TWAP هو أحد الأدوات التي تميز المحترفين عن الهواة. المحترفون يعرفون كيف يخرجون من مراكزهم بشكل صحيح، دون إثارة اضطرابات في السوق. ولهذا السبب استطاع ذلك الحوت أن يغلق مركزه بمكسب، رغم محاولات صانعي السوق ترويضه.