ما قد يبدو عليه حكم المحكمة العليا بشأن رسوم ترامب

فيديو ياهو فاينانس

الجمعة، 20 فبراير 2026 الساعة 1:32 صباحًا بتوقيت غرينتش+9

المحكمة العليا الأمريكية (SCOTUS) تعقد جلسة مرة أخرى يوم الجمعة، مع احتمال إصدار قضاة المحكمة حكمًا بشأن سياسات الرسوم الجمركية للرئيس ترامب في أقرب وقت هذا الأسبوع. سيقوم مسؤولو المحكمة بتقييم ما إذا كانت رسوم التجارة التي فرضتها الإدارة، خاصة سياسات يوم التحرير الواسعة العام الماضي، تقع ضمن قانون صلاحيات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA).

يشرح مراسل ياهو فاينانس في واشنطن بن ويرشكل السيناريوهات التي قد تتكشف اعتمادًا على حكم المحكمة العليا، ويقوم بتحليل أحدث بيانات ميزان التجارة الأمريكي.

لمشاهدة المزيد من التحليلات والنصائح من الخبراء حول أحدث تحركات السوق، اطلع على المزيد من محفزات السوق.

للحصول على مزيد من رؤى السوق والتوقعات، اطلع على مركز ياهو فاينانس بوليمارك الجديد.

نص الفيديو

00:00 المتحدث أ

الجميع، في الأساس، يستعدون لقرار المحكمة العليا بشأن شرعية رسوم ترامب الجمركية. من المقرر أن تعقد المحكمة جلسة مرة أخرى هذا الجمعة، وقد تصدر حكمًا بشأن ما إذا كان الرئيس، أي رئيس، يمكنه استخدام قانون صلاحيات الطوارئ الاقتصادية الدولية لفرض رسوم جمركية واسعة على الواردات من دول حول العالم. تظهر أسواق التوقعات أن احتمالات الحكم لصالح ترامب تبلغ فقط 26%. ينضم إلينا من ياهو فاينانس مراسل واشنطن بن ويرشكل. كنا ننتظر هذا الحكم، بالطبع، بن، وهناك، هناك نوع من مجموعة النتائج المحتملة. ليست نتيجة ثنائية. لذا، دعنا نمر عبر ما يمكن أن تكون عليه النتائج المحتملة في الأحكام المحتملة.

00:46 بن

نعم، إذن، الوقت الذي يجب مراقبته غدًا هو الساعة 10:00 صباحًا بالتوقيت الشرقي. هذا هو الوقت الذي ستجتمع فيه القضاة لأول مرة منذ عدة أسابيع الآن. وهذه هي المرة الأولى التي قد نحصل فيها على هذا الرأي. من الجدير بالذكر أن لدينا أيضًا أيام قرارات معلنة ليوم الثلاثاء والأربعاء المقبلين. إذن، هذه فترة كاملة سنحصل فيها على عدة قرارات. هذا القرار الخاص بالرسوم الجمركية هو بالطبع الأهم هنا. أما بالنسبة للسيناريوهات، فهناك مجموعة واسعة. أعتقد أن هناك، هناك مستوى من التفكير القانوني أن كلما طال انتظار القضاة، كان الحكم أقل درامية. الفكرة هي، إذا كانوا سيقومون بتمزيق الجراحة بسرعة والحكم ضد رسوم ترامب، فإنهم سيسعون للتحرك بسرعة، وقد استمر هذا الأمر أطول مما كنا نظن. كانت هذه الحجج قد حدثت في نوفمبر. إذن، نحن ننتظر الآن ثلاثة ونصف شهور لهذا القرار، والذي أعلن أنه سيتم تسريعه عند صدوره. فيما يخص رد فعل السوق هنا، أعتقد أن هناك إحساسًا متزايدًا بأن، أن، هذا القرار، أيا كان، لن يكون الكلمة النهائية بشأن رسوم ترامب. هذه تتعلق، كما أشرت في البداية، برسوم قانون صلاحيات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA). إذن، هو نطاق محدود، وهو جزء كبير من رسوم ترامب، لكنه ليس كل الرسوم التي أعلن عنها ترامب خلال العام الماضي. وقد أعلن ترامب وفريقه بالفعل أنهم سيحاولون استبدالها إذا سارت الأمور لصالحهم. أعتقد أن ملاحظة واحدة تستحق التلخيص هنا، وهي أن رد فعل السوق المتوقع هو رد فعل مبالغ فيه. جاء ذلك من بانجيا بوليسي، رد فعل مبالغ فيه يتبعه هبوط في السوق، وهو أمر ملحوظ لأنه يعمل في كلا السيناريوهين، سواء كان سيناريو مفضلًا للبيت الأبيض أو سلبيًا. إذن، رد فعل كبير في اتجاه واحد، لكنه يتوازن في النهاية. وذلك لأن، مع تقدم الأمور، يمكن لترامب، أن يكون هناك أسابيع من ردود الفعل على هذا الأمر، سواء كانت إيجابية أو سلبية. قد يكون سيناريو فوضوي إذا تم إلغاء بعض هذه الرسوم، لكن ترامب يمكنه في النهاية استبدالها خلال بضعة أشهر باستخدام سلطات أخرى. هذه مجرد واحدة من العديد من القوانين التي يمتلكها لفرض الرسوم الجمركية.

02:44 المتحدث أ

ومع ذلك، بن، في الوقت الحالي، حصلنا على بيانات ميزان التجارة هذا الصباح، ورأينا، أن العجز التجاري يتوسع، وهو على الأقل ما لا يريده الرئيس أن يراه.

03:09 بن

بالضبط، لدينا حكم ملحوظ لبيانات أكتوبر، وهو أدنى عجز تجاري رأيناه منذ وقت طويل. لكننا الآن مررنا بشهرين، أكتوبر، نوفمبر، وديسمبر، حيث عاد العجز التجاري للارتفاع مرة أخرى. الزيادة الأخيرة من نوفمبر إلى ديسمبر كانت بنسبة 33%، والآن يتجاوز 70 مليار دولار عجز تجاري سنوي. يشمل ذلك السلع والخدمات بين الولايات المتحدة وجميع شركائها. وما هو ملحوظ أيضًا في هذه الأرقام التي صدرت هذا الصباح هو أن لدينا أرقامًا سنوية لعام 2025، وما يثير الدهشة هو مدى قلة التغيرات. لقد كان عامًا متقلبًا جدًا، حيث بدأنا بعجز تجاري كبير، ثم انخفض، ثم عاد وارتفع مرة أخرى في الأشهر الأخيرة، لكن الأرقام الإجمالية ثابتة بشكل مدهش. إذن، في عام 2024، وهو آخر سنة في رئاسة جو بايدن، كان العجز التجاري 903.5 مليار دولار. وفي عام 2025، وهو العام الماضي، على الرغم من كل هذه التقلبات، كان 901.5 مليار دولار. انخفاض بسيط جدًا في الأرقام السنوية من إدارة التجارة. لكن هناك تغييرات مثيرة للاهتمام في التفاصيل، من حيث كيفية تغير مشهد التجارة. العجز التجاري مع الصين منخفض بشكل ملحوظ، لكن العجز مع دول آسيوية أخرى ارتفع أيضًا. إذن، هناك تغييرات تحت السطح، لكنها تؤدي إلى رقم ثابت بشكل عام. وأعتقد أنه سيكون هناك الكثير من النقاشات في الأسابيع القادمة حول ما إذا كان هذا يغير من طبيعة التجارة، حيث تتغير واردات الولايات المتحدة بشكل عام من الصين إلى دول أخرى، وهو ما تظهره الأدلة حتى الآن.

04:36 المتحدث أ

صحيح. أم أن البضائع القادمة من الصين تمر عبر تلك الدول الأخرى أيضًا في بعض الحالات. بن، شكرًا جزيلًا لك. نقدر ذلك.

04:47 المتحدث أ

ويمكنك الاطلاع على المزيد من توقعات السوق من مركز توقعات ياهو فاينانس المدعوم من بوليمارك. لذلك، يمكنك مسح رمز الاستجابة السريعة على شاشتك.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات