إذا كنت تتساءل متى انهارت لونا، دعني أقدم لك واحدة من أكثر اللحظات قسوة في عالم العملات الرقمية. 9 مايو 2022 - هذا التاريخ أصبح محفورًا في ذاكرة كل مستثمر في العملات الرقمية في هذه المرحلة. لكن الأمر هنا: معظم الناس يعرفون فقط العنوان الرئيسي. هم لا يفهمون فعليًا الآليات وراء سبب انهيار نظام تيرا بالكامل... فقط.

دعني أشرح لك الأمر، لأنه أكثر إثارة للاهتمام من مجرد "العملة المستقرة انخفضت إلى الصفر".

بدأ كل شيء مع UST، العملة المستقرة الخوارزمية الخاصة بتيرا التي كان من المفترض أن تظل مرتبطة بقيمة دولار واحد. يبدو الأمر بسيطًا بما يكفي، أليس كذلك؟ لكن الآلية وراءها كانت حيث بدأت الأمور تصبح مشبوهة. بدلاً من أن تكون مدعومة باحتياطيات فعلية مثل USDT أو USDC، كانت UST تعتمد كليًا على الشفرة وثقة السوق. عندما يمكنك حرق UST واصدار LUNA مقابلها، أنشأ ذلك حلقة من المضاربة الصغيرة. نظريًا، كان من المفترض أن يحافظ على استقرار UST. عمليًا؟ كانت قنبلة موقوتة.

عندما ظهرت الشقوق الأولى وبدأت UST تفقد ارتباطها، دخلت الخوارزمية في وضع الطوارئ. بدأ النظام في إصدار كميات هائلة من LUNA لمحاولة شراء UST واستعادة الربط. لكن هنا أصبحت الأمور قبيحة - كل تلك LUNA الجديدة التي تم إصدارها غمرت السوق، مما أدى إلى سحق قيمتها. كلما زادوا من إصدار LUNA لإنقاذ UST، زادت قيمة LUNA التي أصبحت بلا قيمة. دورة الموت الكلاسيكية.

انتشرت حالة الذعر بسرعة كبيرة. بدأ حاملو الحيتان في بيع مراكزهم، تبعهم المستثمرون الأفراد، وفقد نظام تيرا بأكمله أكثر من 40 مليار دولار من القيمة السوقية خلال أيام. كل من UST و LUNA تقريبا انخفضا إلى الصفر. الثقة تلاشت تمامًا.

ما يدهشني حقًا هو مدى إمكانية تفادي كل هذا. العيب الأساسي كان واضحًا من البداية - لا يمكنك دعم عملة مستقرة فقط بالأمل والشفرة. على عكس العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية والاحتياطيات الفعلية، كانت UST بلا ضمانات مادية. عندما تغير المزاج، لم يكن هناك شيء لوقف السقوط.

تأثيرات ذلك على سوق العملات الرقمية كانت هائلة. بدأ الناس يتساءلون عما إذا كانت العملات المستقرة الخوارزمية يمكن أن تنجح أبدًا. فجأة، أصبحت الهيئات التنظيمية تأخذ العملات المستقرة على محمل الجد. وواجه كوان وتيرا لابز؟ معارك قانونية وتحقيقات جدية. العلامة التجارية كانت تقريبًا محترقة.

تقدم سريعًا إلى اليوم وما زالت بقايا الأمر موجودة. LUNA تتداول حول 0.07 دولار، بانخفاض حوالي 5% خلال اليوم الماضي. LUNC (Luna Classic) تتراوح بالقرب من الصفر عند 0.00009 دولار مع انخفاض بنسبة 15%. USTC تقف عند 0.01 دولار. هذه الآن رموز أشباح، حقًا - بقايا واحدة من أكثر مشاريع العملات الرقمية طموحًا في السابق.

حاولوا إطلاق LUNA 2.0 لإعادة البناء، لكن بصراحة؟ الضرر حدث بالفعل. لم يتعافَ النظام بعد ذلك الثقة. أصبح درسًا تحذيريًا نهائيًا حول ما يحدث عندما تبني نظامًا على افتراضات معيبة وثقة السوق بدلاً من ضمانات حقيقية.

هذه القصة بأكملها أجبرت الصناعة على إعادة التفكير في العملات المستقرة. أظهرت للمنظمين سبب أهمية الرقابة. وذكرت الجميع لماذا يهم متى انهارت لونا - لأنها غيرت طريقة تفكيرنا حول المخاطر في عالم العملات الرقمية.