استيقظت على هبوط حاد في العملات الرقمية اليوم. يقف البيتكوين عند حوالي $80K الآن لكن كانت رحلة صعبة - نرى عمليات تصفية تتدفق عبر السوق مثل قطع الدومينو. القطاع بأكمله ينزف، ليس مجرد عملة أو اثنتين تتعرضان للضرب.

ما لفت انتباهي هو أن هذا ليس عنوان أخبار عشوائي يسبب الذعر. إنه ميكانيكا خالصة. عندما بدأ البيتكوين يتعرض لضغط، تم مسح جميع المراكز المبالغ فيها. أتحدث عن مئات الملايين من مراكز الشراء في البيتكوين تتعرض للتصفية في يوم واحد، مما يتحول إلى أوامر بيع تضرب السوق. هذا يدفع السعر للانخفاض أكثر، ويؤدي إلى المزيد من عمليات التصفية - حلقة مفرغة كلاسيكية للمتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية.

البيانات مذهلة إذا نظرت إلى الصورة الكبيرة. خلال الأسبوع الماضي، وصلت عمليات تصفية البيتكوين إلى حوالي 2.16 مليار دولار. شهر؟ أكثر من 4.4 مليار دولار. هذا يخبرني أن الرافعة المالية كانت تتراكم لأسابيع، واليوم نحن فقط نرى ضغط الإفراج عنها. انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة بنسبة حوالي 4.4% فقط بالأمس - أي أن تعرض بقيمة 26 مليار دولار يتم تفكيكه. السوق الأوسع يتراجع في جميع العملات الرقمية لأن عندما يتحرك البيتكوين، يتبعها كل شيء آخر.

ما يجعل الأمر أسوأ هو المزاج الحذر في كل مكان. الأمر ليس فقط في العملات الرقمية - الأسهم في أوروبا ضعيفة أيضًا، والناس متوترون بشأن تشديد السياسة النقدية. أصحاب الحيازات الكبيرة الذين أصبحوا في وضع غير مريح على مراكزهم لا يساعدون أيضًا. عندما ترى تلك الخسائر غير المحققة جالسًا هناك، يشعر المتداولون بالذعر حتى لو لم يتم البيع بعد.

الشيء الرئيسي الذي أراقبه هو ما إذا كان يمكن للبيتكوين أن يحافظ على مستوى معين. إذا استقر، قد نرى بعض الراحة وتتراجع عمليات التصفية، وربما تتباطأ. إذا استمر في الانخفاض، فمن المحتمل أن نواجه مزيدًا من الألم قبل أن ينتهي هذا التراجع. حتى يتوقف النزيف ويكتمل تقليل الرافعة المالية، ستظل التقلبات عنيفة. هذا هو ما يحدث عندما يكون السوق مفرط في الرافعة - ينخفض السوق بشكل حاد عندما يبدأ التراجع.