بيتكوين يستقر عند 80,000 دولار، لكن معدل التمويل مستمر في السلبية، وتظهر انحرافات نادرة في لعبة الثيران والدببة.

عادة، يعني معدل التمويل السلبي أن الدببة تسيطر، والسوق يتوقع هبوطًا. لكن الخلفية الحالية مختلفة: تدفقات صافية مستمرة لصناديق الاستثمار المتداولة بقيمة 1.69 مليار دولار على مدى يومين، والمؤسسات تتخذ مراكز تحوط من خلال عقود CME الآجلة، مما أدى إلى انخفاض معدل التمويل للعقود الدائمة. هذا ليس ضعف الطلب، بل هو سلوك تحوط هيكلي.
أشار Glassnode إلى أن 85,200 دولار هو المقاومة التالية الرئيسية. إذا تم اختراقها، قد يتسارع انفجار الدببة، مما يدفع السوق للصعود. لكن هناك مخاطر أيضًا: استراتيجيات الثيران والدببة ذات الرافعة المالية العالية، واختلافات المعدلات الفائدة الكلية (احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام فقط 4.1%)، كلها قد تؤدي إلى تقلص السيولة بشكل مفاجئ.
معدل التمويل السلبي ليس إشارة على الصعود بحد ذاته، لكنه يعكس تطورًا عميقًا في هيكل السوق، خاصة عند دمجه مع تغيّر طرق دخول المؤسسات. فهم هذا الأمر أكثر أهمية من مجرد مراقبة معدل التمويل للمراهنة على الصعود أو الهبوط.
$btc #cme