نظرة عميقة على الربع الرابع من BKNG: استثمار الذكاء الاصطناعي والإنفاق التسويقي يشكل رد فعل سوق مختلط

نظرة عميقة على الربع الرابع من BKNG: استثمار الذكاء الاصطناعي والإنفاق التسويقي يشكل رد فعل سوق مختلط

بيتر هورتيك

الجمعة، 20 فبراير 2026 الساعة 12:50 صباحًا بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 5 دقائق

في هذا المقال:

BKNG

-7.51%

وكالة السفر عبر الإنترنت Booking Holdings (ناسداك:BKNG) أعلنت عن نتائج الربع الرابع من سنة التقويم 2025 متجاوزة توقعات وول ستريت للإيرادات، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 16% سنويًا إلى 6.35 مليار دولار. وكان الربح غير المخصص للمعايير المحاسبية (غير-GAAP) 48.80 دولار للسهم متوافقًا مع تقديرات المحللين.

هل حان الوقت الآن لشراء BKNG؟ اكتشف ذلك في تقرير بحثنا الكامل (وهو مجاني).

أبرز نقاط الربع الرابع من Booking (BKNG):

**الإيرادات:** 6.35 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 6.13 مليار دولار (نمو بنسبة 16% سنويًا، وتفوق بنسبة 3.6%)

**ربح السهم المعدل:** 48.80 دولار مقابل توقعات المحللين البالغة 48.67 دولار (متوافق)

**الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل:** 2.20 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 2.11 مليار دولار (هامش 34.6%، وتفوق بنسبة 3.9%)

**هامش التشغيل:** 32%، متوافق مع نفس الربع من العام الماضي

**ليالي الغرف المحجوزة:** 285 مليون، بزيادة 24 مليون سنويًا

**القيمة السوقية:** 136.2 مليار دولار

رأي ستوري في الأسهم

شهد الربع الرابع من Booking رد فعل سلبي من السوق، على الرغم من أن الإيرادات والربح غير-GAAP توافقت أو تجاوزت توقعات وول ستريت. نسب المديرون النمو في الفترة إلى الطلب القوي على السفر عبر جميع المناطق الرئيسية وزيادة الاستثمار في التسويق الأداء ووسائل التواصل الاجتماعي، خاصة في آسيا والولايات المتحدة. أشار المدير التنفيذي غلين فوجل إلى استمرار توسع برنامج الولاء Genius ودمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في عمليات خدمة العملاء كمساهمين رئيسيين. وذكر المدير المالي إيووت ستينبرجن، “أرقامنا المطلقة من حيث تكاليف خدمة العملاء انخفضت، وحجوزاتنا زادت بحوالي 10%.”

بالنظر إلى المستقبل، يركز توجيه Booking على الاستثمار المستمر في أدوات السفر الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتطوير استراتيجية الرحلة المتصلة، والتوسع المستهدف في آسيا والولايات المتحدة. ويتوقع المديرون تمويل هذه المبادرات من خلال توفير التكاليف المستمر من برنامج التحول، بهدف زيادة الرافعة التشغيلية وتوسيع الهوامش. أكد فوجل على الأهمية الاستراتيجية للذكاء الاصطناعي، قائلًا، “نركز على الأماكن التي يمكن للذكاء الاصطناعي أن يحقق نتائج ملموسة وقابلة للقياس لعملائنا وشركائنا وأعمالنا.” وأضاف ستينبرجن أن إعادة الاستثمار في مجالات مثل التكنولوجيا المالية والإعلانات والتوسع الدولي من المتوقع أن يدفع النمو في الإيرادات العليا ويحافظ على أهداف الربحية.

رؤى رئيسية من تصريحات الإدارة

نسبت الإدارة أداء الربع الرابع إلى الطلب القوي على السفر، خاصة في آسيا والولايات المتحدة، وزيادة الاستثمارات التسويقية، والكفاءات المستمرة في التكاليف التي أتاحها برنامج التحول.

**استراتيجية الإنفاق التسويقي:** ركزت الإدارة على التسويق الأداء ووسائل التواصل الاجتماعي، خاصة في الولايات المتحدة وآسيا، لالتقاط الطلب الإضافي. شرح المدير المالي إيووت ستينبرجن أن الاستثمارات في التسويق للعلامة التجارية ووسائل التواصل الاجتماعي زادت عندما تم تحديد عوائد جذابة، على الرغم من أن نسبة نفقات التسويق المؤقتة انخفضت.

**الكفاءة التشغيلية المدعومة بالذكاء الاصطناعي:** أدى دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في عمليات خدمة العملاء إلى انخفاض بنسبة 10% في تكلفة خدمة العملاء لكل حجز، مع زيادة إجمالي الحجوزات. أشار ستينبرجن إلى أن هذا يُعد مثالًا نادرًا على أن الذكاء الاصطناعي قدم وفورات واضحة في التكاليف على بيان الدخل.

**توسعة برنامج الولاء Genius:** استمر برنامج الولاء Genius، خاصة المستويات الأعلى، في دفع الحجوزات المباشرة والتفاعل مع منتجات متعددة. أشار المديرون إلى أن أعضاء Genius من المستويين 2 و3 يشكلون الآن حصة عالية تبلغ 50% من ليالي الغرف، مع زيادة التفاعل عبر قطاعات السفر الإضافية.

**تقدم رؤية الرحلة المتصلة:** نمت معاملات الرحلة المتصلة، حيث يحجز المسافرون خدمات متعددة لرحلة واحدة، بمعدل مرتفع قدره 20%، وتُمثل الآن حصة متزايدة من إجمالي المعاملات. تهدف هذه الاستراتيجية إلى زيادة احتفاظ العملاء وتحفيز فرص البيع العابر.

**توفير برنامج التحول:** حقق برنامج التحول وفورات كبيرة في التكاليف، مما مكن من إعادة الاستثمار في الأولويات الاستراتيجية مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية والتوسع السوقي. ذكر ستينبرجن أن التوفير في الربع بلغ 130 مليون دولار، والتي استُخدمت لتمويل مبادرات النمو الجديدة مع توسيع هوامش EBITDA المعدلة.

 






تستمر القصة  

محركات الأداء المستقبلية

تشكّل توقعات Booking استنادًا إلى استمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التوليدي، وبرامج الولاء، والتوسع الجغرافي، بهدف تحقيق نمو ثابت في الإيرادات وتحسين معتدل في هامش التشغيل.

**الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والرحلة المتصلة:** تخطط الإدارة لتخصيص موارد كبيرة لأدوات الذكاء الاصطناعي الوكيلة واستراتيجية الرحلة المتصلة، والتي من المتوقع أن تعزز التخصيص واحتفاظ العملاء. من المتوقع أن تساهم هذه المبادرات بمبلغ 400 مليون دولار من الإيرادات الإضافية في العام القادم، مع فائدة صافية على EBITDA المعدلة بعد إعادة الاستثمار.

**التوسع الجغرافي والقطاعات:** يظل التركيز الاستراتيجي على تسريع النمو في آسيا والولايات المتحدة، مستفيدًا من القوة التكميلية لكل من Agoda وBooking.com. ستدعم استثمارات إضافية التوسع في الرحلات الجوية والمعالم السياحية والعروض المالية، مما يوسع السوق المستهدف ويقلل الاعتماد على حجوزات الإقامة التقليدية.

**الانضباط في التكاليف وتوسيع الهوامش:** من المتوقع أن يوفر برنامج التحول مزيدًا من الكفاءات التشغيلية، مستهدفًا توفير 500-550 مليون دولار سنويًا. تهدف هذه التوفير إلى تمويل مبادرات جديدة مع دعم زيادة تقارب 50 نقطة أساس في هامش EBITDA المعدل، على الرغم من التحديات الناتجة عن ارتفاع استثمارات التسويق والتكنولوجيا.

محفزات في الأرباع القادمة

بالنظر إلى المستقبل، سيركز فريق ستوري على (1) وتيرة اعتماد واستثمار أدوات الذكاء الاصطناعي الوكيلة وميزات الرحلة المتصلة، (2) فعالية الاستثمارات المستمرة في حصة السوق في آسيا والولايات المتحدة، و(3) قدرة الشركة على الحفاظ على مكاسب الكفاءة التشغيلية من برنامج التحول. تشمل نقاط المراقبة الإضافية تحسينات في برنامج الولاء Genius والتقدم في الإقامات البديلة.

تتداول شركة Booking حاليًا عند 3923 دولارًا، منخفضة من 4308 دولارات قبل الإعلان عن الأرباح مباشرة. هل هناك فرصة في السهم؟ اكتشف بنفسك في تقرير بحثنا الكامل (وهو مجاني لأعضاء Edge النشطين).

الأسهم التي تفوقت على الرسوم الجمركية

إذا كان نجاح محفظتك يعتمد على 4 أسهم فقط، فإن ثروتك مبنية على أرض هشة. لديك نافذة صغيرة لتأمين أصول عالية الجودة قبل أن يتسع السوق وتختفي هذه الأسعار.

لا تنتظر الصدمة التالية للتقلبات. اطلع على أفضل 5 أسهم نمو لهذا الشهر. هذه قائمة من الأسهم عالية الجودة التي حققت عائدًا يتجاوز السوق بنسبة 244% خلال السنوات الخمس الماضية (حتى 30 يونيو 2025).

تشمل الأسهم التي أدرجناها الآن أسماء مألوفة مثل نفيديا (+1326% بين يونيو 2020 ويونيو 2025) بالإضافة إلى شركات غير معروفة نسبيًا مثل شركة إكسل سيرفيس (عائد 354% خلال خمس سنوات). اكتشف مع StockStory فرصتك الكبيرة القادمة اليوم.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات