لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث البيانات الاقتصادية الكلية يجب على متداولي العملات المشفرة الانتباه إليه على الأرجح. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل إلى 52.7، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 2022. والأهم من ذلك، أنه ظل فوق عتبة التوسع البالغة 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن، مما يشير إلى تحول حقيقي بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من انكماش التصنيع.

ما يلفت انتباهي هنا هو النمط التاريخي. كل موجة صعود رئيسية للعملات المشفرة شهدناها في الدورات الأخيرة—2013، 2017، 2021—تزامنت مع انتعاش مماثل في التصنيع. عندما يحدث هذا النوع من التوسع الاقتصادي، عادةً ما تتدفق السيولة مرة أخرى إلى الأصول عالية المخاطر، وتستفيد العملات المشفرة عادةً. قضينا حوالي 36 شهرًا في منطقة الانكماش، وهو ما تزامن مع ظروف مالية أكثر تشددًا وأداء ضعيف للعملات البديلة. ومع ذلك، تمكن البيتكوين من عبور $100k خلال تلك البيئة غير المواتية، مما يخبرك بشيء عن الطلب الأساسي.

هناك نقاش مثير يدور حول التوقيت. الرأي التقليدي يشير إلى دورات تقليل نصف البيتكوين كالمحرك الرئيسي—شهدنا ارتفاعات انطلقت تقريبًا بعد 200 يوم من تقليل النصف في أبريل 2024، مع ظهور قمم جديدة في 2025. إذا استمر هذا النمط، فإن الذروة الكبرى التالية قد تمتد إلى عام 2026 أو بعده. لكن المستثمر الكلي راؤول بال يقدم نقطة معاكسة مقنعة. يقول إن الدورة الحالية قد تكون خمس سنوات بدلاً من الهيكل الرباعي المعتاد، مع توقع أن يصل مؤشر ISM إلى ذروته حوالي عام 2026. فرضيته الأساسية: البيتكوين يتبع بشكل أساسي دورة الأعمال، ونحن نرى ذلك يت unfolding في الوقت الحقيقي.

ما يستحق الملاحظة هو مكان وقوف رأس المال المؤسسي. أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات المشفرة خلال الأشهر الاثني عشر القادمة، بينما يخطط 73 بالمئة لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية في 2026. هذا التمركز مهم. إذا استمر توسع التصنيع وأدى إلى ظروف مالية أسهل—معدلات أقل، سيولة محسنة—فمن المتوقع أن يبدأ رأس المال في التحول بشكل أكثر حدة إلى السوق.

بالطبع، هناك دائمًا عوامل غير متوقعة. التطورات الجيوسياسية وتحركات التنظيم في الولايات المتحدة يمكن أن تغير التوقعات بسرعة. لكن الإعداد الكلي يبدو مختلفًا بشكل جوهري عما كان عليه خلال مرحلة الانكماش. سواء كان هذا يترجم إلى موجة صعود رئيسية جديدة للعملات المشفرة يعتمد على مدى سرعة وصول تلك السيولة الموسعة إلى الأسواق فعليًا. شيء يجب مراقبته عن كثب خلال الأشهر القادمة.