لقد قرأت مؤخرًا قصة اقتصادية مثيرة للاهتمام، تتعلق بالسؤال الذي يتساءل عنه الكثيرون: هل يمكن للدول طباعة النقود بنفسها؟ الجواب المختصر هو نعم، لكن ليس بشكل عشوائي أو بدون قيود. لفهم الأمر بشكل أعمق، أود أن أشارككم حالة نموذجية.

كان هناك بلد يُدعى زيمبابوي، وفي الثمانينيات كان بلدًا متقدمًا إلى حد كبير. كانت اقتصاد زيمبابوي آنذاك متنوعًا، حيث تشكل الزراعة 12.2% من الناتج المحلي الإجمالي، وكان التصنيع متقدمًا، مما جعلها دولة صناعية نموذجية في أفريقيا. في ذلك الوقت، إذا لم يتمكن الأشخاص في آسيا من الوصول إلى أمريكا أو أوروبا، كانوا يختارون زيمبابوي كمكان للاستقرار بسرعة. من النظرة السريعة، لم تكن زيمبابوي أقل من الدول المتقدمة الأخرى.

لكن الأمور تغيرت في أواخر عام 1997. نزل قدامى المحاربين إلى الشوارع للاحتجاج مطالبين الحكومة بتقديم إعانات بعد الحرب. في ذلك الوقت، كانت بنك زيمبابوي المركزي مثقلة بالديون الكبيرة. بدلاً من إصلاح الاقتصاد، اعتقد زعيم زيمبابوي، موغابي، أن المشكلة يمكن حلها ببساطة عن طريق طباعة النقود. اختار طباعة المزيد من النقود لدفع 50,000 دولار زيمبابوي لكل من قدامى المحاربين.

في البداية، عندما تم إصدار النقود الجديدة، شعر الناس بأنهم أغنى. لكن ما حدث بعد ذلك كان متوقعًا إلى حد كبير. بدأت الأسعار في الارتفاع. كلما طُبعت نقود أكثر، لم يعد الناس يملكون ما يكفي من المال لشراء السلع. استمر موغابي في طباعة المزيد، معتقدًا أن ذلك هو الحل. ونتيجة لذلك، نشأ حلقة مفرغة من التضخم المفرط.

لننظر إلى الأرقام لنفهم مدى الوحشية. في عام 1980، كانت قيمة دولار أمريكي واحد تساوي 0.678 دولار زيمبابوي. بحلول عام 1997، ارتفعت إلى 10 دولارات زيمبابوي. في يونيو 2002، أصبح 1 دولار أمريكي = 1,000 دولار زيمبابوي. وفي عام 2006، وصل الرقم إلى 500,000. ارتفع التضخم من 55% في عام 2000، إلى 133% في 2004، ثم 586% في 2005، وأخيرًا إلى رقم جنوني وهو 220,000% في صيف 2008. بحلول عام 2009، أصبح التضخم لا يُعد ولا يُحصى من الأصفار. أعلنت الحكومة الجديدة بعد الإطاحة بموغابي عن رقم قدره 5 تريليون دولار زيمبابوي.

إلى أي مدى كانت الأمور واقعية؟ في عام 2009، كان على سكان زيمبابوي أن يجروا عربات تجرها الثيران لنقل النقود لشراء رغيف خبز واحد. رغيف خبز بسيط كان يتطلب كمية من النقود الورقية لا يمكن حملها باليد. هذه هي نتيجة الطباعة العشوائية للنقود.

لكن لماذا حدث هذا؟ للإجابة على سؤال هل يمكن للدول طباعة النقود بنفسها، أحتاج إلى شرح المبدأ الأساسي. جوهر النقود هو نوع من السلع أيضًا. مثل أي سلعة أخرى، يتم تحديد قيمة النقود بواسطة السوق بناءً على العرض والطلب. عندما يكون عرض النقود كبيرًا جدًا، تنخفض قيمتها. وعندما يكون العرض قليلًا، ترتفع قيمتها.

تخيل قرية صغيرة بها 100,000 ورقة نقدية متداولة. يكون الوضع متوازنًا، ويمكن للجميع الشراء والبيع بشكل طبيعي. لكن، إذا سرًا قام زعيم القرية بطباعة 100,000 ورقة نقدية إضافية وأعطاها لبعض الناس، ماذا سيحدث؟ في البداية، سيشعر المستلمون الجدد بأنهم أغنى، ويشترون أكثر. لكن بما أن السلع في القرية لا تتغير، والطلب يزداد بينما العرض ثابت، سترتفع الأسعار. ثم يدرك الناس أن نقودهم فقدت قيمتها، ولن يستطيعوا شراء الكثير كما كانوا يفعلون سابقًا. يواصل زعيم القرية طباعة النقود، معتقدًا أن ذلك هو الحل. وتتكرر هذه الحلقة حتى يفقد الناس الثقة تمامًا في النقود.

فهل يمكن للدول أن تطبع النقود بنفسها؟ الجواب هو نعم. كل دولة حديثة لديها بنك مركزي يملك حق طباعة النقود. لكن هذا الحق ليس غير محدود. يمكن للدولة طباعة النقود، لكن عليها أن توازن بين العرض والطلب الاقتصادي الحقيقي. إذا طُبعت الكثير من النقود، سيزداد التضخم، وتفقد العملة قيمتها، وفي النهاية ستواجه البلاد مشاكل مثل زيمبابوي.

هناك حالة خاصة وهي الولايات المتحدة. كيف يمكن للولايات المتحدة أن تطبع المزيد من النقود مقارنة بالدول الأخرى؟ لأن الدولار الأمريكي يُستخدم عالميًا. عندما تطبع أمريكا نقودًا، فإن النتائج لا تؤثر فقط على أمريكا، بل على العالم بأسره. يمكن لأمريكا توزيع الدولار من خلال الإنفاق العسكري، والإنفاق الحكومي، ومن ثم تتدفق الأموال إلى جميع أنحاء العالم. يُطلق على هذا النهج اسم سياسة التيسير الكمي. بهذه الطريقة، تطبع أمريكا النقود وتترك للعالم دفع الثمن، وتعود الثروة إلى أمريكا.

ومع ذلك، حتى أمريكا لا يمكنها طباعة النقود بلا حدود. إذا زادت الطباعة بشكل مفرط، ستفقد الدولار قيمته، وسيحدث تضخم عالمي، وفي النهاية ستواجه أمريكا مشاكل. تقتصر طباعة أمريكا للنقود على مدى يمكن للتضخم العالمي تحمله. ولهذا السبب، على الرغم من أن أمريكا تملك حق طباعة النقود نيابة عن العالم، إلا أنها أكثر دولة مديونة في العالم.

قصة زيمبابوي هي درس حول ما يحدث عندما تسيء دولة استخدام حقها في طباعة النقود. فهي تظهر أن الدول يمكنها طباعة النقود، لكن ليس لحل جميع المشاكل الاقتصادية. طباعة النقود أداة مالية، وليست سحرًا. إذا أُسيء استخدامها، ستؤدي إلى كارثة اقتصادية كما رأينا في زيمبابوي. وهذه الدروس لا تزال ذات قيمة حتى اليوم، ونحن نتابع السياسات النقدية للدول حول العالم.