لقد قضيت الساعات القليلة الماضية في تحليل الذهب بشكل جدي، وبصراحة، فإن الحالة التي تشير إلى ارتفاع الأسعار خلال السنوات القليلة القادمة أصبحت أكثر صعوبة في تجاهلها. نحن الآن في مايو 2026، وعند النظر إلى التوقعات من أواخر 2024، فإن العديد منها بدأ يتحقق بشكل جيد جدًا.

إذن، الأمر هو أن معظم الناس لا يزالون يفكرون في الذهب على المدى القصير، لكن القصة الحقيقية تتكشف على الرسوم البيانية الأطول. نحن نتحدث عن نمط انعكاس صعودي لمدة 10 سنوات اكتمل بين 2013 و2023. هذا النوع من التكوين لا يحدث فقط من أجل المتعة. التراكمات الطويلة تعني حركات قوية، وهذا بالضبط ما ينبغي أن نتوقعه من الذهب على مدى العقد القادم.

تشير الأبحاث التي أطلع عليها إلى أن الذهب قد يصل إلى حوالي 3,900 دولار بحلول نهاية هذا العام، ونحن نتابع ذلك بالفعل. لكن الجزء الأكثر إثارة للاهتمام هو ما يحدث بعد ذلك. الإجماع بين المؤسسات الكبرى يبدو أنه يتجمع حول 2,700 إلى 2,800 دولار عندما أطلقوا هذه التوقعات، لكن التحليل الأكثر تفاؤلاً يشير إلى شيء أقرب إلى 3,100 دولار لعام 2025، وهو ما رأيناه يحدث بشكل أساسي. بالنسبة لعام 2030، نحن نبحث عن سعر محتمل للذهب قد يقترب من 5,000 دولار في ظل ظروف السوق العادية.

ما الذي يدفع ذلك؟ الأساسيات بسيطة جدًا إذا نظرت إلى المؤشرات الصحيحة. قاعدة النقد M2 ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) كانت ترتفع بشكل ثابت، وهو ما يتحرك تاريخيًا بالتزامن مع أسعار الذهب. التباين الذي رأيناه بينهما وبين أسعار الذهب تم حله بسرعة نسبياً، مما أكد صحة النظرية الصعودية. الآن نرى كلاهما يتحركان معًا مرة أخرى، مما ينبغي أن يدعم اتجاهًا صاعدًا ثابتًا حتى 2026 وما بعدها.

لكن الأمر المهم حقًا هو توقعات التضخم. هذا هو المحرك الأساسي الحقيقي، وليس العرض والطلب أو الدورات الاقتصادية كما يدعي الناس دائمًا. عندما تنظر إلى صندوق ETF الخاص بـ TIP، الذي يتتبع توقعات التضخم، فإنه يحترم قناة صاعدة طويلة الأمد. هذا هو الضوء الأخضر للذهب للاستمرار في الارتفاع. سعر الذهب في 2030 سيتأثر بشكل كبير بما إذا كنا سنشهد توقعات تضخم مستدامة أم أنها ستبرد.

أسواق العملات أيضًا تتجه بشكل جيد. زوج اليورو مقابل الدولار يبدو داعمًا على الإطار الزمني الأطول، وعندما يكون اليورو قويًا مقابل الدولار، فإن ذلك يخلق بيئة ملائمة للذهب. عوائد الخزانة بلغت ذروتها، ومع حدوث تخفيضات في المعدلات عالميًا، لا نتوقع أن ترتفع العوائد بشكل كبير. هذا يدعم استمرار الذهب في مساره الصاعد.

شيء لفت انتباهي هو أن الذهب قد سجل بالفعل مستويات قياسية جديدة في كل عملة عالمية منذ أوائل 2024. هذا ليس شيئًا يحدث في الأسواق الصاعدة الضعيفة. هذا تأكيد على القوة الحقيقية. معظم توقعات الذهب تركز على الدولار الأمريكي، لكن عندما ترى الحركة عبر جميع العملات، فإنك تعرف أن هناك شيئًا هيكليًا يحدث.

بالنظر إلى التوقعات المؤسساتية، كانت جولدمان ساكس تستهدف 2,700 دولار بحلول أوائل 2025، وكان يو بي إس مشابهًا، وBofA كانت تتوقع 2,750 دولار مع إمكانية الوصول إلى 3,000 دولار. كانت أبحاث سيتي تركز على حوالي 2,875 دولار كخط أساس. أما المتفائلون أكثر، فكانوا يتوقعون 3,100 دولار في 2025. ومع مرور الوقت، في 2026، نرى أن تلك الأهداف تتثبت. السعر المستهدف للذهب في 2030 الذي تشير إليه الأبحاث هو حوالي 5,000 دولار كذروة، لكن ذلك يفترض استمرار ظروف السوق العادية.

التركيبة الفنية تدعم ذلك أيضًا. يظهر رسم بياني لمدة 50 سنة تكوين كوب ومقبض من 2013 إلى 2023، وهو نمط انعكاس صعودي نموذجي. يظهر الرسم البياني لمدة 20 سنة أن الأسواق الصاعدة للذهب تبدأ ببطء وتسرع مع اقتراب النهاية. ربما لا زلنا في مرحلة التجميع الأبطأ، مما يعني أن الألعاب النارية الحقيقية قد تأتي لاحقًا في العقد.

هناك أيضًا نسبة الذهب إلى الفضة التي يجب النظر إليها. الفضة كانت تتراكم بينما كان الذهب يقود، وهو ما يحدث عادة في بداية سوق صاعدة. الفضة تميل إلى الانفجار لاحقًا، مما يشير إلى أن لدينا مزيدًا من الوقت قبل أن تصل إلى ذروتها. استهداف الفضة لـ 50 دولارًا مثير للاهتمام لأنه يتماشى مع اختراق رئيسي في النسبة.

لكن هناك ملاحظة مهمة - إذا كسر الذهب واستقر دون 1770 دولار، فإن النظرية الصعودية بأكملها ستصبح غير صالحة. لكن بصراحة، مع الديناميكيات النقدية والتضخمية التي نراها، فإن ذلك احتمال منخفض جدًا في هذه المرحلة.

بالنظرة التي أراها، نحن على الأرجح في مسار تصاعدي ناعم ومستقر حتى 2026 و2027، مع تسارع حقيقي محتمل في الجزء الأخير من العقد. وصول سعر الذهب إلى 5,000 دولار في 2030 ليس حلمًا جامحًا - إنه هدف معقول استنادًا إلى العوامل الهيكلية السائدة. ستحدث فترات من الضعف، وهذا طبيعي، لكن الاتجاه العام واضح أنه صاعد.

لأي شخص يتابع المعادن الثمينة، هذا هو النوع من البيئة التي تريد فيها التعرض. ليس بسبب الضجيج، بل لأن الأساسيات والتحليل الفني فعلاً متوافقان. الإجماع المؤسساتي كان مفاجئًا جدًا في تفاؤله عند النظر إلى التفاصيل، وسجل هذه التوقعات كان قويًا على مدى السنوات القليلة الماضية.

إذا كنت مهتمًا بالمراهنة على ذلك، فإن Gate يوفر سيولة جيدة على الذهب الفوري وأدوات الذهب المختلفة إذا أردت تتبع التحركات. التكوين موجود، البيانات تدعمه، ونحن ربما في المراحل المبكرة أو الوسطى من هذه الحركة.