SignalPlus التحليل الكلي الخاص: هل سبتمبر مرعب؟

كما هو متوقع، دخلنا في دورة سبتمبر ذات التقلبات الموسمية الشديدة: بيانات التوظيف غير الزراعية جاءت أقل من المتوقع، وتباطأت وتيرة النمو المتوسط خلال ثلاثة أشهر إلى أدنى مستوى منذ الجائحة.

البيانات الأساسية للتقرير لا تزال ضعيفة، حيث أظهرت ثمانون بالمئة من القطاعات تراجعًا في التوظيف خلال أغسطس، مما عزز توقعات خفض الفائدة هذا الشهر، وجعلت توقعات معدل الفائدة النهائي للاحتياطي الفيدرالي تنخفض إلى 2.9%، وهو أدنى مستوى في الدورة الحالية. وهو انخفاض كبير بمقدار 50 نقطة أساس عن مستوى الفائدة البالغ 3.4% في بداية الصيف.

بعد إصدار بيانات التوظيف غير الزراعية، توقع متداولو الفائدة أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا الشهر منخفضة جدًا (حوالي 5%)، لكن الاحتمالية الإجمالية لخفض الفائدة ثلاث مرات بحلول نهاية العام تصل إلى 92%. انخفضت عقود الفائدة المستقبلية طويلة الأجل لشهر سبتمبر (2026 سبتمبر) بمقدار 15 نقطة أساس يوم الجمعة، ويظهر تسعير السوق أن التخفيضات الإجمالية ستقترب من ثلاث مرات بحلول نهاية عام 2026.

توقعات التضخم تحت السيطرة: مع إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات تباطؤ الاقتصاد، انخفضت معدلات التضخم المتبادلة والتضخم الموازن لعوائد السندات طويلة الأجل، ويتوقع السوق أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين لهذا الأسبوع عند 2.92%. سيركز المتداولون على تأكيد إشارات تباطؤ التضخم المحتملة لدعم التحول الهابط المتشدد للاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع جاكسون هول. ستكشف البيانات في الأشهر القادمة عما إذا كانت هناك مؤشرات أولية على ضغوط أسعار مرتبطة بالتعريفات الجمركية — في الوقت الحالي، أي بيانات تضخم مرتفعة تميل إلى إضعاف الأصول ذات المخاطر.

انخفض معدل التضخم الموازن يوم الجمعة بشكل طفيف، مما يعزز السندات طويلة الأجل (بعد أن اقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية من 5% بسبب المخاوف المالية المستمرة). بعد اختبار حد 5% في بداية الأسبوع، ارتدّت سندات الخزانة لمدة 30 عامًا، وانخفض عائد العشر سنوات بشكل كبير وأصبح قريبًا من اختبار مستوى 4%.

سوق الأسهم حافظت على استقرارها الأسبوع الماضي: ضعف أداء شركة إنفيديا عوضه أداء قياديون آخرون وقطاعات دفاعية، وارتد مؤشر S&P 500 إلى منتصف نطاق التداول في نهاية الصيف. كما ذُكر الأسبوع الماضي، نظرًا لتحديات الاتجاه الموسمي، بالإضافة إلى تقرير جي بي مورغان الذي أظهر أن نسبة الرافعة المالية الصافية للصناديق التحوطية مرتفعة، من المتوقع أن تتزايد التقلبات خلال الشهرين المقبلين.

شهدت العملات الرقمية تماسكًا عامًا خلال الأسبوع الماضي، لكن البيتكوين أداؤه كان واضحًا أضعف من الأصول المماثلة، والأسهم، والذهب الفوري. زخم الشراء الصافي تراجع بشكل كبير: انخفض حجم شراء الرموز الرقمية بشكل كبير، وأظهرت تقارير البورصات المركزية ضعف الرغبة في دخول أموال جديدة، ويفضل المستثمرون الاحتفاظ بالأسهم والمراقبة. المدى القصير أكثر تحديًا، ويوصى باتخاذ استراتيجيات دفاعية لمواجهة التقلبات الموسمية للأصول ذات المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، يجب الحذر من مخاطر الرموز الرقمية المرتبطة: مع استمرار تقلص الفارق في القيمة الصافية، قد تتفاقم مخاوف الانحدار السلبي خلال الهبوط. نتمنى لك تداولًا موفقًا!