كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب مؤخرًا، وهناك شيء مثير للاهتمام يتشكل قد يجيب فعلاً على سؤال متى ستبدأ سوق العملات الرقمية الصاعدة. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل للتو إلى 52.7—أعلى مستوى نراه منذ عام 2022—وهو يحافظ على مستوى فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا يعتبر منطقة توسع بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش، وهو أمر مهم تاريخيًا.

ما لفت انتباهي هو كيف يتوافق هذا مع دورات العملات الرقمية السابقة. في عام 2013، 2017، و2021، كلما زادت النشاطات التصنيعية وتحسنت السيولة، بدأت الأصول ذات المخاطر بما فيها العملات الرقمية في التحرك. المستثمر الكلي راؤول بال كان صريحًا بشأن هذا الرابط، قائلًا إن البيتكوين تتبع بشكل أساسي مؤشر ISM. وهو يقترح أن هذه الدورة قد تكون مختلفة عن الهيكل التقليدي لنصف الحدث كل أربع سنوات—بل أكثر مثل دورة مدتها خمس سنوات قد تصل ذروتها حوالي عام 2026.

لذا، متى ستبدأ سوق العملات الرقمية الصاعدة يعتمد على الإطار الذي تؤمن به. هناك الرأي التقليدي حيث أحداث نصف البيتكوين تدفع الدورة. رأينا النمط بعد أبريل 2024—توحيد ثم ارتفاعات جديدة في 2025. إذا استمر ذلك، قد تمتد القمم الكبرى إلى عام 2026 أو بعده. ثم هناك الزاوية المدفوعة بالمؤشرات الكلية: إذا بقي مؤشر PMI مرتفعًا واستمرت السيولة في التحسن، قد تتسارع الدورة بشكل أسرع من الجدول الزمني النموذجي.

يبدو أن اللاعبين المؤسساتيين يستعدون لذلك. شركة كوين بيس استطلعت آراء عملائها المؤسساتيين ووجدت أن 74% يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال 12 شهرًا، مع تخطيط 73% لزيادة تعرضهم في 2026. هذا يعبر عن قناعة قوية.

بالطبع هناك عوامل غير متوقعة—الأمور الجيوسياسية، التحركات التنظيمية، قرارات أسعار الفائدة. لكن توسع التصنيع هو إشارة قوية على أن الظروف تتغير. سواء كانت متى ستبدأ سوق العملات الرقمية الصاعدة أسابيع، شهور، أو أرباع، فالأرجح يعتمد على مدى سرعة تدفق السيولة هذه إلى الأصول ذات المخاطر الأعلى. لكن الإعداد يبدو مثيرًا للاهتمام.