بيترولات، رفع التوجيه السنوي لـ EBITDA…… استئناف حفر بريتانيا في أكتوبر كنقطة تحول

بتروتال (PTALF) أعلنت عن مؤشرات الإنتاج والربحية والسيولة للربع الأول من عام 2026. بلغ متوسط الإنتاج اليومي في الربع الأول 14,907 براميل، والمبيعات اليومية 14,350 برميل. بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل 35.1 مليون دولار، أي ما يعادل 50.973 مليار وون كوري؛ والتدفق النقدي الحر 25.7 مليون دولار، أي ما يعادل 37.286 مليار وون كوري.

حتى 31 مارس، انخفض إجمالي النقد من 128.1 مليون دولار إلى 128.3 مليون دولار. ومن بينها، النقد غير المقيد حوالي 104.2 مليون دولار. وأشارت الشركة إلى أنها، لمواجهة تقلبات أسعار النفط، قامت بتثبيت تغطية تحوطية “بلا تكلفة” لمنتج حوالي 900 ألف برميل في عام 2026، استنادًا إلى سعر برنت، مع حد أدنى 60 دولارًا للبرميل وحد أقصى 80.50 دولارًا للبرميل.

تعديل التوجيه السنوي وخطة استئناف الحفر

أبرز جزء في هذا الإعلان هو رفع التوجيه المعدل للربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للسنة. رفعت بتروتال توقعاتها للربح المعدل لعام 2026 إلى ما بين 110 مليون و120 مليون دولار. وهو ما يعادل تقريبًا 159.588 مليار إلى 174.096 مليار وون كوري.

الشركة في المرحلة النهائية من عقد الحفر مع طرف ثالث، وتخطط لدخول معدات الحفر إلى الموقع في النصف الثاني من عام 2026، واستئناف عمليات الحفر في حقل بريتانا بدءًا من أكتوبر. من ناحية أخرى، انتهى عقد السيطرة على التآكل الحالي، ويجري الآن إجراء مناقصات جديدة. في ظل الحاجة إلى زيادة الإنتاج وتثبيت المنشآت في الوقت ذاته، فإن توقيت استئناف الحفر وطريقة تنفيذ المشاريع قد يكونان من العوامل الرئيسية في أداء النصف الثاني من العام.

أداء 2025 وإمكانات زيادة الإنتاج المستعدة

حققت بتروتال سابقًا في عام 2025 متوسط إنتاج يومي قدره 19,473 برميل، ومبيعات قدرها 19,212 برميل، بزيادة حوالي 9% عن عام 2024. وفي نفس العام، بلغ الربح المعدل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 166.3 مليون دولار، والتدفق النقدي الحر 90.4 مليون دولار. وبلغ إجمالي النقد في نهاية 2025 حوالي 139.1 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، وافقت الشركة على مناقصات الحفر لإعادة تشغيل تطوير بريتانا، وحصلت على موافقة على التأثيرات البيئية ذات الصلة (MEIA)، مما يمنحها أساسًا لإنتاج محتمل يصل إلى 50 ألف برميل يوميًا. حتى نهاية العام، كانت الاحتياطيات 1P تبلغ 66.4 مليون برميل، و2P 110.2 مليون برميل، مع تغييرات طفيفة مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، أشارت وكالة التقييم الخارجية NSAI إلى أن قيمة PV10AT انخفضت بسبب فرضية انخفاض أسعار النفط وزيادة تكاليف التطوير الإضافية.

توقف توزيع الأرباح والنغمة الحذرة في التشغيل

مع دخول عام 2026، وضعت الشركة “الدفاع عن السيولة” في المقام الأول. وافق مجلس الإدارة على ميزانية الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بين 80 مليون و90 مليون دولار، واقترح الحفاظ على حد أدنى من 60 مليون دولار من النقد غير المقيد. لذلك، تم تعليق توزيعات الأرباح الدورية.

ويأتي ذلك في ظل توقف الإنتاج وضعف أسعار النفط. توقف بعض آبار حقل بريتانا عن العمل بسبب تسرب أنابيب الإنتاج في النصف الثاني من 2025، مما أدى إلى انخفاض الإنتاج عن القدرة. قامت الشركة بإصلاحات عبر استبدال الأنابيب وتوظيف فرق خدمة، وتعتقد أن التأثير السنوي على الإنتاج من توقفه محدود، لكن بسبب تأخير تقدم التطوير، أصبحت استراتيجية التشغيل لعام 2026 أكثر حذرًا.

تفسير السوق

يمكن تلخيص تحديث الربع الأول من بتروتال بأنه “التحضير لإعادة تشغيل النمو في ظل الدفاع النقدي”. على المدى القصير، ستظل السيولة الكافية واستراتيجيات التحوط داعمة؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، من المتوقع أن يكون استئناف عمليات الحفر في أكتوبر نقطة تحول في استعادة الإنتاج. ومع ذلك، فإن سرعة تحسين الأداء الفعلي تعتمد على تنفيذ النصف الثاني من العام، نظرًا لتداخل مناقصات إعادة التعاقد على مشاريع السيطرة على التآكل، وجدول زمني للحفر، واتجاهات أسعار النفط.