سيتم الكشف عن ما إذا كانت ستُفتح بورصة البيتكوين في تايوان في يونيو! النواب يقلقون من متطلبات رأس مال عالية لـVASP، مما قد يجعل الحيتان تتغلب على السمك الصغير

يعد رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات في تايوان، بينغ جينلونغ، وعدًا بتوضيح نتائج مناقشة ETF البيتكوين بحلول نهاية يونيو، ويخطط لفتح الأولوية لتجارب التوكنيزات على السندات والذهب. الحكومة ملتزمة بإكمال قانون الأصول الافتراضية.

تدخل مراجعة ETF البيتكوين مرحلة متقدمة، وعد لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات بتقديم نتائج واضحة بحلول نهاية يونيو

عقدت لجنة المالية في البرلمان التايواني اجتماعًا في 7 مايو 2026، حيث تم إجراء استجوابات حادة حول تنظيم الأصول الافتراضية وتطوير التمويل الرقمي. بدأ النائب من حزب الكومينتانغ، جير روجن، بالأسئلة، مشيرًا إلى أن الأصول الرقمية تتجمع بسرعة في تايوان، وأن دفع ETF البيتكوين أصبح اتجاهًا لا يمكن عكسه.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائب من حزب الكومينتانغ جير روجن يسأل رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات بينغ جينلونغ حول موضوع ETF البيتكوين

ذكر جير روجن أن المؤسسات المالية الدولية الكبرى، مثل مورغان ستانلي، انضمت مؤخرًا إلى منافسة ETF البيتكوين الفوري، مما يدل على أن القطاع المالي التقليدي يتبنى الأصول الرقمية بشكل رسمي أكثر. وأفاد أنه قد سلم تقريرًا من مجلس الشيوخ الأمريكي، أعده فريق من أعضاء مجلس الشيوخ، حول “البيتكوين كأصل احتياطي”، يتناول مزايا وعيوب إدراج البيتكوين في الاحتياطيات الوطنية وتوصيات قانونية.

• أخبار ذات صلة: أول أسبوع من ETF البيتكوين يجمع 100 مليون دولار! مسؤول في مورغان ستانلي: العملات المشفرة أصبحت جزءًا أساسيًا من الشركة

رد رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات، بينغ جينلونغ، على ذلك بأنه قرأ التقرير وفهم أن المحتوى يتناول مزايا متعددة لإدراج البيتكوين كأصل احتياطي. وعن تقدم فتح ETF البيتكوين، اعترف جينلونغ أن نتائج التنفيذ والتقارير التحليلية التي تقدمها جمعيات السماسرة كل نصف سنة قد أُرسلت إلى اللجنة، وأن المناقشات جارية داخليًا.

وفيما يتعلق بسؤال جير روجن عن موعد واضح لوضع سياسة محددة، وعد جينلونغ بمراجعة مستمرة بشكل دوري كل ستة أشهر، مع توقع أن يتم بحلول نهاية يونيو 2026 توضيح مدى جدوى ومناقشة نتائج ETF البيتكوين للجمهور.

أكد جير روجن أن جميع دول العالم تتنافس على مركز إدارة الأصول الرقمية، وأن تايوان إذا أتمت إرساء إطار قانوني مبكرًا، فسيكون ذلك مفيدًا لجذب رؤوس الأموال العالمية، وتجنب استمرار تدفق الأموال المهتمة بهذه المنتجات خارج البلاد.

تحويل الأصول عبر التوكنيزات (RWA) يفتح آفاق إدارة الأصول، والسندات والذهب يشكلان مؤشرات أولية

بالإضافة إلى ETF، أصبح توكنيز الأصول الواقعية (RWA) محورًا رئيسيًا آخر في الاستجوابات. أبدى النائبان من حزب الديمقراطية التقدمية، جون جيا-بان، وجير روجن، اهتمامًا كبيرًا بهذا الموضوع.

استشهد جير روجن بأحدث توجهات شركة التسوية والتوثيق الأمريكية (DTCC)، مشيرًا إلى أن المؤسسة حصلت على إذن من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط لتوكنيز أصول بقيمة تصل إلى 114 تريليون دولار. يُعتبر هذا التحرك، الذي هز الأسواق المالية العالمية، علامة مهمة على دفع قيمة الأصول نحو الرقمية. من ناحية أخرى، استفسر جون جيا-بان من منظور “الثقة المئوية” و"وراثة الأصول"، عن كيفية استخدام لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات لتوكنيز الأصول للحفاظ على ثروة القطاع الخاص في تايوان وجذب عودة الأصول الأجنبية.

• أخبار ذات صلة: تجمع 50 من عمالقة التمويل! شركة DTCC الأمريكية تحصل على إذن من SEC لتوكنيز الأصول على مستوى العالم

وأشار جينلونغ إلى أن اللجنة تعمل على تعزيز مركز إدارة الأصول في آسيا والمحيط الهادئ، وأن RWA سيكون أحد السيناريوهات المهمة للتطبيق في المستقبل. وأوضح أن الخطة الأولية ستتخذ شكل تجريبي، مع فتح “السندات” و"الذهب" بشكل أولي للتوكنيز. وأرجع اختيار هذين الأصلين إلى سهولة تقييمهما، مقارنةً بالصناديق ذات الهياكل المعقدة، حيث أن السندات والأذون الأمريكية أقل صعوبة في التوكنيز في المرحلة الأولى.

اقترح جون جيا-بان أن يتم أيضًا تضمين الصكوك وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA، معتبرًا أن ذلك سيساعد على تنويع محتوى التوكنيز، وربط التمويل بالمشاريع العامة. وأبدى جينلونغ انفتاحه على ذلك، مؤكدًا أن روح RWA تكمن في إمكانية توكنيز أي أصل، وأنه في المستقبل سيتم النظر في توسيع نطاق الأصول المستهدفة، بما في ذلك REITs، ضمن خطة التطوير.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان، النائب من حزب الديمقراطية التقدمية جون جيا-بان يقترح إدراج الصكوك وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA

الاستفادة من تنظيم العملات المستقرة في اليابان والولايات المتحدة لتعزيز الربط بين الأصول الافتراضية والعملات القانونية

فيما يخص الربط بين الأصول الافتراضية والنظام المالي الحقيقي، شارك جير روجن خبرة اليابان الناجحة في صناعة التمويل الرقمي. أشار إلى أن اليابان تتبع نموذج تنظيم لامركزي، حيث تتولى المؤسسات المالية ذات الخبرة مسؤولية إصدار وترويج الأصول الافتراضية، وتقوم البنوك الوصية بحجز احتياطيات نقدية بنسبة 1:1 من العملة القانونية، لإصدار العملات المستقرة. ثم يتم تداولها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الخاضعين للرقابة، لضمان شرعية الإدراج والتسوية على المنصات. يرى جير روجن أن هذا النموذج المربح للطرفين يمكن أن يساعد البنوك التقليدية والمبتكرين على المشاركة، وهو مرجع مهم لتشريع قوانين VASP في تايوان.

كما أشار إلى تقدم مشروع قانون “CLARITY” في الولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بجدل تحقيق العوائد (Yield) من العملات المستقرة، حيث ظهرت حلول وسط. وفقًا لمشروع القانون، قد يُقيد العائد الثابت السلبي، لكن إذا كان المستخدمون يشاركون في أنشطة نشطة ومكافآت، فهناك مساحة للامتثال.

وأعرب جينلونغ عن أن اللجنة تتابع عن كثب تنظيمات الدول الأخرى، بما في ذلك القوانين الجديدة المحتملة في يونيو ويوليو.

وفيما يخص تنظيم العملات المستقرة التايوانية، تخطط اللجنة لتعزيز التواصل مع القطاع، لضمان أن يتم إدراج الأصول ذات الإمكانات العالية ضمن نظام الإصدار، وربط العالم الافتراضي بالنقد الحقيقي، حتى لا تتخلف تايوان عن المنافسة الدولية.

مشروع قانون VASP يثير الاهتمام، كيف يمكن تحقيق توازن بين المخاطر والتنمية

ركزت النائبة من حزب الديمقراطية التقدمية، لين تشو-ين، على مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” الذي يُعد. أشارت إلى أن عدد مزودي خدمات الأصول الافتراضية المحليين في تايوان انخفض من 26 شركة في ذروتها إلى 8 حاليًا، مما يدل على أن الشركات الناشئة الصغيرة والمتوسطة تتراجع تدريجيًا عن السوق.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان، النائبة من حزب الديمقراطية التقدمية لين تشو-ين تخشى أنه إذا كانت متطلبات رأس المال في القانون المقترح مرتفعة جدًا، أو زادت تكاليف الامتثال بشكل كبير، فإن السوق قد يشهد “صغير السمك لا يستطيع مواجهة الحوت الكبير”.

وتخشى لين تشو-ين أن يؤدي ارتفاع متطلبات رأس المال أو تكاليف الامتثال إلى ترك السوق فقط للمؤسسات المالية الكبرى، وأن يواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في البقاء. وأشارت إلى أن الاتحاد الأوروبي يطلب رأس مال بقيمة حوالي 184 ألف ن.ت، وهونغ كونغ بين 20 و40 مليون ن.ت، والولايات المتحدة حوالي 15 مليون ن.ت، داعية اللجنة إلى مراعاة تنوع الصناعة أثناء تنظيمها.

وفي رد على مخاوف النواب بشأن مساحة بقاء الشركات الناشئة، أوضح جينلونغ أن الهيكل التنظيمي المستقبلي سيعتمد على مبدأ المخاطر (Risk-Based Capital, RBC). وأكد أن متطلبات رأس المال تهدف إلى حماية المتداولين والمستثمرين، وأن المخاطر الأعلى تتطلب رأس مال أعلى.

وعد جينلونغ بأنه عند صياغة اللوائح التنفيذية، سيأخذ في الاعتبار المعايير الدولية لرأس المال الحقيقي، وسيعمل على جعل القواعد واضحة وشفافة. واعتبر أن السوق حر، وأن الشركات القادرة ستتمكن من البقاء ضمن القواعد، وأن السياسات لن توفر حماية دائمة، بل تهدف إلى بناء بيئة مالية رقمية عادلة وتنافسية على المستوى الدولي.

وفي الختام، حثّ النواب لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات على استغلال مكانة تايوان التكنولوجية، لضمان أن يصبح قطاع الأصول الافتراضية محركًا جديدًا لتقدم القطاع المالي في البلاد.

قراءة إضافية
هل هناك خمسة إصدارات لمشروع قانون خدمات الأصول الافتراضية؟ تقرير اللجنة: الاحتياطيات والاستفادة من العملات المستقرة هي النقاط الأساسية