مؤخرًا أعود إلى النظر في LST وإعادة الرهن، وأشعر أن الجميع يسأل "من أين تأتي الأرباح". بصراحة، الجزء الأكبر لا يزال يتلخص في شيئين: مكافآت المدققين في الرهن الأساسي + مجموعة من "الحوافز الإضافية/النقاط/توقعات الطروحات المجانية". الأول أكثر شفافية، والثاني يكون عاطفيًا جدًا، عندما يكون السوق نشطًا يبدو كأنه يُنقذ مجانًا، وعندما يكون هادئًا…嗯. المخاطر أيضًا تقريبًا متشابهة: العقود/الودائع/الجسور (أنا حقًا أُولي اهتمامًا أكثر للطبقة العابرة للسلاسل)، بالإضافة إلى أن إعادة الرهن بعد ذلك يزيد من خطر العقوبات على الطبقة الأساسية، وإذا حدث شيء، فإن سلسلة التبعات تتضاعف.

مؤخرًا، يشتكي المستثمرون الأفراد من دخل المدققين، وMEV، وعدم العدالة في الترتيب، وأنا أيضًا أستطيع أن أفهم ذلك، أنت في الواقع تتنافس مع هذه الآليات من أجل "الأرباح"، وفي النهاية لا يمكنك السيطرة عليها. هناك الكثير من الدروس، عادةً أركز على نوعين: أحدهما مخطط يوضح من أين تأتي الأموال وإلى أين تذهب، والآخر يكتب بشكل خاص عن حدود المخاطر وأسوأ الحالات، والباقي أعتبره مجرد مشاهدة مؤقتة. على أي حال، أنا الآن أختبر بمبالغ صغيرة، إذا أمكن السحب فالسحب، لا تُقفل السيولة.