#Gate广场五月交易分享 4 ملايين شخص في الحضور الحقيقي: الحقيقة وراء الهدوء، بيتكوين لا تزال متحمسة، لكن الأموال توجهت إلى الذكاء الاصطناعي

في نهاية أبريل 2026، لا تزال قاعة مؤتمرات فندق فينيسيا في لاس فيغاس تعج بالحضور. على المسرح، عرض مألوف جدًا لدرجة أنه يكاد يكون قالبًا ل"مهرجان الإيمان". أعلن مايكل سايلور بصوت عالٍ أن بيتكوين يجب أن تصل إلى مليون دولار؛
آرثر هيس يعطي هدف سعر بنهاية العام بقيمة 125,000 دولار؛
إريك ترامب يصرح مباشرة بأن الهدف هو مليون دولار.
الجهات التنظيمية تظهر بشكل نادر —
بول أتكينز، مايك سيليج يظهران في الوقت نفسه، ومستشار البيت الأبيض باتريك ويت يرسل إشارة سياسية مبكرة عن "احتياطي استراتيجي لبيتكوين". كل شيء يبدو وكأنه يخبرك:
بيتكوين، لم تكن يومًا بهذه "السائدة". لكن بمجرد أن تخرج من القاعة الرئيسية، وتدخل إلى المعرض، ستدرك على الفور — القصة قد تغيرت.
1. الإيمان لا يزال موجودًا، لكن من يدفع الثمن اختفى
قالت السلطات الرسمية إن هناك 40,000 شخص حضروا هذا العام. الرقم لا مشكلة فيه، والأجواء أيضًا لا مشكلة فيها. لكن الهيكل تغير.
ردود فعل العارضين كانت متطابقة بشكل غير عادي:
"الناس أكثر، لكن العملاء اختفوا."
الوقوف أمام الأجنحة لم يكن من قبل المشترين، بل الجمهور؛
وليس من يوقعون العقود، بل من يتعلمون.
مقارنة بمعرض "السوق الصاعدة" لعام 2025، التغيرات واضحة للعين المجردة: انخفاض تحويل تدفق الناس بشكل فعال
معدل حضور المنتديات العادية انخفض بشكل كبير، عدد العارضين تقلص، والأجواء التجارية أصبحت أكثر برودة، وخلاصة القول: العام الماضي كان "العملاء يبحثون عن آلات التعدين"، هذا العام هو "آلات التعدين تبحث عن عملاء".
إشارة أكثر دقة، مخفية في قائمة الرعاة.
لا تزال العلامات التجارية التقليدية للتعدين موجودة، لكن الكلمات المفتاحية الجديدة أصبحت: الذكاء الاصطناعي، مراكز البيانات، البنية التحتية للحوسبة. الأموال لم تختفِ، فقط تغيرت الرواية.
2. البطل الحقيقي في الأجنحة: ليس آلة التعدين، بل "الكهرباء"
إذا كانت دورة بيتكوين السابقة تتعلق بـ"الحوسبة"،
فهذا العام، المنافسة تدور حول شيء آخر: من يستطيع السيطرة على المزيد من الكهرباء.
لا تزال شركات تصنيع آلات التعدين موجودة —
تواصل Bitmain عرض أجهزتها الجديدة؛
وكتبت Bitdeer مباشرة على لوحة العرض "تعدين بيتكوين وسحابة الذكاء الاصطناعي".
الشركات التعدين أيضًا موجودة، لكن التعبير أصبح مختلفًا تمامًا —
لا تركز CleanSpark على كمية العملة المنتجة، بل على "تحسين استهلاك الكهرباء"؛ وحتى شركات البنية التحتية لم تعد تتحدث عن "مزارع التعدين"، بل عن: مراكز البيانات المعيارية.
من Intelliflex إلى Moonshot، الجميع يعمل على شيء واحد: إعادة تعريف مزارع التعدين كمراكز حوسبة للذكاء الاصطناعي.
3. الهجرة الحقيقية: من "تعدين العملة" إلى "بيع القدرة الحاسوبية"
هذه ليست مجرد تحول في المفهوم، بل هجرة رأس مال كاملة.
في الربع الأول من 2026، تواجه جميع شركات التعدين واقعًا قاسيًا: تكلفة تعدين بيتكوين واحدة تقترب من 80,000 دولار، وأسعار الحوسبة انخفضت إلى أدنى مستوياتها التاريخية، وأرباح التعدين تم سحقها تمامًا، والاستمرار في التعدين هو فقط للحفاظ على التدفق النقدي؛
أما الأرباح الحقيقية فهي في جهة أخرى.
لذا، بدأ التحول الكبير: وقعت شركات التعدين في أمريكا الشمالية عقودًا بقيمة أكثر من 700 مليار دولار للحوسبة الذكاء الاصطناعي، وأرباح استئجار مراكز البيانات تصل إلى 2.5 مرة أرباح التعدين، ومن المتوقع أن تصل نسبة إيرادات الأعمال في الذكاء الاصطناعي إلى 70% بنهاية العام، وأحد الأمثلة الأكثر تطرفًا هو Bitdeer —
قاموا بمحو احتياطيات بيتكوين بالكامل، وذهبوا بالكامل في الذكاء الاصطناعي.
أما MARA Holdings فكانت أكثر جرأة:
تبيع بيتكوين، وتشتري الأراضي، وتربط الكهرباء، وتبني مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي.
المنطق بسيط جدًا: بيتكوين تحدد السعر، والذكاء الاصطناعي يحدد التدفق النقدي. والقاعدة الأساسية المشتركة بين الاثنين هي: الكهرباء. من يسيطر على الكهرباء، يسيطر على سعر الحوسبة في الجولة القادمة.
4. مشكلة أمريكا، حُلّت بواسطة سلسلة التوريد الصينية
لكن التحول ليس سهلاً.
دورة بناء مراكز البيانات التقليدية للذكاء الاصطناعي تستغرق من 3 إلى 5 سنوات،
لكن نافذة السوق لا تتعدى بضعة أشهر. في هذا الوقت، بدأ يُلاحظ شيء "غير معتاد".
مراكز البيانات المعيارية.
الحل الصيني المتمثل في Fourier، يقدم مسارًا مختلفًا تمامًا: نشر الوحدات المعيارية خلال بضعة أشهر، يمكن إعادة استخدامها مباشرة في بنية مزارع التعدين، بالنسبة لرأس المال الذي يمتلك GPU ولكنه يفتقر إلى مراكز البيانات، هذا ليس تحسينًا، بل إنقاذًا.
جملة واحدة تكشف الجوهر: الذكاء الاصطناعي يسرق الوقت، وليس التقنية.
5. من يبقى، هو المعدن الحقيقي
إذا توقفت القصة هنا، فسيكون الاستنتاج متشائمًا جدًا: بيتكوين، تتعرض لـ"سحب الدم" من قبل الذكاء الاصطناعي. لكن الواقع أكثر تعقيدًا. في ركن المعرض، لا تزال ترى مجموعة أخرى من الناس — هم يحسبون بدقة أسعار الكهرباء، ورسوم تجمعات التعدين، وكفاءة الآلات؛
يقارنون تكاليف الطاقة في مناطق مختلفة؛
يبحثون عن موارد مزارع التعدين التي غفل عنها السوق. مثل لاعبي BitFuFu، ليسوا بالكامل في الذكاء الاصطناعي. اختاروا: التشغيل الدقيق لزيادة الكفاءة، والسيطرة على التكاليف، وانتظار انعكاس الدورة، ويعتقدون أن: عندما يغادر التمويل المضارب، يبدأ سعر بيتكوين في التحديد الحقيقي.
وفي جانب آخر من المعرض، يزور عائلات أمريكية مع أطفالها قسم بيتكوين، والأطفال يحيطون بآلات التعدين وأجهزة تجربة شبكة Lightning، ويسألون بفضول. هذا المشهد في الواقع أهم من أي توقعات سعرية. الإيمان لم يختفِ، فقط مؤقتًا لا يحقق أرباحًا.
بيتكوين 2026، ليست حارة جدًا من الناحية الظاهرية، ولا باردة جدًا. الشيء الحقيقي الذي يحدث هو شيء واحد: الحوسبة، تعيد تحديد السعر. على المدى القصير، الذكاء الاصطناعي يبتلع صناعة التعدين؛ وعلى المدى الطويل، بيتكوين تتخلص من المضاربة. وبعد هذا الهجرة، الشخصان اللذان سيحددان المستقبل هما:
واحد، من يسيطر على الكهرباء، والآخر، من لا يزال يؤمن ببيتكوين
ومن سيفوز؟ ربما الجواب مكتوب منذ زمن في فضاءي هذين المكانين في المؤتمر — على المسرح الإيمان، وتحت المسرح الأعمال.