أجرؤ على التخمين بشكل جريء عن سوق الغد: من المرجح أن يتجه البيتكوين نحو الانخفاض، وربما يؤدي هذا الانخفاض إلى تدمير الاتجاه الصاعد القوي الذي بدا مؤخرًا.

نحن لا نركز على تلك المؤشرات الزائفة، بل نركز على البيانات الأكثر واقعية وهي تدفقات الأموال. في الأيام القليلة الماضية، كانت تدفقات صناديق ETF قوية جدًا، حيث وصلت إلى أكثر من 1500 مليار دولار. لكن هذه الأموال الضخمة تتجه بشكل غريب: كلها بقيت في وول ستريت، ولم تدخل سوق العملات الرقمية الداخلية. بعد أن اشترت المؤسسات البيتكوين، قامت بتخزينها مباشرة في محافظ باردة كجزء من تخصيص الأصول، ولا تشارك في لعبة السوق الثانوية للعملات الرقمية.
هذا أدى إلى صورة بيانات متباينة جدًا: من الخارج، يبدو أن الأموال تتدفق بشكل هائل، لكن داخل بورصات العملات الرقمية، هناك نقص في السيولة. من المنطق، إذا لم تكن هناك أموال داخل السوق، فمن المفترض أن العملات البديلة لا يمكن أن ترتفع، لكن في الواقع، في الأيام القليلة الماضية، لم تنخفض العديد من العملات البديلة الشهيرة، بل زادت بشكل ملحوظ.
أعتقد أن هذا هو المكان الأكثر حساسية في السوق الآن. بما أنه لا توجد أموال حقيقية جديدة تدخل السوق، فإن وقود ارتفاع العملات البديلة هو فقط الأموال الموجودة التي تضاعف الرافعة المالية بشكل كبير، بالإضافة إلى شعور FOMO (الخوف من تفويت الفرصة) الذي يدفع السوق إلى التصلب. هذا يشبه شخصًا لم يتناول الإفطار، ويشرب عدة فناجين من القهوة المركزة ليشعر بالانتعاش، وهو يرقص ويقفز، لكن في الواقع، أساسه هش جدًا.
العملات البديلة في سوق العملات الرقمية هي في جوهرها مضخم للرافعة المالية للبيتكوين. كلما زادت احتفالات العملات البديلة، دل ذلك على أن الرافعة المالية داخل السوق تتراكم أكثر. في غياب أموال حقيقية جديدة، فإن هذا السوق المدفوع بالرافعة المالية والمشاعر هو هش جدًا.
لذا، تخميني هو أنه غدًا، طالما أن البيتكوين يظهر بعض علامات التعب، أو أن قوة الشراء من صناديق ETF تتراجع قليلاً، فإن أي حركة هبوط بسيطة في البيتكوين ستؤدي إلى رد فعل سريع من العملات البديلة التي تعتمد على الرافعة المالية. وإذا بدأت العملات البديلة ذات الرافعة العالية في الانخفاض، فإن هذا الذعر سينتقل بسرعة إلى البيتكوين، مسببًا رد فعل سلبي هابط، ويكسر خط الاتجاه الصاعد الجميل الذي يبدو أنه قوي.
السوق الآن، على السطح، يظهر تدفقات ETF قوية، وارتفاع العملات البديلة، لكن من الأساس، المنطق هو أن مستوى المياه الخارجي مرتفع جدًا، وأن الداخل يعتمد بالكامل على الرافعة المالية لإبقاء السوق وهميًا. هذا الهيكل، بمجرد أن يتغير، من المرجح أن ينقلب مباشرة نحو الانخفاض.