سامسونج · الأصول المستقبلية، تتنافس على الاستثمار من خلال صندوق تداول يركز على الرهانات الصعودية على الأسهم المضمونة للرقائق الإلكترونية

مع قوة أسهم أشباه الموصلات، توسع الطلب على الاستثمارات ذات الصلة، قدمت سامسونج أدوات إدارة الأصول وخطط إدارة الأصول المستقبلية بشكل منفصل خيارات شراء غطاءية لمؤشر صناديق الاستثمار، ودخلت مرحلة تنافسية لاختيار المستثمرين.

ووفقًا لمعلومات من صناعة الاستثمار المالي في 7 أبريل، أطلقت إدارة الأصول المستقبلية صندوق “TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active” في 21 أبريل، بينما تخطط إدارة أصول سامسونج لإطلاق صندوق “KODEX Semiconductor Target Week Covered Call” في 12 مايو. تعتبر صناديق المؤشرات ذات الخيارات المغطاة نوعًا من المنتجات التي تبيع فيها خيار الشراء مع الاحتفاظ بأسهمها، وتستخدم عائدات الأقساط كوسيلة توزيع. في نطاق عدم هبوط سعر السهم بشكل حاد، يمكن توقع تدفق نقدي مستقر نسبيًا، لذلك حظيت مؤخرًا باهتمام كبديل استثماري. من ناحية أخرى، عندما يرتفع سعر السهم بشكل كبير، توجد قيود هيكلية تتطلب التخلي عن جزء من الأرباح.

الاختلاف بين المنتجين يكمن في نوع الأصول التي يتم عليها البيع، والطريقة التي يتم بها بيع الخيارات. اختارت إدارة الأصول المستقبلية استراتيجية نشطة تستخدم خيارات أسهم أشباه الموصلات مثل سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix بشكل مباشر. غالبًا ما تكون تقلبات الأسهم الفردية أكبر من تلك للمؤشر، مما قد يضمن أقساطًا أعلى. ومع ذلك، وفقًا لتقدير مدير الصندوق، قد يختلف وزن بيع الخيارات، وعلى الرغم من مرونة السوق، فإن تقلبات عائدات الصندوق قد تتزايد أيضًا بناءً على تغيرات أسعار الأسهم المحددة. كما أن نسبة التوزيع المستهدفة ليست ثابتة، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أكثر جرأة.

أما إدارة أصول سامسونج، فقد أطلقت استراتيجية سلبية تعتمد على خيارات مؤشر KOSPI200 الدورية. يكمن جوهرها في هيكلية “الهدف” المضمنة في اسم المنتج. تم تصميم هذا المنتج للحفاظ على نسبة بيع الخيارات عند حوالي 30%، بهدف تحقيق معدل توزيع سنوي حوالي 9%، مع انعكاس حوالي 70% من ارتفاع سعر السهم في عائدات الصندوق. غالبًا ما يُشار إلى أن منتجات الخيارات المغطاة في السوق تكون مقيدة من حيث العائد في سوق صاعد، ولكن خطة سامسونج تهدف إلى تقليل نسبة بيع الخيارات، واستخدام الأقساط المتبقية لإعادة شراء الأسهم، لتعويض هذا القيد. وباستخدام خيارات المؤشر، يمكن أيضًا توقع تقليل مخاطر الأخبار السلبية المفاجئة على الأسهم المحددة.

في النهاية، من المحتمل أن يعتمد هذا التنافس على مدى اهتمام المستثمرين باستقرار التوزيع أو بإمكانية تحقيق عوائد إضافية. إذا كانت الأموال مثل حسابات التقاعد طويلة الأجل التي تتطلب تدفق نقدي مستقر، فقد يكون المنتج المستند إلى مؤشر ذو توزيع هدف أكثر ملاءمة. وعلى العكس، بالنسبة للمستثمرين المستعدين لتحمل تقلبات عالية، والذين يرغبون في الاستجابة بشكل نشط للسوق والسعي لتحقيق عوائد فائقة، قد يكون المنتج النشط خيارًا بديلًا. توصي الصناعة بأنه بدلاً من التركيز فقط على معدل التوزيع العالي، ينبغي أيضًا النظر في استقرار العائد، ومدى المشاركة في ارتفاع السوق، ومستوى التقلب. حتى 30 أبريل، بلغ صافي أصول سوق صناديق المؤشرات ذات الخيارات المغطاة في البلاد 22.5 تريليون وون كوري، حيث استحوذت إدارة أصول سامسونج على حوالي 46% بمقدار 10.4 تريليون وون، وإدارة الأصول المستقبلية على 32% بمقدار 7.3 تريليون وون. قد يتوسع هذا الاتجاه مع قوة أسهم أشباه الموصلات واستمرار تفضيل المنتجات ذات التوزيع الشهري، ولكن في مراحل ارتفاع السوق الحاد، من المتوقع أن يزيد المستثمرون من تقييمهم لعائدات حدود هيكلية خيارات الشراء المغطاة.