مؤخرًا رأيت مرة أخرى الجدل حول ما إذا كان يجب فرض رسوم حقوق الملكية في السوق الثانوية أم لا... بصراحة، يود المبدعون الاستمرار في الحصول على دخل، والمتداولون يرغبون في تقليل الاحتكاك، وكلاهما معقول، لكن تطبيق سياسة موحدة دائمًا ما يشعر وكأنه سيطرد السيولة، وفي النهاية سيكون السوق أكثر برودة.

أنا الآن أفضّل أن أعتبر حقوق الملكية كـ "تكلفة قاعدة متوقعة"، إذا كانت البروتوكولات تتغير باستمرار، فإن ذلك يضر بثقة المستخدمين أكثر من فرض رسوم إضافية.
وبالمناسبة، اكتشفت شيئًا دقيقًا جدًا: الآن عندما نقارن بين الأصول المادية، وعائدات السندات الأمريكية، ومنتجات العائد على السلسلة، بدأ الجميع ينظر إلى الأمور من منظور "تدفق نقدي مستقر"، فهل يجب أن نفكر أيضًا في أن هناك طرقًا أبطأ وأكثر استقرارًا لمساعدة المبدعين على البقاء، بجانب الاعتماد على رسوم المعاملات في السوق الثانوية... على أي حال، لن أبدأ في التغيير الآن، سننتظر حتى تتضح القواعد.