يا إخوان، في 5 مايو (بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة) بلغ صافي التدفقات على ETF البيتكوين الفوري حوالي 467.3 مليون دولار، وهو اليوم الرابع على التوالي من التدفقات الصافية.

من الناحية الهيكلية، الأمر أكثر وضوحًا: استهلكت IBIT حوالي 251.4 مليون دولار في يوم واحد، وFBTC حوالي 133.2 مليون دولار، وARKB حوالي 92.3 مليون دولار؛ في حين لا تزال GBTC تتعرض لتدفقات خارجة طفيفة (حوالي -18.4 مليون دولار)، وHODL أيضًا يتعرض لتدفقات خارجة (حوالي -5.8 مليون دولار). هذا ليس "جميع السوق يشتري"، بل يبدو أكثر أن بعض المنتجات الكبيرة تتلقى العرض.
على الرسم البياني، الـ80 ألف ليست خط فصل بين الصعود والهبوط، بل تشبه "عتبة تخصيص الأصول": عندما تظهر التدفقات الصافية المستمرة، يتم امتصاص ضغط البيع على الفور، ويصبح السعر أكثر وضوحًا في التحرك؛ بمجرد توقف التدفقات الصافية، فإن التصحيح سيكون أسرع مما تتوقع، لأن تفضيلات المخاطرة لنفس الأموال تتغير بسرعة أيضًا.
المتغيرات الرئيسية لا تزال اثنين: هل تتوسع التدفقات الصافية على ETF من "التركيز على IBIT/FBTC" إلى المزيد من المنتجات؛ وهل تتسارع التدفقات الخارجة من GBTC فجأة. طالما أن هذين العاملين لا يتدهوران، فإن السوق فوق الـ80 ألف يبدو أكثر كـ"مال بطيء يرفع الأرضية"، وليس مجرد رفع مؤقت.
منصة التداول يجب أن تراقب ليس نمط الشموع، بل جدول التدفقات بعد إغلاق كل يوم: التدفقات الصافية المستمرة = امتصاص العرض الفوري؛ التدفقات الخارجة الكبيرة في يوم واحد = بداية البحث عن مبررات للرافعة المالية. فوق الـ80 ألف يمكن السماح بالتذبذب، وتحت الـ80 ألف يجب الاعتراف بأن المتغيرات الهيكلية تتراخى.