كنت أراقب بيانات التصنيع عن كثب وهناك شيء مثير يحدث لا يتحدث عنه معظم الناس بما فيه الكفاية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الخاص بـ ISM وصل للتو إلى 52.7، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022، ونحن الآن ثلاثة أشهر متتالية فوق 50. هذا يعني توسع بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش. أمر مهم جدًا عندما تفكر في الأنماط التاريخية.

إليك ما لفت انتباهي: كل موجة صعود رئيسية للعملات المشفرة التي شهدناها تزامنت مع هذه الأنواع من التعافي الاقتصادي الكلي. انظر إلى عام 2013، 2017، 2021 - كلها تبعت فترات من ارتفاع النشاط التصنيعي وتحسن ظروف السيولة. التوقيت ليس عشوائيًا. عندما يبدأ الاقتصاد الحقيقي في التوسع، تميل الأصول عالية المخاطر إلى المتابعة.

قال راؤول بال شيئًا مثيرًا حول هذا الموضوع. لقد كان يقول إن العملات المشفرة تتبع بشكل أساسي دورة الأعمال، وبشكل خاص مؤشر ISM. من وجهة نظره، قد لا نكون نتابع دورة النصف النصفي التقليدية التي تستمر أربع سنوات هذه المرة. بدلاً من ذلك، قد نكون في دورة مدتها خمس سنوات تشير إلى أن مؤشر ISM يجب أن يصل إلى ذروته في وقت ما حول عام 2026. هذا إطار مختلف عن ما يعتمده معظم الناس بشكل افتراضي.

هناك طريقتان رئيسيتان يفكر بهما الناس حول متى قد يتسارع فيها سوق العملات المشفرة الصاعد التالي. أولاً، النموذج التقليدي: أحداث تقليل نصف البيتكوين كانت دائمًا نقطة الارتكاز. بعد تقليل النصف في أبريل 2024، شهدنا تجميعًا قبل أن نصل إلى ارتفاعات جديدة في 2025. وفقًا لهذا النمط، قد تمتد الذروة الكبرى التالية حتى عام 2026 أو بعده. ثانيًا، الزاوية الاقتصادية الكلية: إذا استمر توسع مؤشر PMI وتحسنت ظروف السيولة - خاصة من خلال خفض أسعار الفائدة - فإن ذلك قد يدفع الدورة بشكل أسرع من الجدول الزمني المعتاد.

ما هو مثير للاهتمام هو أن الأموال المؤسسية تبدو وكأنها تستعد لهذا. أظهر استطلاع حديث أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات المشفرة خلال الأشهر الـ 12 القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية هذا العام. هذا ليس شيئًا بسيطًا.

بالطبع، لا تزال هناك متغيرات تلعب دورها. التحركات الجيوسياسية والقرارات التنظيمية في الولايات المتحدة يمكن أن تغير الأمور. لكن الصورة الكلية تشير بالتأكيد إلى ظروف محسنة للأصول عالية المخاطر. إذا استمرت السيولة في التحسن واستمر هذا التوسع، قد نرى زخمًا ملموسًا يتشكل. من المفيد مراقبة كيف يتطور مؤشر ISM خلال الأشهر القليلة القادمة - فربما يكون هذا أحد الإشارات الرئيسية لبدء الموجة الصاعدة الحقيقية التالية للعملات المشفرة.