لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام لا يحظى بالاهتمام الكافي. آرثر هايز كان يطلق بعض التوقعات المتفائلة جدًا بشأن الأصول ذات المخاطر مؤخرًا، ومنطقته حول دورة السيولة تستحق الانتباه.

إذن، إليك الأمر - هناك تغيير تنظيمي يُسمى eSLR (نسبة الرفع المالي التكميلية المعززة) الذي بدأ سريانه في 1 أبريل، ويبدو أن آرثر هايز متفائل جدًا بشأن ما يعنيه ذلك بالنسبة لسيولة الدولار. بشكل أساسي، يمنح هذا البنوك الأمريكية مزيدًا من المجال لرفع الرافعة المالية على ميزانياتها. قد يبدو الأمر تقنيًا، لكن التداعيات واضحة جدًا: يمكن للبنوك الآن أن تحتفظ بمزيد من سندات الخزانة وتوسع ميزانياتها دون أن تصطدم بتلك الحواجز التنظيمية.

ما يثير الاهتمام هو كيف يضع آرثر هايز هذا في إطار. هو لا يقلق من رواية كيفن وورش التي يروج لها بعض الناس حول ميزانية الاحتياطي الفيدرالي. بدلاً من ذلك، يركز على أن تخفيف eSLR أصبح حاليًا فعالًا ويعمل. هذا يمثل تحولًا في طريقة تفكير الناس حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي والسيولة.

عندما تربط النقاط، فإن آرثر هايز يقول بشكل أساسي إن بيئة السيولة العالمية قد تتراخى - وهذا عمومًا إيجابي للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. تدفق المزيد من السيولة الدولارية عبر النظام يميل إلى أن يجد طريقه إلى التداولات ذات المخاطر العالية.

بالطبع، هذا ليس مضمونًا، لكنه نوع من السرد الكلي الذي يشكل تحركات الأموال الذكية. سواء كنت تراقب البيتكوين، العملات البديلة، أو أصول المخاطر الأخرى، فإن هذا التحول في دورة السيولة شيء يستحق المراقبة. ربما يكون آرثر هايز على حق هنا.