انتل ترتفع بنسبة 13% في يوم واحد، وتعود تجارة الذكاء الاصطناعي إلى المنطق «الصلب»

العنوان الأصلي: صانعو الرقائق يدفعون ناسداك وS&P 500 إلى ارتفاعات جديدة
المؤلف الأصلي: جاريد ميتوفيتش، وول ستريت جورنال
الترجمة: بيغي، BlockBeats

المؤلف الأصلي:律动BlockBeats

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارس فاينانس

مقدمة المحرر: يتجه التداول بالذكاء الاصطناعي من «السرد النموذجي» إلى «عنق الزجاجة في الأجهزة».

خلال العام الماضي، كانت المناقشات في السوق حول الذكاء الاصطناعي تركز أكثر على شركات النماذج الكبيرة، والنفقات الرأسمالية لمزودي السحابة، وما إذا كانت تطبيقات الذكاء الاصطناعي ستجلب فعلاً إيرادات. لكن الارتفاع الأخير في سوق الأسهم الأمريكية يظهر أن المستثمرين يعيدون تقييم الروابط الأساسية والأكثر ندرة في سلسلة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي: التخزين، وتصنيع أشباه الموصلات، وتوريد الرقائق عالية الأداء.

الارتفاع المفاجئ في قطاع شرائح التخزين يعكس بشكل جوهري أن توسع صناعة الذكاء الاصطناعي قد دخل مرحلة أكثر واقعية. تتطلب بيانات التدريب، ومعلمات النماذج، وأعباء الاستدلال، وتوسعة مراكز البيانات، دعمًا من أجهزة تخزين وحوسبة ذات أداء أعلى وسعة أكبر. بالنسبة لعمالقة التكنولوجيا مثل آبل، يعني ارتفاع أسعار التخزين ضغطًا على التكاليف؛ لكن بالنسبة لشركات تصنيع الرقائق مثل Micron وSanDisk وIntel وSamsung، فإن ذلك يمثل بداية دورة ربح جديدة.

من الجدير بالذكر أن السوق ليس متفائلًا فقط. مؤشر ثقة وول ستريت من وول ستريت جورنال أشار لأول مرة منذ عام 2021 إلى إشارة «بيع»، مما يشير إلى أن السوق قد يكون قد بدأ في مرحلة من الإفراط في الشراء. لا تزال الذكاء الاصطناعي هو الخط الرئيسي، لكن الأسئلة التي يركز عليها المستثمرون تتغير: ليس من يتحدث عن قصة أوسع للذكاء الاصطناعي، بل من يسيطر فعلاً على عنق الزجاجة في العرض، ومن يستطيع تحويل النفقات الرأسمالية إلى إيرادات وأرباح.

وفي الوقت نفسه، لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط، وتقلبات أسعار النفط، وتوقعات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تثير اضطرابات في السوق. بمعنى آخر، فإن ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية إلى مستويات جديدة لا يعكس فقط جنون الذكاء الاصطناعي، بل هو نتيجة تفاعل بين ازدهار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتخفيف المخاطر الجيوسياسية، وتوقعات السيولة.

يبدأ سوق الذكاء الاصطناعي الصاعد في أن يصبح أكثر «فيزيائية». عندما تصبح القدرة الحاسوبية، والتخزين، والطاقة، وسلسلة التوريد قيودًا حقيقية، فإن السوق لن يكافئ فقط الشركات التي تروي القصص، بل تلك التي تستطيع توفير البنية التحتية الأساسية.

وفيما يلي النص الأصلي:

في يوم الثلاثاء، تدفق المستثمرون إلى قطاع شرائح التخزين، مما دفع مؤشر ناسداك المركب وS&P 500 لتحقيق ارتفاعات جديدة، كما عزز بشكل أكبر أفضل أداء لمؤشر ناسداك منذ فقاعة الإنترنت.

منذ نهاية مارس، ارتفع مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 54%، محققًا أفضل أداء خلال 25 يوم تداول منذ مارس 2000. مع تزايد الطلب على الرقائق المخصصة الأساسية بسبب الذكاء الاصطناعي، يسرع مصنعو الرقائق من وتيرة التوسعة لتلبية الطلب السوقي.

ارتفاع أسعار التخزين يرفع من تكاليف عمالقة التكنولوجيا مثل آبل، لكنه يمثل خبرًا سارًا لصناعة تصنيع الرقائق بأكملها. أدى ارتفاع الثلاثاء إلى ارتفاع سهم إنتل بنسبة 13%، ليصل إلى قيمة سوقية تقارب 544 مليار دولار، متجاوزًا أوراكل وجونسون آند جونسون. ارتفعت أسهم SanDisk وMicron وQualcomm بأكثر من 10%، مما دفع مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا ذات الوزن الثقيل، للارتفاع بنسبة 1%.

قال أوسونغ كوان، كبير استراتيجيي الأسهم في وول ستريت، إن الشركات التي تصمم أو تنتج أو تبيع الرقائق عالية الأداء لمهام الذكاء الاصطناعي، هي المستفيدة الأكبر من بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع حاليًا. «هذا هو فعلاً عنق الزجاجة،» قال.

وأضاف كوان أن التداول بالذكاء الاصطناعي قد دخل دورة أكثر صحة: حيث يركز المستثمرون الآن على ما إذا كانت هذه التقنية يمكن أن تحقق أرباحًا تجارية، بدلاً من مجرد استثمار رأسمالي. ويعكس هذا التحول في التركيز أيضًا في تقارير أرباح عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون وجوجل الأسبوع الماضي — حيث أصبح المتداولون أكثر اهتمامًا بما إذا كانت الاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي قد تحولت فعلاً إلى إيرادات.

على الرغم من استمرار موجة الذكاء الاصطناعي، فإن مؤشر ثقة وول ستريت من وول ستريت جورنال أشار لأول مرة منذ نوفمبر 2021 إلى إشارة «بيع». وصف كوان الارتفاع الأخير في الأسواق المالية بأنه نوع من «الارتفاع السكرى»، مشيرًا إلى أن هذه الإشارة تعني أن على المستثمرين البدء في إضافة تدابير حماية لمحافظهم.

وترد تقارير أن آبل تدرس السماح لشركتي إنتل وسامسونج بإنتاج الرقائق الأساسية لأجهزتها في الولايات المتحدة، مما أدى إلى دفع معنويات المستثمرين، وارتفاع سهم إنتل. كما ارتفعت أسهم سامسونج في السوق الكوري بنحو 5%.

في أكبر مؤشرات الأسهم الأمريكية، كان ناسداك هو الرائد، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8%، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.7%، أي 356 نقطة. ارتفعت جميع قطاعات مؤشر S&P 500 البالغ عددها 11 قطاعًا في ذلك اليوم، حيث قادت المواد والتكنولوجيا الارتفاعات؛ وارتفع مؤشر Russell 2000 للأسهم الصغيرة بنسبة 1.8%، مسجلًا أعلى مستوى على الإطلاق. انخفض قطاع الخدمات المالية عند الافتتاح، بعد أن أعلنت Coinbase وPayPal عن تسريحات، لكنهما استعادا خسائرهما في النهاية.

في يوم الثلاثاء، زادت آمال المستثمرين في أن تتجنب الولايات المتحدة وإيران تصعيد الصراع في الخليج العربي بعد أن هدأ التوترات يوم الاثنين.

انخفضت عقود برنت الآجلة للنفط الخام في الأشهر القريبة بنسبة 4%، لتصل إلى 109.87 دولار للبرميل. يوم الاثنين، بعد هجمات إيران على ميناء نفطي رئيسي في الإمارات ومضيق هرمز، أغلق عقد النفط الأكثر تداولًا عند أعلى مستوى خلال أربع سنوات تقريبًا. لكن وزير الدفاع الأمريكي بيت هيجسث قال يوم الثلاثاء إن تأثير هذه الهجمات قد تم تقليله، وأن وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه مع طهران قبل أربعة أسابيع لا يزال ساريًا.

قال بيل نورتهي، مدير الاستثمار في مجموعة إدارة الأصول الأمريكية، «من وجهة نظرنا، لا يبدو أن هناك تصعيدًا جوهريًا في الوضع، ولذلك ارتاح السوق قليلاً.»

وأضاف أن، على الرغم من أن التوترات في الشرق الأوسط قد هدأت مؤقتًا، إلا أن الصراع لا يزال يؤثر على البيانات الاقتصادية الأمريكية المستقبلية وقرارات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، إذا تمكن مضيق هرمز من إعادة فتحه بأمان وكامل، فسيؤدي ذلك إلى تقليل توقعات التضخم المرتفعة، ودفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات للانخفاض.

قال نورتهي: «توقعاتنا الأساسية هي أن هذه التقلبات ستستمر على الأرجح.»