تراجعت أسعار النفط الليلة الماضية (اختتم خام غرب تكساس الوسيط عند 102.68 دولارًا للبرميل)، لكن المخاوف الأكبر تكمن في أن مضيق هرمز لا يزال غير ممر بحرية فعلي حتى الآن، ولم تتلاشَ بعد مخاطر المخاطر الجيوسياسية. انخفض حجم السفن المارة يوميًا من 135 سفينة قبل النزاع إلى ما يقرب من الصفر، واحتجز مئات الناقلات النفطية وسفن الغاز الطبيعي المسال على جانبي الخليج الفارسي، مما أدى إلى انسداد شبه دائم للشريان الحيوي في نظام إمدادات النفط العالمي.

خلال التسعة أسابيع الماضية، صدرت الولايات المتحدة أكثر من 250 مليون برميل من النفط إلى آسيا، متجاوزة السعودية واستعادت مكانتها كأكبر مصدر للنفط في العالم. لكن هذا الاحتياطي الأخير من الإمدادات يقترب من الحد الأقصى، حيث يسرع ارتفاع الصادرات من استهلاك مخزون الولايات المتحدة المحلي، مع انخفاضات بلغت 52 مليون برميل خلال الأسابيع الأربعة الماضية. وتزداد عدم اليقين من الجانب السياسي: حيث أطلقت القوات الأمريكية ما يُسمى بـ"عملية التوجيه"، وردت إيران بصواريخ؛ وترامب والزعيم الأعلى الجديد لإيران لا يبدوان مستعدين للتوصل إلى حل، مما يجعل الوضع في مضيق هرمز في حالة جمود بين "عدم الحرب وعدم السلام".

السر الحقيقي وراء السوق، ليس تقلبات الأسعار على المدى القصير، بل متى سيتم إعادة كتابة مصير مضيق هرمز.