ما الذي حدث في بداية مايو على وجه التحديد؟ لماذا ارتفع سعر البيتكوين فجأة، ولماذا كانت السوق قوية جدًا، ورفضت التصحيح؟ تظهر البيانات أن الأموال المؤسسية تتسارع نحو تدفق الأصول المشفرة، وتظهر نمط توزيع يركز على "البيتكوين كالمحور، والإيثيريوم كمكمل"، وربما يكون هذا الارتفاع الكبير هو نتيجة لخلق مؤسسي.

وفقًا لبيانات 5 مايو:

وصل التدفق الصافي اليومي لصناديق ETF للبيتكوين الفوري إلى 5.32 مليار دولار، حيث ساهمت شركة بلاك روك IBIT بمبلغ 3.35 مليار دولار، وFidelity FBTC دخل بمبلغ 1.84 مليار دولار.

‌أما بالنسبة لصناديق ETF للإيثيريوم في نفس اليوم، فبلغ التدفق الصافي 97.58 مليون دولار، حيث استحوذت Blackstone ETHA على 69.48 مليون دولار، وFidelity FETH على 24.23 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، من خلال تحليل منتجات صناديق ETF للعملات الرقمية الرائدة، يمكن ملاحظة أن تدفقات الأموال المؤسسية واضحة منذ أبريل:

صندوق البيتكوين ETF: هو القوة الرئيسية في تخصيص المؤسسات

‌1. بلاك روك iShares Bitcoin Trust (IBIT)‌

هو بلا شك "ملك جذب الأموال" في موجة زيادة التملك المؤسسي الحالية. في 1 مايو، بلغ التدفق الصافي اليومي 284 مليون دولار، وفي 5 مايو ارتفع إلى 335 مليون دولار، وظل في الصدارة لعدة أيام. خلال فترة الارتفاع المستمر من 14 إلى 24 أبريل، كان IBIT أيضًا هو القناة الأساسية لتدفقات الأموال. كشفت تقارير رئيس مجلس إدارة بلاك روك لعام 2026 أن أصولها الرقمية تحت الإدارة قد اقتربت من 150 مليار دولار، وIBIT كمنتج رئيسي هو الوسيلة الأساسية لاستراتيجية إدارة الأصول التقليدية في استثمار الأصول المشفرة بشكل منهجي.

‌2. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)‌

تبعًا لبلاك روك، دخل بمبلغ 213 مليون دولار في 1 مايو، وارتفع إلى 184 مليون دولار في 5 مايو. لدى Fidelity حضور مبكر في مجال التشفير، وبنية تحتية متطورة، واستمر تدفق الأموال إلى FBTC، مما يعكس اعترافًا طويل الأمد من قبل المؤسسات المالية القديمة بمكانة البيتكوين كـ "ذهب رقمي".

‌3. Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)‌

دخل بمبلغ 88.5 مليون دولار في 1 مايو، وظهر بشكل بارز بين صناديق البيتكوين الصغيرة والمتوسطة. تعتبر فريق كاثي وود أن البيتكوين هو "العملة المرجعية لعصر الأصول الرقمية"، ويشير استمرار جذب الأموال إلى أن بعض المؤسسات تتبنى هذا السرد طويل الأمد.

‌4. Morgan Stanley Bitcoin ETF (MSBT)‌

دخل بمبلغ حوالي 11.13 مليون دولار في 24 أبريل، وإجمالي التدفقات منذ إنشائه بلغ حوالي 153 مليون دولار. كمنتج أطلقته أكبر البنوك الاستثمارية في وول ستريت، فإن زيادة حيازات MSBT تشير إلى أن قنوات إدارة الثروات التقليدية بدأت تتبنى البيتكوين ضمن محافظ عملائها.

صناديق ETF للإيثيريوم: بدأ تدفق الأموال الإضافية

‌5. Blackstone iShares Ethereum Trust (ETHA)‌

دخل بمبلغ 69.48 مليون دولار في 5 مايو، وهو المنتج الأكثر أداءً بين صناديق ETF للإيثيريوم. خلال الأسبوع السابق، سجل ETHA تدفقًا أسبوعيًا قدره 133 مليون دولار، متجاوزًا بشكل كبير المنتجات المماثلة. استراتيجيتها في مجال ETF للإيثيريوم تكمل استراتيجيتها في البيتكوين، مما يعكس أن بعض المؤسسات بدأت تعتبر ETH "دعامة ثانية" في تخصيص الأصول المشفرة.

‌6. Fidelity Ethereum Fund (FETH)‌

دخل بمبلغ 24.23 مليون دولار في 5 مايو. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن FETH شهدت تدفقات خارجة كبيرة بقيمة 218 مليون دولار في الأسبوع السابق، مما يدل على تقلبات كبيرة في تدفق الأموال. هذا يعكس أن مواقف المؤسسات تجاه الإيثيريوم لا تزال منقسمة — قبل أن تتضح معالم الترقية والإطار التنظيمي، يميل بعض المستثمرين إلى جني الأرباح بشكل مرحلي.

توضح تدفقات الأموال أن:

‌1. المؤسسات لا تزال تركز على البيتكوين كعنصر رئيسي في التخصيص‌: حجم التدفق اليومي لصناديق البيتكوين ETF يقدر بخمسة أضعاف حجم تدفقات الإيثيريوم، مما يعكس أن الأموال السائدة تفضل بناء تعرض مشفر عبر BTC في موجة الارتفاع الحالية.

‌2. المؤسسات المالية الكبرى تسيطر على تدفقات الأموال‌: منتجات بلاك روك، وBlackstone، وفيدليتي، وغيرها من عمالقة التمويل التقليدي، أصبحت بوابات رئيسية للأموال، مما يدل على أن النظام المالي التقليدي يزداد تقبلاً للأصول المشفرة.

‌3. السوق تدخل مرحلة "الشراء الهيكلي"‌: على مدى أسابيع، كانت تدفقات ETF متقلبة، لكن التدفقات المركزة في بداية مايو كسرت اتجاه الخروج، مما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين أعادوا تأكيد موقفهم الصعودي بعد تجاوز السعر 80 ألف دولار.

لماذا اشترت هذه الشركات مرة أخرى؟ هل سيستمر هذا الارتفاع، وإلى متى سيستمر؟