في الأيام القليلة الماضية، عند النظر إلى المعاملات على السلسلة، بدأت ظاهرة الساندويتش + التحوط مرة أخرى تتجمع. تظن أنك التقطت "فرصة"، تضغط على التأكيد، والنتيجة تبدو وكأنك تدفع رسوم مرور للآخرين: انزلاق السعر، التعبئة المفضلة، والتعرض للضغط، على الرغم من أنك لم تخسر الكثير إلا أن الأمر يسبب لك شعورًا بعدم الارتياح. بصراحة، السوق لا يفتقر إلى الأموال الذكية، ما ينقص هو من يرغب في أن يكون مصدر السيولة والرسوم.

هناك من يستخدم RWA، أو عوائد السندات الأمريكية للمقارنة مع منتجات العائد على السلسلة، وأنا أتابع ذلك أيضًا، لكن رد فعلي الأول ليس "هل العائد مرتفع أم لا"، بل من أين يأتي العائد، ومن يتحمل المخاطر. تلك "الاستقرار" على السلسلة غالبًا ما يكون مجرد إخفاء التقلبات في مكان آخر. على أي حال، أنا الآن أقدم الطلب بشكل أبطأ قليلاً، أفضل أن أُجري بعض العمليات بشكل أقل، بدلاً من أن أكون خلفية في استراتيجيات الآخرين.