مؤخراً في المجموعة يتحدثون مرة أخرى عن أن "زيادة عرض العملات المستقرة = بداية الانطلاق" و"دخول ETF = تدفق الأموال من السوق الخارجي بالكامل" كاستنتاجات... أنا أستمع وأشعر ببعض الضحك وأيضًا ببعض القلق. العلاقة بين الأمور، بصراحة، تشبه أن تنتظر طابورًا في محل شاي بالحليب أسفل منزلك، ليس بالضرورة أن الشاي بالحليب أصبح ألذ، ربما يكون بسبب تجديد محل الجيران، أو ربما لأن شركتكم صرفت رواتبها اليوم. وعلى السلسلة أيضًا، نفس التغير في العرض، قد يكون بسبب نقل العملات، أو التحوط، أو التداول في السوق، أو حتى مجرد تغيير الغطاء والوقوف هناك.

نظرة أخرى على الرهن/المشاركة والأمان، تلك "تراكب الأرباح"، الآن يُهاجمونها لأنها مكررة بشكل مفرط، وهذا طبيعي: عندما يتحمس التمويل، يحب الناس أن يعتقدوا أن "العمل يبدو مشغولاً جدًا" هو "حقيقة وجود زيادة"، والأمر نفسه في التصويت، كلما كانت المقترحات أكثر حيوية، لا يعني أن الإجماع أكثر استقرارًا. على أي حال، الآن أريد أن أطرح سؤالًا عند النظر إلى البيانات: هل الأموال تتزايد، أم أنها تتغير مواضعها، أو تضيف رافعة مالية وتحكي قصة... هكذا أولاً.