أكبر 50 شركة في كوريا الجنوبية، تجاوز العقارات غير التجارية 100 تريليون وون كوري… كمصدر للدخل

وفقًا للتحقيق، بحلول عام 2025، تجاوز حجم العقارات غير التجارية التي تمتلكها أكبر 50 مجموعة في كوريا الجنوبية تريليون و100 تريليون وون كوري، حيث تقوم الشركات باستخدام العقارات التي لا ترتبط مباشرة بأعمالها الأساسية كمصدر هام للأصول والأرباح.

وفقًا لنتائج التحليل التي أصدرها معهد تحليل الشركات “مؤشر القادة” في 6 من الشهر، من بين 374 شركة مدرجة وغير مدرجة تابعة لـ50 مجموعة قدمت تقارير أعمال، كشف 181 شركة عن قيمة العقارات الاستثمارية على مدى عامين متتاليين (2024 و2025)، حيث بلغ إجمالي العقارات غير التجارية غير المستخدمة للأعمال العام الماضي 106.2839 تريليون وون كوري. زاد هذا الرقم بنسبة 4.2% عن العام السابق. استهدفت الدراسة الشركات بخلاف شركات الاستثمار العقاري، واستخدمت معيار القيمة العادلة الذي يعكس الأسعار السوقية الحالية للتقييم، بدلاً من تكلفة الشراء البسيطة. العقارات غير التجارية تشير إلى الأراضي والمباني التي لا تُستخدم مباشرة في الإنتاج أو التشغيل، أو التي تتجاوز كميةها الحاجة الفعلية للأعمال.

من حيث المجموعات، تصدرت مجموعة سامسونج القائمة بقيمة 12.769 تريليون وون، بانخفاض قدره 8.2% عن العام السابق، بنسبة 1.5% من إجمالي الأصول. من بين ذلك، تمتلك شركة سامسونج للحياة التأمين 11.7863 تريليون وون، وتشكل الجزء الأكبر من المجموعة. مجموعة لوتي تبلغ 11.5178 تريليون وون، بزيادة قدرها 11.5%، وتشكل 7.6% من إجمالي الأصول. لوتي للتسوق (6.8284 تريليون وون) وفنادق لوتي (2.7902 تريليون وون) هما من أنشطتها الأساسية. مجموعة هانوا تبلغ 8.8244 تريليون وون، بزيادة 16.5%؛ شركة KT تبلغ 8.3334 تريليون وون، بزيادة 12.5%. على العكس، مجموعة أصول المستقبل تبلغ 5.7684 تريليون وون، بانخفاض 21.1%؛ مجموعة GS تبلغ 4.7593 تريليون وون، بزيادة 19.9%. من حيث نسبة النمو، برزت مجموعة DOW KISCO بشكل خاص، حيث بلغت قيمة العقارات غير التجارية لديها 4.3683 تريليون وون، بزيادة قدرها 1.8264 تريليون وون خلال عام، بمعدل نمو 71.9%.

كما أن المجموعات التي تعتمد بشكل كبير على العقارات غير التجارية تستحق الانتباه. هناك أربع شركات تتجاوز نسبة أصولها 10%، وهي HDC (15.3%)، KT&G (11.1%)، KT (10.5%)، وModern Department Store (10.0%)، وهو معدل أعلى بكثير من المتوسط العام البالغ 2.3%. من حيث الشركات الفرعية، هناك 46 شركة زادت قيمة العقارات بأكثر من ضعف قيمة الشراء، و17 شركة زادت بأكثر من ثلاثة أضعاف. وكانت أعلى نسبة زيادة من نصيب HDC Yongchang (الآن IPARK Yongchang)، حيث بلغت 857.3%؛ تليها KT Alpha بنسبة 654%، ولوتي للكيماويات الدقيقة بنسبة 617%. هذا يدل على أن العقارات غير الأساسية التي يحتفظ بها الشركات على المدى الطويل قد تراكمت عليها أرباح تقييم هائلة مع مرور الوقت.

هذه الأصول لم تقتصر على زيادة القيمة الدفترية فحسب، بل أمنت أيضًا عوائد إيجارية فعلية. هناك 12 مجموعة تحقق معدل عائد إيجاري سنوي يتجاوز 5%، ومن بينها مجموعة CJ (9.6%) ومجموعة أصول المستقبل (8.0%)، وهما من الأمثلة البارزة. وفقًا لمعايير الشركات الفرعية، هناك 60 شركة تحقق عائدًا يتجاوز 5%، و15 شركة تتجاوز 10%. ووفقًا لـ"مؤشر القادة"، فإن ذلك يشير إلى أن العقارات غير التجارية تُستخدم فعليًا كوسيلة لتحقيق تدفقات نقدية مستقرة خارج الأعمال الأساسية. قبل منتصف التسعينيات من القرن الماضي، كانت العقارات غير التجارية تُفرض عليها ضرائب عالية بهدف كبح المضاربة وتحسين كفاءة استخدام الأراضي، لكن بعد أزمة العملات الأجنبية، ومع تخفيف القيود، خففت الشركات من أعبائها بشكل كبير.

ومع ذلك، فإن الحكومة الحالية برئاسة لي جاي مينغ تعتبر هذه الأصول ذات طبيعة دخل غير عمالي قوية، وتدرس حاليًا إمكانية زيادة الضرائب عليها، مما يمثل عاملًا متغيرًا. بالنسبة للشركات، قد يتطلب الأمر إعادة تقييم استراتيجية العقارات التي كانت تُعتبر مصدر دخل ثابت، حيث من المتوقع أن تؤثر هذه الاتجاهات على قرار الشركات فيما إذا كانت ستواصل الاحتفاظ بالأصول غير الأساسية أو ستبيعها أو تغير من طرق استخدامها.