تحليل واستثمار بيتكوين: تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وبيتكوين يواجه فترة رياح مواتية جديدة

null

السوق الحالية تمر بمرحلة إعادة تسعير كونية مدفوعة بتوقعات السياسات. قد يشهد قادة الاحتياطي الفيدرالي تغييرات جديدة، وإذا نجح كيفن وارش في تولي المنصب، فسيجلب توجهات سياسية جديدة فيما يخص مسار الفائدة، والميزانية العمومية، وإطار التضخم. في الوقت نفسه، البيئة الدائبة من الديون والنظام النقدي على مدى أكثر من عقد من الزمن، تزداد حدة في إعادة تقييم السوق لـ"قوة شراء العملة".

نظرة على مسار تطور البيتكوين، الذي نشأ بعد الأزمة المالية لعام 2008، وتداخل بشكل كبير مع عدة دورات للتخفيف الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. من توسعة الميزانية بشكل كبير خلال فترة بن برنانكي، إلى التشكيك في السوق خلال فترة جانيت يلين، ثم اختبار الضغط في بيئة فائدة تتجاوز 5% خلال فترة جيروم باول، أعادت البيتكوين تشكيل موقعها السوقي في مراحل سياسات مختلفة. خاصة بعد الموافقة على صندوق ETF للبيتكوين الفوري في 2024، دخلت “صفقة انخفاض قيمة العملة” تدريجياً في السرد الرئيسي للمؤسسات.

في هذا السياق، فإن التغير المحتمل في توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي أصبح متغيراً هاماً يؤثر على سرد البيتكوين.

تطور دورة العملة: من التخفيف الكمي إلى دورة التشديد، وإعادة تشكيل سرد البيتكوين

على مدى أكثر من عقد من الزمن، وفرت دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي خلفية كونية مستمرة لتطور البيتكوين. التخفيف الكمي خلال فترة برنانكي، جعل السوق يركز بشكل منهجي على مشكلة توسع العملة القانونية، مما أسس سرد البيتكوين كـ"أصل ذو عرض ثابت". خلال فترة يلين، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 300 دولار إلى ما يقرب من 17,000 دولار، ودخل تدريجياً في الأفق الرئيسي، لكنه لا يزال يُنظر إليه على أنه أصل مضارب عالي التقلب.

بعد بداية فترة باول، واجه البيتكوين اختبارات دورة أكثر تعقيداً. أدت زيادات الفائدة وتقليص الميزانية إلى انخفاض سعره بأكثر من 80% عن ذروته في 2017، ثم خلال جائحة كوفيد، قامت الاحتياطي الفيدرالي خلال أسابيع بتوسيع الميزانية بمقدار يقارب 3 تريليون دولار، مما أعاد تعزيز وعي السوق بـ"توسع العملة". بين 2021 و2022، وصل البيتكوين إلى 69,000 دولار ثم تراجع حوالي 75%، مما يوضح أن له خصائص أصول مخاطرة.

ومع ذلك، فإن التغير الرئيسي حدث في 2024: إذ تمت الموافقة على صندوق ETF للبيتكوين الفوري، مما جعل “صفقة انخفاض قيمة العملة” تتقبلها المؤسسات تدريجياً. في الوقت نفسه، ارتفعت ديون الولايات المتحدة إلى حوالي 39 تريليون دولار، ومع ذلك، لم يخرج البيتكوين من الأفق السوقي الرئيسي في ظل بيئة فائدة مرتفعة، مكتملًا مرحلة الانتقال من أصل هامشي إلى أصل كوني.

توجهات السياسات وعدم اليقين: مسار وارش، تعزيز سرد البيتكوين وتهديداته

في ظل إطار سياسات محتمل جديد، تشمل مطالب وارش الأساسية: تقليص الميزانية، وإعادة التأكيد على أدوات الفائدة، وإنشاء آلية جديدة لسياسة التضخم. في جلسة استماع في 21 أبريل 2026، أشار إلى أن التضخم في 2021-2022 هو أحد أكبر أخطاء السياسات خلال الأربعين أو الخمسين عاماً الماضية، وأن ارتفاع الأسعار بنسبة 25%-35% منذ 2020 لا يزال يؤثر على تكاليف معيشة السكان.

من وجهة نظر البيتكوين، يعزز هذا الحكم إلى حد ما سرد “انخفاض قيمة العملة”. إذا اعترفت الاحتياطي الفيدرالي بالتأثيرات طويلة الأمد لتوسعة الميزانية، فسيعيد السوق تقييم استقرار النظام النقدي، مما يدعم البيتكوين الذي يركز على العرض الثابت. في الوقت نفسه، أوضح وارش معارضته للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، مما يقلل من مسار المنافسة المحتمل الذي كان يُنظر إليه سابقاً كبديل مؤسسي للبيتكوين.

ومع ذلك، لا تزال البيئة الكلية قصيرة الأمد تتسم باضطرابات ملحوظة. من ناحية، ارتفعت أسعار النفط إلى أكثر من 100 دولار، مما يضغط على السوق من خلال تشديد إمدادات الطاقة، ويحول توقعات خفض الفائدة إلى احتمالية رفعها؛ ومن ناحية أخرى، فإن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، التي ترفع الطلب على الطاقة، قد تدفع التضخم قبل أن تتحقق فوائد الإنتاجية. حتى أن النماذج الداخلية تظهر أن ارتفاع مؤشر CPI إلى 6% ليس مستبعداً.

بالإضافة إلى ذلك، إذا تم المضي قدماً في تقليص الميزانية بسرعة كبيرة، ومع استمرار إصدار السندات من قبل الحكومة الأمريكية، قد ترتفع الفوائد طويلة الأمد، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. وإذا تم التقليل من التضخم بشكل منهجي، فقد يضعف ذلك من مصداقية الاحتياطي الفيدرالي.

بعض هذه الآراء مستمدة من BIT on Target، ويمكن التواصل معنا للحصول على التقرير الكامل لـ BIT on Target.

إخلاء المسؤولية: السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. هذا النص لا يشكل نصيحة استثمارية. قد تنطوي المعاملات في الأصول الرقمية على مخاطر عالية وتقلبات كبيرة. يجب أن تتخذ قرارات الاستثمار بعد دراسة الحالة الشخصية واستشارة محترف مالي. لا تتحمل BIT مسؤولية أي قرارات استثمارية تعتمد على المعلومات المقدمة في هذا المحتوى.