تحليل واستثمار بيتكوين: تغيير قيادة الاحتياطي الفيدرالي، وبيتكوين يواجه فترة رياح مواتية جديدة

السوق الحالية تمر بمرحلة إعادة تسعير كونية مدفوعة بتوقعات السياسات. قد يشهد قادة الاحتياطي الفيدرالي جولة جديدة من التغييرات، وإذا نجح كيفن وورش في تولي المنصب، فسيجلب توجهات سياسية جديدة فيما يخص مسار أسعار الفائدة، والميزانية العمومية، وإطار التضخم. في الوقت ذاته، البيئة الدائبة من الديون والنظام النقدي التي استمرت لأكثر من عقد من الزمن، تزداد حدة في إعادة تقييم السوق لـ"قوة شراء العملة".

نظرة على مسار تطور البيتكوين، الذي نشأ بعد الأزمة المالية لعام 2008، وتداخل بشكل كبير مع عدة دورات للتخفيف الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. من توسعة الميزانية بشكل كبير خلال فترة بن برنانكي، إلى التشكيك في السوق خلال فترة جانيت يلين، ثم اختبار الضغط في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة فوق 5% خلال فترة جيروم باول، أعادت البيتكوين تشكيل موقعها السوقي في مراحل سياسات مختلفة. خاصة بعد الموافقة على صندوق تداول البيتكوين الفوري في 2024، دخلت “صفقة انخفاض قيمة العملة” تدريجياً في السرد الرئيسي للمؤسسات.

في هذا السياق، فإن التغير المحتمل في توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي أصبح متغيراً هاماً يؤثر على سرد البيتكوين.

تطور دورة العملة: من التخفيف الكمي إلى دورة التشديد، البيتكوين يكمل إعادة تشكيل السرد

على مدى أكثر من عقد من الزمن، وفرت دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي خلفية كونية مستمرة لتطور البيتكوين. التخفيف الكمي خلال فترة برنانكي جعل السوق يركز بشكل منهجي على مشكلة توسع العملة، مما أسس سرد البيتكوين كـ"مخزون ثابت للعرض". خلال فترة يلين، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 300 دولار إلى ما يقرب من 17000 دولار، ودخل تدريجياً في الأفق الرئيسي، لكنه لا يزال يُنظر إليه على أنه أصل مضارب عالي التقلب.

مع بداية فترة باول، واجه البيتكوين اختبارات دورة أكثر تعقيداً. أدت زيادات أسعار الفائدة وتقليص الميزانية إلى انخفاض سعره بأكثر من 80% عن ذروته في 2017، ثم خلال جائحة كوفيد، قامت الاحتياطي الفيدرالي خلال أسابيع بزيادة ميزانيته العمومية بنحو 3 تريليون دولار، مما أعاد تعزيز وعي السوق بـ"توسع العملة". في 2021–2022، بعد أن وصل إلى 69,000 دولار، تراجع البيتكوين حوالي 75%، مما يوضح أنه لا يزال يمتلك خصائص الأصول ذات المخاطر.

لكن التغير الرئيسي حدث في 2024: إذ تمت الموافقة على صندوق تداول البيتكوين الفوري، مما جعل “صفقة انخفاض قيمة العملة” تتقبلها المؤسسات تدريجياً. في الوقت ذاته، ارتفعت ديون الولايات المتحدة إلى حوالي 39 تريليون دولار، ومع ذلك، لم يخرج البيتكوين من الأفق السوقي الرئيسي في ظل بيئة ارتفاع أسعار الفائدة، مكتملًا مرحلة الانتقال من أصل هامشي إلى أصل كوني.

توجه السياسات وعدم اليقين: مسار وورش يعزز ويزعزع سرد البيتكوين

في ظل إطار سياسات محتمل جديد، تشمل مطالب وورش الأساسية: تقليص الميزانية العمومية، وإعادة التأكيد على أدوات أسعار الفائدة، وإنشاء آلية جديدة لسياسة التضخم. في جلسة استماع في 21 أبريل 2026، أشار إلى أن التضخم في 2021–2022 كان أحد أكبر أخطاء السياسات خلال الأربعين أو الخمسين عاماً الماضية، وأن ارتفاع الأسعار بنسبة 25%–35% منذ 2020 لا يزال يؤثر على تكاليف معيشة السكان.

من وجهة نظر البيتكوين، يعزز هذا الحكم إلى حد ما سرد “تدهور قيمة العملة”. إذا اعترف الاحتياطي الفيدرالي بالتأثيرات طويلة الأمد لتوسعة الميزانية، فسيعيد السوق تقييم استقرار النظام النقدي، مما يدعم البيتكوين الذي يركز على العرض الثابت. كما أن وورش يعارض بشكل واضح العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، مما يقلل من مسار المنافسة المحتمل الذي كان يُنظر إليه سابقاً كبديل مؤسسي للبيتكوين.

ومع ذلك، لا تزال البيئة الكلية قصيرة الأمد تتسم باضطرابات ملحوظة. من ناحية، ارتفعت أسعار النفط إلى فوق 100 دولار، مما يضغط على السوق من خلال تشديد إمدادات الطاقة، ويحول توقعات خفض الفائدة إلى احتمالية رفعها؛ ومن ناحية أخرى، فإن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، التي ترفع الطلب على الطاقة، قد تدفع التضخم قبل أن تتحقق فوائد الإنتاجية. حتى أن النماذج الداخلية تظهر أن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك إلى 6% غير مستبعد.

بالإضافة إلى ذلك، إذا تم المضي قدماً في تقليص الميزانية بسرعة كبيرة، ومع استمرار إصدار السندات من قبل الحكومة الأمريكية، قد ترتفع أسعار الفائدة طويلة الأمد، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. وإذا تم التقليل من التضخم بشكل منهجي، فقد يضعف ذلك من شرعية الاحتياطي الفيدرالي.

بعض الآراء أعلاه مستمدة من BIT on Target، اتصل بنا للحصول على التقرير الكامل لـ BIT on Target.

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص لا يشكل نصيحة استثمارية. تداول الأصول الرقمية قد ينطوي على مخاطر عالية وتقلبات كبيرة. يجب أن تتخذ قراراتك الاستثمارية بعد دراسة الحالة الشخصية واستشارة محترف مالي. لا تتحمل BIT مسؤولية أي قرارات استثمارية تستند إلى المعلومات المقدمة في هذا المحتوى.