مؤخرًا رأيت الجميع يربط تدفقات أموال ETF وتفضيلات المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية بتقلبات العملات المشفرة، ويشرحونها بشكل مثير، لكن ما يهمني أكثر هو: عندما ترتفع معدلات الفائدة، يتراجع ذلك الشعور بـ"الجرأة على المخاطرة" في السوق، وتصبح المراكز غير منظمة بشكل لا إرادي؛ وعندما تنخفض المعدلات، يرتفع المزاج ويصبح من السهل أن تتبع الاتجاه. بصراحة، عندما تنتقل الأمور من الماكرو إلى هنا، هناك أمران فقط: إما تقليل الرافعة المالية، واحتفاظ ببعض السيولة لفرص محتملة، أو أن تتخذ مراكز صغيرة وتتحرك ببطء، ولا تدع السرد يدفعك للركض وراءه.

أخاف أكثر من الفوضى، وليس البطء — لأنه عندما تتفشى الفوضى، تبدأ في النقر على روابط غريبة، وتغيير المحافظ، وتفويض العديد من العقود، وفي النهاية، لن تخسر بسبب السوق، بل ستخسر بسبب عمليات الاحتيال. على أي حال، أنا الآن أفضّل أن أضيع فرصة على أن أستيقظ في منتصف الليل لأصلح مفاتيحي. هكذا الأمر الآن.