العملات المستقرة وتحويلات الأموال في أمريكا اللاتينية: السوق التي أسيء فهمها بقيمة 174 مليار دولار

المؤلف: كلاوديا

الترجمة: جيهان، ChainCatcher

في الآونة الأخيرة، تحتوي كل خطة عمل لشركات التكنولوجيا المالية على نفس الصفحة: “أمريكا اللاتينية هي الوجهة التالية الكبرى. العملات المستقرة هي السلاح السري للدفع عبر الحدود.”

لكن إذا سألتهم عن حجم قنوات التحويلات الفعلية؛ وعن نسبة المستخدمين الذين يرغبون بالدولار بدلاً من عملاتهم الوطنية؛ وعن سبب أن معدل الرقمنة في المكسيك هو 25% بينما يتجاوز 50% في كولومبيا، فغالبًا ستتلقى صمتًا مطبقًا.

قضيت 6 أشهر في إجراء دراسات ميدانية مع فرقنا المحلية في البرازيل، المكسيك، الأرجنتين، كولومبيا، وبيرو. تحدثت مع المستخدمين، ورسمت خرائط المنافسين، وحللت البيانات الداخلية للند للند، وبطاقات الائتمان، وبيانات المدفوعات، وأجريت اختبارات ضغط لكل فرضية في التقارير المنشورة.

وفيما يلي اكتشافاتنا الحقيقية. كصانعي البنية الأساسية، استغرقت مني هذه المقالة 6 أشهر لكتابتها، وأتمنى أن تساعدك على فهم ما يحدث هناك بشكل شامل. ستكتشف أن معظم شركات التكنولوجيا المالية أساءت فهم هذا السوق، وفي نهاية المقال أدرجت إمكاناته، آمل أن تكون مفيدة لك.

المكسيك تصل إلى الذروة، وأمريكا الوسطى تنفجر

بحلول عام 2025، سجل إجمالي التحويلات إلى منطقة أمريكا اللاتينية رقمًا قياسيًا يقارب 174 مليار دولار، متجاوزًا 2024 الذي كان 161 مليار دولار. وهو ما يمثل حوالي 2.5% من الناتج المحلي الإجمالي للمنطقة.

منذ 11 عامًا، شهدت المكسيك أول انخفاض، بنسبة 4.5%، ليصل إلى 61.8 مليار دولار. وفي المقابل، شهدت أمريكا الوسطى ازدهارًا: غواتيمالا: +15% هندوراس: +19% السلفادور: +18% كولومبيا: +13% جمهورية الدومينيكان: +10%

وهذا ليس تقلبًا عشوائيًا. إنه تحول هيكلي مدفوع بسياسات الهجرة الأمريكية. المهاجرون من أمريكا الوسطى يرسلون المزيد من الأموال إلى وطنهم بسرعة أكبر وبمبالغ أكبر، لتجنب خطر الترحيل.

تمتلك المكسيك مجموعة مهاجرين أكثر نضجًا وأوراق اعتماد أكثر اكتمالاً، ولم تظهر نفس السلوك القلق في التحويلات. الآن، القنوات التي كانت “مشتعلة” حاليًا، ليست الهدف الأمثل لمعظم شركات التكنولوجيا المالية.

التفصيل الكامل للبيانات كالتالي: المكسيك: حوالي 61.8 مليار دولار (انخفاض 4.5%) أمريكا الوسطى: حوالي 55 مليار دولار (نمو يزيد عن 20%) أمريكا الجنوبية: حوالي 36 مليار دولار (نمو 11%) منطقة الكاريبي: حوالي 21 مليار دولار (نمو 9%)

وبالمناسبة، هناك رقم مثير للاهتمام: بحلول عام 2027، من المتوقع أن يتجاوز حجم معاملات الدفع عبر الحدود (التجارة + B2C + التحويلات) 300 مليار دولار.

حقيقة هيكلية لا يتحدث عنها أحد تقريبًا: في أمريكا اللاتينية، نسبة التدفقات المالية الداخلة والخارجة تصل إلى 16 مقابل 1. التدفقات الداخلة تبلغ 174 مليار دولار، والخارجة حوالي 10 مليارات دولار. جميع القنوات الخمسة الأولى تأتي من الولايات المتحدة:

الولايات المتحدة → المكسيك

الولايات المتحدة → غواتيمالا

الولايات المتحدة → جمهورية الدومينيكان

الولايات المتحدة → السلفادور

الولايات المتحدة → هندوراس

الجميع يتنافس على هذه الأسواق. أما المجالات غير المتنازع عليها فهي قنوات التحويلات غير الأمريكية:

فنزويلا → كولومبيا → إسبانيا → الإكوادور / كولومبيا / جمهورية الدومينيكان → الأرجنتين → بوليفيا / إسبانيا → كوستاريكا → نيكاراغوا

هذه القنوات صغيرة الحجم بشكل مطلق، لكن لا توجد شركات تحويلات مرخصة في أمريكا تحمل تراخيص أمريكية تقدم خدماتها، ولا تتأثر تقريبًا بشبكات الدفع المشفرة.

إذا كنت تريد أن تجد قناة دفاعية في عام 2026، فهذه هي المنطقة التي تستحق المتابعة. خاصة مع بدء فرض ضريبة تحويلات بنسبة 1% في الولايات المتحدة (تم تمريرها صيف 2025، وتؤثر على حوالي نصف المرسلين)، والتي ستدفع حجم المعاملات نحو القنوات الرقمية وغير الأمريكية.

المستخدمون المستهدفون ليسوا متداولي العملات المشفرة

معظم شركات التكنولوجيا المالية تصمم منتجاتها لمتداولي العملات الرقمية البالغين من العمر 25 عامًا. وهذا هدف خاطئ.

وفقًا لما جمعناه من دراسات ميدانية، فإن صورة المستخدم الحقيقي للتحويلات في أمريكا اللاتينية هي كالتالي:

العمر: بين 40 و60 سنة. يرسل أموالًا شهريًا إلى أسرته.

المبلغ: بين 131 و648 دولارًا شهريًا، وهو ما يمثل 6% إلى 23% من دخله.

المستلم: أكثر من نصفهم يرسلونها لأمهاتهم. ثلثهم يرسلونها لآبائهم.

استخدام الأموال: 80% منها لتغطية نفقات المعيشة اليومية، بما في ذلك الطعام، السكن، والتنقل. يليها الرعاية الصحية. ثم التعليم والادخار.

هذه أموال إنقاذ للعائلة. ماذا يعني ذلك للمنتج؟

قدرة تحمل المخاطر تكاد تكون صفرًا. الثقة تتفوق على الوظائف. العمليات البسيطة هي التي تربح. الإيداع → التأكيد → الإرسال، هذا كل شيء.

اللغتان الإسبانية والبرتغالية هما متطلبان لا يمكن التنازل عنهما، وليس مجرد “إضافة جميلة”. واتساب والأولوية للهاتف المحمول دائمًا تتفوق على الويب.

إذا كان منتجك يتطلب من عامل مصنع في نيوجيرسي يبلغ من العمر 50 عامًا أن يفكر أكثر من 30 ثانية قبل أن يرسل 300 دولار إلى والدته في هوندوراس، فقد خسرت بالفعل.

لقد قضت صناعة العملات المشفرة خمس سنوات في تحسين منتجاتها لعملاء خاطئين. عملاء التحويلات بالتجزئة في أمريكا اللاتينية لا يرغبون في “إدارة ذاتية”. هم فقط يريدون أن يتأكدوا من وصول أموالهم بأمان.

في أمريكا اللاتينية، العملة المستقرة هي المنتج بحد ذاته

يجب أن يعيد هذا البيانات تشكيل استراتيجية كل شركة تكنولوجيا مالية. إلا إذا ذكرنا خلاف ذلك، فجميع البيانات من تقرير “نظرة على سوق العملات الرقمية في 2025” من Bitso (أكثر من 10 ملايين مستخدم تجزئة) وتقرير Chainalysis 2025 عن الجغرافيا الرقمية للعملات المشفرة:

الأرجنتين: أكثر من 70% من عمليات شراء العملات المشفرة تتم باستخدام USDC وUSDT. رقمنة الدولار بشكل كامل. تأثير البيتكوين ضئيل، ويبلغ حوالي 8%. (Bitso 2025)

كولومبيا: حوالي 52% من عمليات شراء العملات المشفرة تتم باستخدام العملات المستقرة، بزيادة نقطتين مئويتين عن العام السابق. بدفع من تدهور قيمة البيزو وفرض حد أدنى لودائع الحسابات المصرفية بالدولار الأمريكي بقيمة 5000 دولار، أصبحت العملات المستقرة الوسيلة الوحيدة للحصول على الدولار. (Bitso 2025)

المكسيك: حوالي 40% من عمليات شراء العملات المشفرة تتم باستخدام العملات المستقرة، وهو أعلى من العام الماضي. USDT هو السائد، ويُدفع بشكل رئيسي من خلال تدفقات قنوات التحويلات الأمريكية. (Bitso 2025)

البرازيل: قصتان مختلفتان. حوالي 34% من عمليات الشراء تتم باستخدام العملات المستقرة (حوالي 22% بيتكوين)، وهو أكثر توازنًا في سوق التجزئة في أمريكا اللاتينية.

لكن على مستوى النظام، ذكرت تقارير البنك المركزي أن حوالي 90% من حجم تداول العملات المشفرة مرتبط بالعملات المستقرة. الأصول التي يشتريها المستخدمون مختلطة، لكن تدفقات الأموال محسوبة بالدولار الأمريكي. (Bitso 2025؛ Chainalysis 2025 استنادًا إلى بيانات البنك المركزي)

في كامل منطقة أمريكا اللاتينية: بحلول 2025، بلغت حصة العملات المستقرة من إجمالي عمليات شراء العملات المشفرة 40%، متجاوزة للمرة الأولى البيتكوين (18%). خلال ثلاث سنوات (من يوليو 2022 إلى يونيو 2025)، بلغ حجم التداول التراكمي للعملات المشفرة حوالي 1.5 تريليون دولار. (Bitso، Chainalysis)

على مستوى المؤسسات: أظهرت دراسة من Fireblocks أن 71% من المؤسسات تستخدم العملات المستقرة للدفع عبر الحدود، وهو أعلى معدل عالمي، مقابل 49% على المستوى العالمي. (تقرير حالة العملات المستقرة من Fireblocks 2025)

قراءة هذه البيانات يمكن أن تتم بطريقتين، وكلتاهما صحيحة وتستحق التمييز:

في الأرجنتين، أكثر من 70% من الأصول التي يشتريها المستخدمون في البورصات هي عملات مستقرة. هذا إشارة سلوكية، تمثل رقمنة الدولار بالكامل. الناس يستخدمون USDC وUSDT كحسابات ادخار.

وفي البرازيل، حوالي 90% من التداولات تتم باستخدام العملات المستقرة. هذه إشارة تدفق مالي، تشير إلى أن معظم الأموال التي تمر عبر شبكة الدفع المشفرة في البرازيل محسوبة بالدولار، حتى لو كان المستخدمون يتداولون البيتكوين أو العملات المحلية في الواجهة.

هاتان القصتان مختلفتان. الأرجنتين تمثل رغبة المستخدمين في الدولار. البرازيل تمثل أن النظام يعمل بالدولار. كلاهما يصل إلى استنتاجات متشابهة، لكن تأثيرها على المنتج يختلف.

لماذا يحدث هذا كله؟ ليس لأن المستخدمين في أمريكا اللاتينية يحبون العملات المشفرة. إنهم يحلون ثلاثة مشاكل يصعب على البنوك حلها:
مواجهة التضخم (الأرجنتين، فنزويلا)
الرقابة على رأس المال (الأرجنتين، البرازيل)
نقل الأصول عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة

وهذا هو المكان الذي تتجاهله معظم شركات التكنولوجيا المالية الغربية: في أمريكا اللاتينية، رصيد العملات المستقرة هو التطبيق القاتل بحد ذاته. المستخدمون لا يرغبون في “استخدام” العملات المستقرة في معاملة ثم استبدالها مرة أخرى بالعملة المحلية.

إنهم يريدون الاحتفاظ بالدولار. والمعاملة مجرد نتيجة ثانوية.

وهذا يختلف جوهريًا عن المنتجات التي تبنيها شركات مثل Wise أو Remitly. ولهذا السبب، فإن المرحلة التالية من التكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية ستفوز بها الشركات التي تسيطر على الرصيد اليومي، وليس التي تسيطر على التحويلات.

ما هو شكل تقنية الفوز في المستقبل العشر سنوات؟

بعد 6 أشهر من المراقبة من زوايا مختلفة، إليك البنية التحتية التقنية التي يمكن أن تفوز:

2. دمج شبكات الدفع المحلية: Pix (البرازيل)، SPEI (المكسيك)، PSE (كولومبيا)، CVU/CBU (الأرجنتين).

3. سيولة العملات المستقرة على نطاق واسع: USDT وUSDC، أوامر عمق، فارق نقاط صغيرة جدًا، تحويل سريع للعملة المحلية (الريال البرازيلي/ البيزو المكسيكي/ البيزو الأرجنتيني/ البيزو الكولومبي). هذا هو الحد الأدنى من المتطلبات، وليس الحصن المنيع.

4. طبقة البطاقات البنكية: لأن المستلم غالبًا يرغب في إنفاق هذه الدولارات، وليس مجرد استلامها. إضافة بطاقة بنكية على رصيد العملات المستقرة يمكن أن يحول منتج التحويلات إلى منتج مالي يومي.
   وهذا هو اتجاه بنية بطاقات فيزا وBridge للعملات المستقرة، ودمج Nubank USDC، وتدفقات التعاون الإقليمية بين البطاقات والبنوك التكنولوجية.

5. طبقة القيمة المضافة/العائد: للأموال التي يحتفظ بها المستلم بدلاً من إنفاقها. تقديم عائد 4-6% على USDC يتفوق على جميع حسابات التوفير المحلية في المنطقة. وهو جزء لا يكاد أحد يتقن دمجه بشكل جيد.

6. الثقة والتجربة المبسطة: التحقق من الهوية مرة واحدة، استخدام اللغة المحلية، وواجهة سهلة يمكن لجد يبلغ من العمر 55 عامًا استخدامها بسهولة. المنتج الذي يفوز في النهاية ليس هو الأكثر وظائف، بل هو الأبسط.

وهكذا، نرى الحلقة المغلقة هنا: الإيداع → التحويل → المستلم يحتفظ بـ USDC أو يحوله عبر شبكة الدفع المحلية إلى العملة المحلية → يستهلك عبر البطاقة البنكية أو يربح من الرصيد.

وهذا شيء لا تستطيع البنوك فعله (لأنها لا تمتلك شبكة دفع بالعملات المستقرة). ولا شركات التحويل التقليدية (لأنها لا تملك تقنية المحافظ/البطاقات). ولا البورصات الرقمية (لأنها لا تملك تكامل الدفع المحلي). ولا البنوك الرقمية (لأنها لا تملك سيولة عبر الحدود للعملات المشفرة).

الشركات التي تستعد لاقتناص هذه الفرصة تتدفق من كل الاتجاهات، وتلتقي في الوسط. من ينجح في تجميع البنية الكاملة أولاً، هو الذي سيفوز بالرصيد اليومي.

الثقة تفوق التقنية بعشرة أضعاف

أولاً، لا تعتبر أمريكا اللاتينية سوقًا واحدة. كل من البرازيل، المكسيك، الأرجنتين، كولومبيا، تحتاج إلى تراخيص مختلفة، وشبكات دفع مختلفة، وعملات مستقرة مختلفة، واستراتيجيات تسويق مختلفة.

الشركات التي تفوز هنا تدير تقنيات موجهة خصيصًا لكل بلد، وليس على مستوى المنطقة. اعتبار “توسع أمريكا اللاتينية” كمشروع موحد على الخريطة هو إشارة إلى أن الفريق لم ينجز بعد واجباته.

ثانيًا، انتشار العملات المستقرة قد حدث بالفعل. الجدل حول “هل سيحتفظ المستخدمون بالدولار الرقمي؟” انتهى، وهم يمتلكونها بكميات كبيرة، سواء كان لديك منتج أم لا.

السؤال المتبقي هو: أين يضعون أرصدتهم؟ في البورصات، المحافظ، البنوك الرقمية، أو حسابات مرتبطة ببطاقات. المنتجات التي تلتقط الرصيد اليومي هي التي ستفوز بالمستخدمين. وكل شيء آخر هو مجرد معاملات عابرة.

ثالثًا، المشكلة ليست تقنية، بل ثقة. المفتاح لفتح شبكة الدفع المشفرة في مجال التحويلات بالتجزئة هو علامة تجارية يثق بها حتى أم المستلم.

هذه مسألة تسويق، وليست مسألة هندسة. معظم شركات التكنولوجيا المالية هنا تفرط في التطوير وتقصّر في التسويق. الوجوه المحلية، واللغات المحلية، والتعاون مع المجتمع المحلي دائمًا تتفوق على التكنولوجيا الأفضل.

في النهاية، أمريكا اللاتينية ليست “الوجهة الكبرى القادمة”. إنها أكبر سوق للدفع عبر الحدود مدفوعًا بالعملات المستقرة، وقد تطورت بالفعل على مدى عامين، بينما الجميع يركز على أمريكا.

الفائزون في العقد القادم من التكنولوجيا المالية في المنطقة سيكونون تلك الشركات التي تجمع بين شبكات الدفع المحلية، وسيولة العملات المستقرة، والثقة، والنظام الدائري (التحويل → الاحتفاظ → الإنفاق → الكسب).

معظم الفرق التي رأيتها تروج للأعمال في أمريكا اللاتينية تملك عنصرًا أو اثنين فقط من هذه العناصر. نادرًا ما توجد شركة تملكها كلها.

هذه هي الفجوة. وهذه هي الفرصة.