رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا، لكنه يواجه ضغوط تضخمية متعددة

4 مايو، أدلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بكلمة أمام مدينة نيويورك، شرح فيها أفكار الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق هدفين في ظل بيئة عالية عدم اليقين: أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.

وأشار إلى أن الاقتصاد الحالي يواجه وضعًا معقدًا بشكل استثنائي. من ناحية، مستوى التضخم مرتفع جدًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في مارس إلى 3.5%، مع مساهمة الرسوم الجمركية وأسعار الطاقة بما يقرب من نقطة مئوية واحدة.

من ناحية أخرى، تشير إشارات سوق العمل إلى حالة من الارتباك، حيث تظهر البيانات الصلبة علامات على الاستقرار، بينما تشير البيانات الناعمة إلى استمرار التباطؤ. أدى انقطاع الإمدادات الناتج عن الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة إلى تفاقم عدم اليقين، ولا تزال مدى وتأثير هذا الأمر غير واضحين.

على الرغم من هذه التحديات، يعتقد ويليامز أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا. من بين العوامل، استقرار إنفاق المستهلكين، واستثمارات الذكاء الاصطناعي التي تدفع إنفاق الشركات بقوة، مما يعوض تراجع بناء المنازل والإنفاق الفيدرالي. وأشار إلى أن السياسة النقدية الحالية قادرة على موازنة مخاطر الهدفين بشكل جيد.

وفيما يتعلق بتوقعات التضخم، يتوقع أن يظل التضخم فوق هدف 2% خلال الأشهر القليلة القادمة. من المتوقع أن تكتمل بشكل أساسي خلال الأشهر القادمة آثار الرسوم الجمركية الحالية، لكن جولة جديدة من الرسوم الجمركية قد تفرض ضغطًا إضافيًا على أسعار الواردات.

وفي الوقت نفسه، أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع حاد في أسعار الطاقة والسلع غير الطاقة، مع إعادة انقطاع سلاسل التوريد، وهو وضع يتشابه مع النقص الحاد بعد جائحة 2021 في المراحل الأولى.

ومع ذلك، لاحظ بعض الإشارات الإيجابية. استقرار توقعات التضخم، وعدم تدهور التضخم الأساسي المستثنى من الواردات والطاقة، وعدم انتشار آثار الرسوم الجمركية الثانية إلى الاقتصاد بشكل عام، وعلى عكس عام 2021، لم يضع سوق العمل الحالي ضغطًا إضافيًا على التضخم.

قدم ويليامز توقعات السيناريو الأساسي، حيث يتوقع أن يكون معدل التضخم هذا العام حوالي 3%، وأن ينخفض إلى هدف 2% بحلول عام 2027؛ وأن يكون معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بين 2% و2.25% خلال العامين الحالي والمقبل؛ وأن يظل معدل البطالة بين 4.25% و4.5% في النطاق القريب.

وحذر في الوقت ذاته من أن الصراع في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى صدمات إمداد أوسع وأشد، مما يسبب تأثيرات سلبية أكبر على التضخم والنشاط الاقتصادي. وسيعتمد مسار السياسة النقدية المستقبلية على تطور البيانات بشكل عام، وآفاق الاقتصاد، وتوازن مخاطر الهدفين.