حقيقة لعبة البيتكوين لابن ترامب الثاني: هو يحقق أرباحًا هائلة بقيمة 100 مليون دولار، والمستثمرون الأفراد يخسرون 500 مليون دولار

عنوان النص الأصلي: كيف أصبح إريك ترامب ثريًا من بيتكوين وخسر المستثمرين ثروة

مؤلف النص الأصلي: دان ألكسندر، فوربس

الترجمة: بيغي، BlockBeats

هذه المرة، جلب إريك ترامب هذه الطريقة إلى عالم العملات المشفرة. لقد قام بتغليف شركته بيتكوين كـ “آلة طباعة نقود”، مدعيًا أن الشركة يمكنها تعدين البيتكوين بتكلفة تقارب نصف سعر السوق.

لكن عندما فتح مراسل فوربس دان ألكسندر دفاتره، ظهرت وجهة نظر أخرى: 70% من البيتكوين التي تمتلكها الشركة، ليست من التعدين، بل تم شراؤها عبر إصدار أسهم إضافي؛ والتكلفة الحقيقية أعلى بكثير من الرقم الذي ذكره إريك؛ وهيكل التمويل الذي يجعل الميزانية تبدو أكثر جمالًا، قد يعني أيضًا أن الشركة ستضطر في المستقبل إلى بيع جميع البيتكوين التي تم تعدينها لدفع فواتير معدات التعدين.

وفي النهاية، تشير الأرقام إلى استنتاج أكثر مباشرة: ثروة إريك الشخصية زادت بمقدار حوالي 90 مليون دولار، بينما خسر المستثمرون العاديون مجتمعة حوالي 500 مليون دولار.

بعد نشر التقرير، رد إريك ترامب بسرعة على منصة X، واتهم فوربس بشرائها من قبل الصين، وادعى أن التقرير مدفوع سياسيًا، واستعرض بيانات تشغيلية مضادة: 7000 بيتكوين، حوالي 90 ألف جهاز تعدين، وإيرادات الربع الرابع بقيمة 78.3 مليون دولار. وبالمناسبة، استرجع أيضًا قصة جمع تبرعات لمستشفى الأطفال قبل عشرين عامًا، محاولًا إثبات أن فوربس كانت دائمًا تستهدف شخص طيب مثله.

هناك شيء واحد لم يرد عليه أبدًا بشكل مباشر: أين ذهبت الـ 500 مليون دولار؟

وفيما يلي النص الأصلي:

إريك ترامب يحرض الجمهور. تصوير: دانييل سينج/أنادولو عبر Getty Images

القدرة على التحريض ليست فعالة فقط في السياسة. اسأل إريك ترامب وستعرف أن شركته بيتكوين جذبت الكثير من المتابعين، ثم أطلقت عليهم أسهمًا ذات أسعار مرتفعة بشكل مصطنع.

في فبراير من هذا العام، ظهر إريك ترامب بحيوية في مؤتمر هاتفي للأرباح، مستعدًا لأداء ما يجيده ترامب العائلة — الترويج.

شركته “البيتكوين الأمريكية” (American Bitcoin) مدرجة منذ عام، وتداولت في ناسداك. قال إريك: “نحن نتحول بسرعة إلى قادة عالم البيتكوين، وأعتقد حقًا أن علامتنا التجارية هي الأقوى”، وأضاف: “أود أن أشكر مايك (مايك هو) وأشر جينوت، ومات بروسك، وكل زملائنا في البيتكوين الأمريكية.”

ملاحظة: مايك هو، الرئيس التنفيذي للبيتكوين الأمريكية، ويشغل أيضًا منصب كبير الاستراتيجيين في Hut 8. أشر جينوت، رئيس مجلس إدارة البيتكوين الأمريكية، ومؤسس مشارك لـ Hut 8، وكان يقود التعاون مع عائلة ترامب. مات بروسك، رئيس البيتكوين الأمريكية، كان موظفًا سابقًا في Hut 8، ويعمل الآن في كلا المنصبين.

هذه النهاية تثير الكثير من التساؤلات. قول “كل زملائنا” يعني أن هناك تقريبًا لا أحد آخر في البيتكوين الأمريكية.

بعد شهر من المؤتمر، أظهرت التقارير السنوية أن الشركة لديها فقط اثنين من الموظفين بدوام كامل، وهما على الأرجح مايك هو ورئيسها مات بروسك. وربما هناك آخرون — حيث يشغل هو منصب مدير علاقات المستثمرين في شركة أخرى منذ أقل من عام، ويضع الآن على لينكدإن لقب “رئيس المستشارين في البيتكوين الأمريكية”؛ وامرأة أخرى تقول إنها تتولى إدارة وسائل التواصل الاجتماعي منذ يناير من هذا العام. (مجلس الإدارة يتكون من أشر جينوت، مع هو وثلاثة أعضاء مستقلين آخرين.)

عائلة ترامب أدركت منذ وقت مبكر قاعدة: أن تضخيم الأمور أكثر من الواقع يمكن أن يحقق أرباحًا.

ويُقال إن والد دونالد، فريد ترامب، كان قد خدع الجهات التنظيمية عبر تضخيم تكاليف المشاريع، واستفاد من ذلك. أما دونالد ترامب، فكان يبالغ في قيمة أصوله أمام البنوك ووسائل الإعلام مثل فوربس، وأخيرًا حكم قاضٍ في نيويورك بأنه ارتكب احتيالًا. إريك أيضًا تورط في تلك القضية، وحُظر عليه من العمل كمدير أو عضو مجلس إدارة في أي شركة مسجلة في نيويورك لمدة عامين. ومع ذلك، بدأ من جديد، وسجل شركته في ديلاوير، وركز على فلوريدا، وبدأ يروج لنفسه بطريقة تثير إعجاب الأجيال السابقة.

ملاحظة: فريد ترامب، والد دونالد ترامب، رجل عقارات في نيويورك، وُجهت إليه تهم تضخيم التكاليف للحصول على أرباح أعلى.

أحدث أعمال إريك ترامب في البيتكوين، ربما تبيع أكثر من كونها عملًا حقيقيًا. وفقًا لادعائه، يمكن لشركة البيتكوين الأمريكية أن تعدين البيتكوين بتكلفة حوالي نصف سعر السوق، وتعتبر آلة حقيقية لطباعة النقود. لكن عند التدقيق في الأرقام، يثير الأمر الشك: هل يمكن لهذه الشركة أن تحقق أرباحًا من التعدين، ناهيك عن الحفاظ على هوامش ربح مذهلة كهذه؟ لم يرد ممثلو إريك ترامب، ترامب جروب، والبيتكوين الأمريكية على طلبات التعليق المتكررة من فوربس. هناك الكثير من الثقة في ابن الرئيس، وقد استثمر الكثيرون أموالهم. في 3 سبتمبر 2025، دخلت البيتكوين الأمريكية السوق العامة، وكان على ميزانيتها حوالي 270 مليون دولار من البيتكوين، وتبلغ قيمتها السوقية 13.2 مليار دولار.

خلال الثمانية أشهر الماضية، استمرت البيتكوين الأمريكية في بيع الأسهم وشراء المزيد من البيتكوين باستخدام تقييمات عالية جدًا. سعر السهم بعد التخفيف الكبير انخفض بنسبة 92% من الذروة. بدا أن إريك ترامب لم ينفق تقريبًا شيئًا للدخول، لكنه الآن، من خلال حيل مالية، زاد ثروته من حوالي 190 مليون دولار إلى 280 مليون دولار. واستفاد الآخرون أيضًا. بالمقابل، فإن المستثمرين العاديين الذين استمعوا إلى قصص البيع وشراء البيتكوين، خسروا مجتمعة حوالي 500 مليون دولار.

إريك ترامب (يسار) في بداية حياته يظهر بصورة خيرية، بعد تخرجه من الجامعة، بدأ في جمع التبرعات في ملعب غولف والده، لجمع تبرعات لمستشفى سانت جود للأطفال. تصوير: بوبي بانك/وايرإيميج

أول مشروع مستقل حقيقي لإريك ترامب لم يكن مبنى سكني، بل مؤسسة خيرية.

تخرج في عام 2006 من جامعة جورجتاون، وتخصص في المالية والإدارة، وكان لديه حلم بتغيير العالم. في ذلك الوقت، كان أخوه دون (دون جونيور) وأخته إيفانكا قد بدأوا مشاريعهم العقارية في ترامب تاور. ذات يوم، أثناء قيادته على طريق في نيوجيرسي، تذكر إريك فجأة سؤالًا: كيف يمكنه أن يفعل شيئًا حقيقيًا للعالم؟ وهكذا بدأ أول مشروع ريادي له — مؤسسة غير ربحية باسم “صندوق إريك ترامب”.

هذه المؤسسة قامت بأعمال جيدة. فهي ليست منظمة خيرية تشغيلية، بل منصة لجمع التبرعات، حيث أرسلت أكثر من 16 مليون دولار لمستشفى سانت جود. لكن مع مرور الوقت، بدأ هذا الكيان، وحتى إريك نفسه، يتغير ليصبح أكثر “ترامب”.

وفقًا لوثائق حصلت عليها فوربس عبر طلب معلومات عامة (رغم اعتراض فريقه القانوني)، تظهر أن المؤسسة كانت تستخدم أساليب غير صادقة في جمع التبرعات، وتفتقر إلى إدارة قوية، وتواجه أوضاعًا مالية مضطربة. زعم إريك أنه يسيطر على التكاليف ويحول معظم الأموال مباشرة إلى سانت جود، جزئيًا لأن والده وفر له مكانًا مجانيًا في نادي ترامب، ووافق المشاهير على الأداء بدون أجر. لكن الشيكات والفواتير التي حصلت عليها فوربس تظهر أن أكثر من 50 ألف دولار ذهبت إلى مؤسسات خيرية أخرى، وأكثر من 50 ألف دولار إلى شركات ترامب، و9 آلاف دولار على الأقل لأداء فنانين، وأكثر من 35 ألف دولار لشركة خدمات سيارات خاصة — بما في ذلك والدته، ونجمة من برنامج “عائلة الواقع”، وشاحنة مليئة بالأشخاص تتجه إلى مطعم هوتس.

في العمل اليومي لشركة والده، كان إريك مسؤولًا عن إدارة الفنادق، وتعلم الكثير من ذلك، بما في ذلك درس مهم: أن وضع علامة تجارية على شركة يحقق أرباحًا أسهل بكثير من بناء مبنى فعلي.

في عام 2008، تخلفت مجموعة ترامب عن سداد قرض فندق شيكاغو، وفي 2009، قدمت مجموعة أصول أتلانتك سيتي لإعادة الهيكلة، وفنادق واشنطن دي سي كانت تخسر سنويًا. أخيرًا، حولت عائلة ترامب توسعها في الفنادق إلى نموذج “الأصول الخفيفة”، حيث ركزت على الإدارة وترخيص العلامة التجارية بدلاً من التطوير.

جانب آخر من تدريبات إريك هو استثمار عائلة والده في ملاعب الجولف، حيث تعلم استراتيجيات التمويل غير التقليدية. في الثمانينيات والتسعينيات، كانت نوادي الجولف تتلقى ودائع عند انضمام الأعضاء، وتعدهم بإرجاعها بعد ثلاثين عامًا بدون فائدة. كانت هذه الديون تظهر في الميزانية، وتثبط المستثمرين عند البيع. لكن دونالد ترامب لم يكن يخاف، واستلم حوالي 250 مليون دولار من هذه الديون، وبهذا استحوذ على أكثر من عشرة ملاعب جولف في جميع أنحاء الولايات المتحدة، واحتفظ بهذه الديون في ميزانيته كأنها صفر. وعندما اقترب موعد السداد، كانت قيمة تلك الأصول تتجاوز المبالغ المستحقة بكثير.

في يناير 2017، دخل دونالد ترامب البيت الأبيض، وتولى إريك وأخوه دون الصغير إدارة أصول والده. لم يكن لدى إريك خطة واضحة، وكان يكتفي بالاتباع. قال في مقابلة مع فوربس في فبراير 2017: “نحن لسنا شركة تبيع الأصول، نحن نشتري ونعتني بها بشكل جيد.” حاول الأخوان ترامب توسيع أعمالهما، بما في ذلك إطلاق علامتين فندقيتين متوسطتي السعر، لكن النتائج كانت ضعيفة. في ظل ظروف التشغيل الصعبة واحتياطي والده النقدي المنخفض، قاموا ببيع أصول بقيمة تقارب 411 مليون دولار خلال السبع سنوات التالية.

ثم جاءت فرصة جديدة للربح: الانتخابات الرئاسية 2024.

العودة إلى البيت الأبيض تعني فرصًا تجارية جديدة. حضر أبناء ترامب حفل تنصيب الرئيس الثاني في 20 يناير 2025. تصوير: كيني هولستون-بول/Getty Images

بعد أسبوعين فقط من فوز دونالد ترامب على كامالا هاريس، تم تسجيل شركة البيتكوين الأمريكية بشكل غير رسمي في ديلاوير. لم تكن بداية كهيئة تنظيم للعملات المشفرة. كان حسين ساجواني، مطور عقارات من دبي، قد تعاون مع عائلة ترامب في مشروع غولف في دبي، وظهر في منتجع مارالاغو، معلنًا استثمار 20 مليار دولار لبناء مراكز بيانات في أمريكا، مستفيدًا من موجة الذكاء الاصطناعي. قال: “هذا الشخص يعرف ما يفعل”، وأشاد بالمرشح للرئاسة. بعد أسابيع، كشف ابنا ترامب عن خطط لمتابعة هذا النهج، وأطلقا شركة باسم “مراكز البيانات الأمريكية”، وادعى إريك ترامب أن “هذا ضروري لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في أمريكا”.

بعد شهر، غيروا الاتجاه. عبر أصدقاء مشتركين، تعرف إريك وترامب الصغير على اثنين من رواد الأعمال: أشر جينوت ومايك هو. كان لدى هذين الشخصين شركة مراكز بيانات عملاقة، Hut 8، التي تملك أيضًا أنشطة ذكاء اصطناعي، وتسيطر على قدر كبير من قوة تعدين البيتكوين. مع ازدياد موجة الذكاء الاصطناعي، انخفضت مكافأة البيتكوين لكل عملية حل لمشكلة رياضية، وارتفعت تكاليف التعدين بشكل كبير. على مستوى الصناعة، توجه الكثير من القوة الحاسوبية نحو الذكاء الاصطناعي، وضغط المستثمرون على جينوت لمواكبة الاتجاه.

لكن جينوت وهو، استغل خبرته في إدارة العلامات التجارية والصفقات الربحية، وابتكر حيلة أكثر إبداعًا: عرض 20% من أسهم معدات تعدين البيتكوين التابعة لشركته كحيلة لإقناع إخوان ترامب بالتخلي عن خطة مراكز البيانات. ثم، بمساعدة العائلة، أدخلوا هذه المعدات في شركة مدرجة، وأشعلوا آلة دعاية بقيادة هالة ترامب.

هذه الهيكلة كانت مصممة خصيصًا، وكأنها موجهة لشخص يعرف جيدًا أعمال الفنادق. الآلات تعمل ليلاً ونهارًا، لكن عملية البيتكوين الأمريكية تبدو أكثر كعلامة تجارية فندقية خفيفة: تمتلك Hut 8 العقارات، وتدير مراكز البيانات، وتعالج العمليات الخلفية، حتى أن كبار المسؤولين فيها من Hut 8 — بروسك كان يعمل هناك، وهو لا يزال يشغل منصبه، ويشغل أيضًا منصب الرئيس التنفيذي للبيتكوين الأمريكية، وكبير الاستراتيجيين في Hut 8. وهكذا، يركز إخوان ترامب على تخصصهم: البيع.

قال إريك: “أتذكر دائمًا أنني قلت لهم، ‘الاسم يجب أن يتضمن كلمتين،’ يجب أن يكون هناك ‘أمريكي’ و’بيتكوين’.” وتابع: “قال أحدهم، ‘إريك، إذن لنسمها البيتكوين الأمريكي، هذا هو الاسم.’”

عند إدراج البيتكوين الأمريكية، كان المستثمرون متحمسين، وتقدّر ثروة إريك ترامب الشخصية حينها بأكثر من مليار دولار. تصوير: مايكل سانتياجو/Getty Images

منذ أن دخل إريك ترامب عالم العملات المشفرة، وهو يروي أسطورة عن سبب دخوله. قال في مؤتمر في وايومنغ في أغسطس الماضي: “كل بنك في هذا البلد حظرني،” وأضاف: “لأن والدي سياسي، تعرضنا لعملية إلغاء بنكي،” وتابع في هونغ كونغ بعد أسبوع: “كل البنوك الكبرى بدأت تغلق حساباتنا،” وذكر في وقت سابق من هذا العام في بالم بيتش: “ماذا فعلنا؟ خرجنا ودخلنا التمويل اللامركزي، لأننا أدركنا أن هذا هو مستقبل التمويل.”

لكن الأمر ليس كذلك.

صحيح أن Capital One وJPMorgan Chase أغلقت بعض حسابات ترامب في 2021، بعد ست سنوات من دخوله السياسة. في ذلك الوقت، كانت سمعة ترامب تتدهور بسبب أحداث الكابيتول والتحقيقات الواسعة من قبل المدعي العام في نيويورك، وأخيرًا حكمت المحكمة بأن ترامب ارتكب احتيالًا، ومن المحتمل أن يعاود ذلك. ومع ذلك، لا تزال العديد من البنوك مستعدة للتعاون مع عائلة ترامب — حتى بعد إغلاق بعض الحسابات، شاركت JPMorgan في إعادة تمويل اثنين من أكبر قروض ترامب. عندما غادر البيت الأبيض، كانت السيولة منخفضة، والديون مرتفعة، وكان بحاجة إلى دعم من مؤسسات التمويل الكبرى، وحصل على ذلك: بين يناير 2021 ومنتصف 2022، أعاد تمويل ديون بقيمة تقارب 700 مليون دولار، بمساعدة ابنه إريك وترامب الصغير، كجزء من إعادة هيكلة الميزانية العمومية.

فلماذا دخل ترامب حقًا عالم العملات المشفرة؟ تفسيري الأكثر منطقية هو أنه أدرك فرصة توسيع أعماله، تمامًا مثل بيع الأحذية والجيتارات، عبر بيع رموز غير قابلة للاستبدال (NFT). بدأ بنماذج NFT، وأطلق صورًا رقمية تصور ترامب كبطل خارق. بيعت المنتجات خلال يوم واحد، وجلبت أكثر من 7 ملايين دولار من النقد والعملات المشفرة — وهو مبلغ مهم جدًا لرجل يواجه حكمًا بقيمة 500 مليون دولار بتهمة الاحتيال. (لاحقًا، ألغت محكمة استئناف هذا الحكم، بحجة وجود اعتراض على مبلغ الغرامة، لكنها لم تنكر أن ترامب ارتكب احتيالًا.) مشاريع العملات المشفرة التالية جلبت مليارات من السيولة الإضافية، وزادت من استثمارات العائلة، بما في ذلك خطة أطلقت في مايو من العام الماضي، لشراء العملات المشفرة عبر شركة ترامب ميديا وتكنولوجيا (Trump Media and Technology Group) بمبلغ يقارب 2 مليار دولار.

في عام 2025، أصبح تراكم البيتكوين هو الصفقة الأكثر رواجًا. أكثر من 200 شركة مدرجة تتنافس على تقليد استراتيجية مايكل سايلور (Michael Saylor) — التي تراكمت فيها أكثر من 50 مليار دولار من البيتكوين، وارتفعت قيمتها السوقية مع ارتفاع سعر البيتكوين، ثم تراجعت مؤخرًا. كانت البيتكوين الأمريكية بارزة في هذه الموجة، لأسباب واضحة: هالة العائلة ترامب. لكن في اليوم الذي دخلت فيه البيتكوين الأمريكية السوق العامة في 3 سبتمبر 2025، قدم إريك ترامب في حوار على منصة X، شرحًا أكثر تفصيلًا: “تكلفة تعدين البيتكوين يوميًا حوالي 57 ألف أو 58 ألف دولار،” وأشار إلى أن سعر البيتكوين في ذلك الوقت كان حوالي ضعف ذلك، وقال: “أساسياتنا ممتازة.”

هذه التصريحات مقنعة، على الرغم من أن المتحدث اعتاد على تجاهل النفقات غير المواتية عندما يروج لجمع التبرعات الخيرية. فعلاً، تكاليف التشغيل للأجهزة تتجاوز 50 ألف دولار، لكن إذا أضفنا التكاليف الأخرى — مثل شراء المعدات، والتسويق، وتخصيص رأس المال — فإن التكلفة الإجمالية سترتفع بشكل كبير، وتصل إلى حوالي 92 ألف دولار لكل بيتكوين، وهو رقم لا يمكن تحقيقه إلا إذا ظل سعر البيتكوين مرتفعًا بشكل مستمر.

عند احتساب الاستهلاك، يصبح الأمر أكثر أهمية في حالة البيتكوين الأمريكية، لأنها تعتمد على استراتيجية تمويل غير تقليدية من Hut 8. بين أغسطس وسبتمبر 2025، أنفقت الشركة حوالي 330 مليون دولار لترقية معدات التعدين. لكن الشركة لم تدفع نقدًا مباشرة، بل رهنت بعض البيتكوين، وحصلت على خيار دفع المبلغ النهائي بطرق مختلفة: إذا ارتفع سعر البيتكوين، يمكنها دفع حوالي 330 مليون دولار نقدًا واسترداد البيتكوين المرهون؛ وإذا انخفض السعر، يمكنها تسوية الدين باستخدام العملات المشفرة المرهونة.

منذ ذلك الحين، انخفض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 30%. هذا يعني أن الشركة الآن على الأرجح ستدفع ثمن معداتها باستخدام العملات المشفرة المرهونة. لكن المشكلة أن إجمالي البيتكوين المرهون من قبل البيتكوين الأمريكية هو 3090 بيتكوين (حتى 25 مارس)، بينما تقدر الشركة أنها تعدين حوالي 1800 بيتكوين فقط. بمعنى آخر، إذا لم يرتفع السعر، فإن جميع البيتكوين التي تم تعدينها حتى الآن ستُستخدم لتسوية تكاليف المعدات عند استحقاق خيار الدفع في أغسطس 2027، ولن يتبقى شيء للمساهمين.

قد لا يدرك المستثمرون ذلك. لا تزال هناك حوالي 15 شهرًا لاتخاذ قرار الدفع إما بالعملات المشفرة أو نقدًا، وخلال هذه الفترة، ستظل البيتكوين التي تم تعدينها موجودة على الميزانية العمومية. النتيجة: أن البيتكوين الأمريكية تبدو أكثر استقرارًا مما هي عليه في الواقع. فهي تروج لهذه الاحتياطيات من البيتكوين كميزة رئيسية، مع إخفاء حقيقة أن معظمها أو كلها ستُستخدم في النهاية لدفع ثمن الآلات التي أنتجتها.

بعيدًا عن الجاذبية التسويقية، من السهل فهم لماذا يهم عائلة ترامب هذا الأسلوب في الدفع — فهم استخدموا استراتيجيات تمويل غير تقليدية لبناء مجموعة أصول من ملاعب الجولف. في تلك المرة، كانوا قد فازوا بالمراهنة، لأن قيمة الأصول زادت بالفعل.

إريك ترامب أصبح من الشخصيات الدائمة في مؤتمرات العملات المشفرة العالمية، وهو يظهر هنا في حدث في هونغ كونغ. تصوير: دانييل سينج/أنادولو عبر Getty Images

البيتكوين التي تمتلكها الشركة، حوالي 70% منها ليست من التعدين، بل تم شراؤها عبر بيع الأسهم، أو شراء البيتكوين مباشرة من السوق. هذا هو السر الحقيقي وراء البيتكوين الأمريكية.

لماذا على Hut 8 أن تتخلى عن 20% من أسهم معدات التعدين لشركة مراكز بيانات جديدة؟ ربما السبب يكمن هنا: في زمن انتشار الأسهم الميمية، واحتدام موجة MAGA، اسم ترامب يكفي لجذب الكثير من “الحمقى” لدفع أسعار الأسهم إلى السماء. وعندما تصل الأسعار إلى مستويات غير منطقية، يمكن للشركة بيع أسهمها، وتحويل العائدات إلى البيتكوين، وتكديس العملات المشفرة.

هذه لعبة مضاربة مدفوعة بالضجة: إقناع المستثمرين بقيمة الشركة، ثم بيع الأسهم عندما تكون الأسعار غير منطقية. طالما أن أرباح هذه اللعبة تتجاوز قيمة 20% من أسهم معدات التعدين، فهي صفقة مربحة للمخططين من الداخل — أما المستثمرون العاديون الذين يشترون الأسهم من الخارج، فهم في وضع مختلف تمامًا.

بدأ البيع فورًا تقريبًا بعد الإدراج. خلال 27 يومًا من الإدراج، باعت البيتكوين الأمريكية 11 مليون سهم، وجمعت 90 مليون دولار، بسعر حوالي 8 دولارات للسهم. بعد خصم عمولة الوسطاء (200 ألف دولار)، اشترت الشركة حوالي 725 بيتكوين. ثم، مع تراجع سعر السهم، استمرت عمليات البيع. في أوائل أكتوبر وحتى منتصف نوفمبر، باعت 7 ملايين سهم، وجمعت 44 مليون دولار، بسعر يزيد قليلاً عن 6 دولارات للسهم. وفي أواخر نوفمبر، بعد هبوط سعر البيتكوين، أطلقت الشركة حملة بيع مكثفة، وبيعت 47 مليون سهم قبل نهاية العام، وجمعت حوالي 106 مليون دولار، بسعر حوالي 2.25 دولار للسهم.

وليس فقط الشركة تبيع. في بداية ديسمبر، بعد انتهاء فترة حظر الأسهم للمستثمرين الأوائل، انخفض سعر السهم بنسبة 48% خلال يومين. وظهر أنصار البيتكوين المعروفون، مثل كاميرون وتايلر وينكلفوس، الذين دعموا البيتكوين الأمريكية من خلال التبرع للجنة العمل السياسي الخاصة بترامب، وفعاليات البيت الأبيض، أعلنوا دعمهم علنًا.

ملاحظة: كاميرون وتايلر وينكلفوس، توأمان، مستثمران معروفان في العملات المشفرة، ولهما علاقات وثيقة مع عائلة ترامب، وسبق أن دعموا البيتكوين الأمريكية علنًا.

انضم أيضًا أنطوني سكاراموتشي، مدير الاتصالات السابق في البيت الأبيض، إلى حملة الدعم. قال غرانت كاردون، مدرب المبيعات والخطاب التحفيزي، إنه “مستثمر طويل الأمد، وليس متداولًا قصير الأمد”، وأكد أن تغريدته “لا تشكل نصيحة استثمارية”. وأعاد حساب البيتكوين الأمريكية على وسائل التواصل الاجتماعي نشر هذه التصريحات. لم يرد كاردون أو وينكلفوس على طلبات التعليق، ورفض ممثل سكاراموتشي التعليق.

ملاحظة: أنطوني سكاراموتشي، الذي شغل منصب مدير الاتصالات في البيت الأبيض لمدة 11 يومًا فقط، تحول إلى مستثمر في العملات المشفرة، ودعم البيتكوين الأمريكية. غرانت كاردون، مدرب مبيعات وخطاب تحفيزي أمريكي، دعم علنًا البيتكوين الأمريكية على وسائل التواصل، لكنه أكد أن ذلك “لا يشكل نصيحة استثمارية”.

سعر البيتكوين ظل تحت ضغط، خاصة بعد توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة في يناير. الشركة تمسكت باستراتيجيتها الأصلية، ووفقًا لتقديرات فوربس، من 1 يناير حتى 25 مارس، باعت البيتكوين الأمريكية 8.4 مليون سهم، وجمعت 111 مليون دولار، واستثمرت في شراء حوالي 1430 بيتكوين. من حيث الإجمالي، منذ تأسيس الشركة وحتى نهاية مارس، استثمرت البيتكوين الأمريكية حوالي 525 مليون دولار في العملات المشفرة، وتبلغ قيمة هذه العملات حاليًا حوالي 390 مليون دولار، مع خسارة إجمالية للمساهمين قدرها حوالي 135 مليون دولار.

إريك ترامب في مؤتمر في دبي العام الماضي، أشاد بالإمارات. قال للجمهور: “على بقية الدول أن تكون حذرة من الإمارات، السبب واحد فقط،” وأضاف: “هم دائمًا سيقولون لك نعم.” تصوير: جيزيبي كاكاسي/AFP عبر Getty Images

لا تزال أعمال تعدين البيتكوين مستمرة. لكن مع انخفاض سعر البيتكوين منذ طرح الشركة في السوق بنسبة 31%، أصبح الحساب الاقتصادي أكثر صعوبة. تم تحسين مجموعة معدات التعدين الجديدة، وخفضت تكاليف التشغيل إلى حوالي 47 ألف دولار لكل بيتكوين. ومع ذلك، فإن التكاليف الإجمالية — بما في ذلك الإدارة، والإهلاك، والتقادم — لا تزال تصل إلى حوالي 90 ألف دولار لكل بيتكوين، وهو أعلى بكثير من سعر السوق الحالي، والذي يزيد بمقدار حوالي 13 ألف دولار. انخفض سعر السهم بنسبة 29% خلال العام.

إذا لم يثق المستثمرون بعد الآن في قصة “آلة الطباعة”، فماذا سيكون مصير شركة إريك ترامب؟ يمكن لهذا الشخص أن يصلي من أجل ارتفاع كبير في سعر البيتكوين — فهي أصول متقلبة جدًا. وفقًا لتقديرات فوربس، إذا ارتفع السعر بنسبة 35%، يمكن للشركة أن تدفع نقدًا ثمن معداتها، وتحافظ على العملات المشفرة المرهونة، وتحول خسارة 135 مليون دولار إلى ربح بسيط. عندها، يمكن لإريك أن يعلن أن كل شيء كان مخططًا له.

بالطبع، إذا لم يرغب في المخاطرة بكل شيء، فهناك خيار آخر: البحث عن مستثمرين أجانب مستعجلين. الشيخ طحنون بن زايد آل نهيان، الذي تربطه علاقات مع مشروع ترامب للعملات المشفرة، استثمر حوالي 375 مليون دولار في المشروع. هذا الاستثمار لم يحقق عائدًا كبيرًا حتى الآن، لكنه منح ترامب دعمًا في دفع خططه للذكاء الاصطناعي. يُقال إن هذا البلد الخليجي يسعى الآن للحصول على نوع من التخفيف من الضغوط الاقتصادية الناتجة عن الحرب مع إيران.

الرئيس التنفيذي للبيتكوين الأمريكية، مايك هو، كان آخر مكان معروف أنه يقيم في الإمارات في نوفمبر 2023، رغم أن ممثلي الشركة لم يردوا على استفسارات حول مكان إقامته الحالي. ومع ذلك، ظهر هو في الإمارات في أكتوبر الماضي، وأجرى مقابلة مع صحيفة “رابطة الخليج العربي للأعمال”، وتحدث عن لقاءات مع مجموعة استثمار ADQ وشركة TAQA للطاقة — وكلاهما مرتبط بالشيخ طحنون. وقال متحدث باسم البيتكوين الأمريكية في أكتوبر إن ما قاله هو عن تواصل سابق قبل تأسيس الشركة. لكن تسجيلات المقابلة التي حصلت عليها فوربس تظهر أن الشركة منفتحة على التعاون مع الخارج.

قال هو في تسجيل: “لقد التقيت مع العديد من صناديق الثروة السيادية هنا، باسم Hut 8 وبيتكوين الأمريكية،” وأضاف: “نحن دائمًا نبحث في هذا المجال. لقد تواصلت مع ADQ وTAQA. نحن ندرس محافظ أصولهم. الإمارات لديها فائض كبير من الكهرباء، وتعدين البيتكوين هو وسيلة جيدة لتحويل هذا الفائض إلى أصول.”