لقد تواكبت مع حركة السوق أمس، ويا للروعة، كانت الانهيارات مروعة. هبط البيتكوين تحت $75K لأول مرة منذ زمن، وأدى هذا الانكسار المفرد إلى تأثير الدومينو عبر السوق بأكمله. تعرضت إيثريوم لضربة أشد بنسبة -6%، بينما تبعتها معظم العملات الرئيسية الأخرى. لكن إليكم ما سبب فعلاً انهيار السوق - لم يكن عنواناً واحداً أو حدثاً إخبارياً. كان الأمر مجرد ميكانيكا خالصة: تصفية الرافعة المالية. خلال 24 ساعة فقط، تم تصفية حوالي 237 مليون دولار من مراكز شراء البيتكوين طويلة الأمد. وهذا ليس الجزء المجنون حتى. الأسبوع الماضي؟ تم تصفية 2.16 مليار دولار. الشهر الماضي؟ أكثر من 4.4 مليار دولار. هذا يخبرك أن الرافعة المالية كانت تتراجع لأسابيع، وليس فقط اليوم. عندما ينخفض البيتكوين بشكل حاد، تتحول تلك التصفيات إلى أوامر بيع قسرية، مما يدفع السعر إلى الانخفاض أكثر، مما يؤدي إلى تصفيات إضافية. إنها حلقة مفرغة. وبما أن البيتكوين يهيمن على أسواق المشتقات، فإن كل ضغط البيع هذا يتسرب إلى العملات البديلة مع ذعر المتداولين من تقليل مراكزهم في كل مكان. انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة بنسبة 4.4% في يوم واحد فقط، مما أزال تعرض بقيمة 26 مليار دولار. على مدار الشهر، انخفضت الفائدة المفتوحة للمشتقات حوالي 34%. أضف إلى ذلك بعض الخسائر غير المحققة في المحافظ الكبيرة ومزاج المخاطر الأوسع في الأسواق التقليدية، وستحصل على العاصفة المثالية لسبب هبوط العملات الرقمية بهذه القوة. السؤال الحقيقي الآن هو هل يمكن للبيتكوين أن يحافظ على مستوى الدعم أم أننا نتجه نحو الانخفاض أكثر.