تأثير التضخم في منطقة اليورو نتيجة الرسوم الجمركية قد يتراجع لكن خفض أسعار الفائدة قد يعوض، وفقًا لما وجده اقتصاديون من البنك المركزي الأوروبي

صورة ملف: منظر لمقر البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، 6 مارس 2025. رويترز/جانا رودنبوشت/صورة ملف · رويترز

رويترز

10 فبراير 2026 دقيقتان قراءة

فرانكفورت، 10 فبراير (رويترز) - تؤثر الرسوم الجمركية الأمريكية على نمو وتضخم منطقة اليورو، لكن القطاعات الأكثر تأثرًا حساسة أيضًا لمعدلات الفائدة، لذا فإن خفض تكاليف الاقتراض قد يعوض الضغوط السعرية النزولية، وفقًا لمنشور على مدونة البنك المركزي الأوروبي يوم الثلاثاء.

فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية على معظم شركائها التجاريين العام الماضي، ودرس مسؤولو البنك تأثيراتها المحتملة، وغالبًا ما توصلوا إلى استنتاجات متعارضة نظرًا لأن الحواجز التجارية تؤثر على الاقتصاد على مستويات متعددة.

لكن دراسة أجراها اقتصاديون من البنك المركزي الأوروبي خلصت إلى أن انخفاض الطلب بسبب الرسوم الجمركية يفوق أي تأثيرات تعزيز التضخم الناتجة عن العرض، مما يخلق ضغطًا على الأسعار.

“عند أدنى نقطة لها، بعد حوالي سنة ونصف من مفاجأة تجارية متعلقة برسوم جمركية تقلل من صادرات منطقة اليورو إلى ​الولايات المتحدة بنسبة 1%، يكون مستوى الأسعار للمستهلكين حوالي 0.1% أقل”، جادل المنشور، الذي لا يمثل بالضرورة وجهات نظر البنك المركزي الأوروبي.

كانت بيانات التجارة متقلبة خلال العام الماضي حيث قامت الشركات بتسريع عمليات الشراء لتجنب الرسوم الجمركية، التي تبلغ 15% كحد أدنى للسلع الأوروبية الداخلة إلى الولايات المتحدة، ثم قامت بتخفيض المخزون.

ومع ذلك، في الأشهر الثلاثة الأخيرة التي تتوفر عنها البيانات، انخفضت صادرات منطقة اليورو إلى الولايات المتحدة بنحو 6.5% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق.

تعد هذه النتائج مهمة حيث انخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 1.7% في يناير، أدنى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، ويخشى بعض صانعي السياسات أن يتراجع التضخم أكثر.

الخبر السار للبنك المركزي الأوروبي هو أن القطاعات الأكثر تضررًا من صدمة الرسوم الجمركية تستجيب أيضًا بشكل أقوى لتغيرات أسعار الفائدة، حسبما جادل المنشور. تشمل هذه القطاعات الآلات، السيارات، والكيماويات.

قد ينخفض الإنتاج بشكل حاد بسبب الرسوم الجمركية لكنه يتوسع بشكل قوي استجابة لانخفاض تكاليف الاقتراض، كما أشاروا.

“نجد أن هذا النمط ينطبق على حوالي 60% من القطاعات التي ندرسها – والتي تمثل حوالي 50% من إجمالي الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو و​من إجمالي الصادرات من السلع إلى الولايات المتحدة”، قال الاقتصاديون.

(تقرير من بالازس كوراني؛ تحرير شارون سينغلتون)

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات