مؤخرًا رأيت مجموعة من البيانات، وهي مثيرة للاهتمام — في عام 2025 سيكون نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي حوالي 13953 دولارًا، مقارنة بالبيانات التاريخية لليابان، وهو تقريبًا مستوى اليابان في عامي 1985-1986.

تلك الفترة كانت نقطة تحول لليابان. في ذلك الوقت، ضغطت الولايات المتحدة على اليابان، وفي النهاية تم توقيع اتفاقية ميدان، وبعدها زاد سعر الين مقابل الدولار بما يقرب من ثلاثة أضعاف خلال عشر سنوات. انظر كيف ارتفع نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي في اليابان بين 1985 و1995 — كان ذلك حقًا ارتفاعًا هائلًا. بحلول عام 1995، وصل حجم الناتج المحلي الإجمالي لليابان مقارنة بالولايات المتحدة إلى أدنى مستوى تاريخي، بنسبة 72%.

أما وضعنا الآن؟ في العام الماضي، كانت نسبة الناتج المحلي الإجمالي للصين إلى الولايات المتحدة 64.1%، وكانت أعلى نسبة (في عام 2021) 76%. لكن إذا نظرنا إلى الدخل المتاح للفرد، فالسنة الماضية كانت فقط فوق 6000 دولار، وهو ما يعادل تقريبًا مستوى اليابان في أواخر سبعينيات القرن الماضي.

وهنا تأتي النقطة المثيرة — لماذا، على الرغم من أن نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي يتطابق مع اليابان، إلا أن سنوات الدخل الفردي المقابلة تختلف؟ السبب بسيط جدًا، وهو أن نسبة دخل الفرد من الناتج المحلي الإجمالي لدينا منخفضة جدًا. فهي ليست أدنى من المستوى الدولي فحسب، بل أدنى حتى من مستوى الثمانينيات من القرن الماضي (حيث كانت تلك النسبة تتجاوز 60%، مما يدل على أن الناس يحصلون على حصة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي).

وهذا يقودنا إلى مشكلة رئيسية — إنفاق المستهلكين استمر لمدة ست سنوات أقل من 30%، بينما في الثمانينيات كانت تتجاوز 50%. والأكثر إحباطًا هو نسبة الدين إلى الدخل للفرد، والتي لا تزال عند مستويات عالية، وتبطئ بشكل كبير. هذا يعني أن جزءًا كبيرًا من الدخل الفردي الحقيقي يتضمن مبالغ غير حقيقية، لأنه يجب سداد الديون منها.

لذا، فإن المنطق واضح: من جهة، نسبة ما يحصل عليه الفرد من الناتج المحلي الإجمالي أقل، ومن جهة أخرى، الديون التي تم اقتراضها سابقًا (لاستخدامها في سد فجوة الناتج المحلي الإجمالي) أكثر، وبالتالي فإن قاعدة الضرائب تتراجع. العام الماضي، وصلت نسبة الضرائب إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أدنى مستوى لها، حيث كانت 12.6% فقط، مما يدل على أن مشكلة جودة الناتج المحلي الإجمالي أكثر حدة من مشكلة النمو. وهذا يتوافق مع استنتاجات تقرير البنك المركزي.

مقارنة المسار التاريخي لنصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي لليابان، نواجه الآن ليس فقط مشكلة مقارنة الأرقام، بل أيضًا مشكلة الهيكل والتوزيع. إذا لم تتوفر فرص أصول ذات عائد مرتفع، فإن السكان سيضطرون إلى تقليل الإنفاق لسداد الديون — وهذه هي المنطق الأساسي وراء ضعف الاستهلاك.