سبارك يدافع عن نموذج مخاطر ETH المحافظ مع وصول أسواق Aave إلى الاكتفاء الكامل

• إعلان -

• يقول سبارك إن إعدادات مخاطر ETH الأكثر صرامة ساعدت في الحفاظ على سيولة السحب بينما أصبحت أسواق ETH في أفي مغلقة عند الاستخدام الكامل.

• ** جاء التصريح من monetsupply.eth، الذي جادل بأن النهج الأقل شعبية لسبارك قد أثبت الآن أنه الأكثر أمانًا.**

يقدم سبارك حجة واضحة بأن التقييد، رغم تكلفته في الأسواق الهادئة، قد يكون القرار الصحيح بعد كل شيء.

في منشور عام، قال monetsupply.eth إن إطار مخاطر سبارك بني منذ فترة طويلة حول أولوية واحدة: سلامة المستخدم. وكتب أن هذا هو السبب في أن سبارك أوقف rsETH في يناير، إلى جانب أصول أخرى ذات استخدام منخفض، ولماذا استمر البروتوكول في تشديد إعدادات الضمان وتصميم الميزات مع مرور الوقت بدلاً من تخفيفها لجذب طلب الرافعة المالية الأكبر.

تقول سبارك إن إعدادات ETH الأكثر تشددًا تكلف الإيرادات ولكنها حافظت على السيولة

شكل نفس النهج سوق ETH في SparkLend. وفقًا لـ monetsupply.eth، حافظت سبارك عمدًا على معدل اقتراض أقصى مرتفع على ETH، على الرغم من أن الاختيار كان غير محبوب بين مستخدمي ETH وربما كلف البروتوكول أعمالًا وإيرادات ذات معنى خلال العام الماضي.

أصبح هذا التبادل أكثر وضوحًا مع قيام أفي بخفض معدلات اقتراض ETH القصوى إلى 10% أو أقل، مما جعل أسواقها أكثر جاذبية للمستخدمين الذين يستخدمون الرافعة المالية بشكل مفرط. الآن، تقول حجة سبارك إن التضحية بالإيرادات كانت تستحق ذلك.

تحت الظروف الحالية، لا تزال لدى SparkLend سيولة كافية من ETH للسحوبات، بينما أسواق أفي عبر Mainnet و Arbitrum و Plasma و Mantle و Base مغلقة فعليًا حيث ارتفع الاستخدام إلى الحد الأقصى.

تحذر سبارك من أن نقص سيولة ETH يشكل الآن خطر أمان أعمق

انتقاد سبارك لا يقتصر فقط على المنافسة السوقية. قال monetsupply.eth إن نقص سيولة ETH هو خطر خطير على البروتوكول لأن ETH هو أصل ضمان أساسي. إذا وصل الاستخدام إلى 100%، فلن تتمكن عمليات التصفية للمراكز المدعومة بـ ETH من الحدوث بسلاسة.

هذا، في رأي سبارك، يحول أزمة السيولة إلى خطر هيكلي. حذر monetsupply.eth من أنه مع الظروف الحالية على أفي، قد يؤدي انخفاض ETHUSD بنسبة 15% إلى 20% إلى تراكم ديون سيئة بشكل كبير، حتى قبل احتساب أي ضرر إضافي مرتبط مباشرة باستغلال rsETH.

كانت النقطة واضحة بما فيه الكفاية. لا يقول سبارك ببساطة إن سوقه ظل أكثر سيولة. بل يقول إن إطارًا محافظًا، والذي بدا غير تنافسي في ظروف أكثر هدوءًا، قد يكون الآن الفرق بين سوق إقراض مضطرب وسوق يبدأ في الانكسار تحت الضغط.