في الأيام القليلة الماضية، قام شخص ما مرة أخرى باستخدام منحنى عرض العملات المستقرة لمقارنة تدفقات ETF الداخلة والخارجة قائلاً "انظروا، الأموال جاءت"، وأنا أشعر ببعض القلق عند رؤيتها... العلاقة بينهما يمكن أن تكون مخادعة جدًا. زيادة العملات المستقرة قد تعني أن السوق يقوم بالتسوية، أو التحكيم، أو نقل الأصول، أو ربما مجرد تحويلات على السلسلة؛ أما الأموال غير الموجودة في السوق الخارجية للـ ETF، فذلك يعتمد على وتيرة الاشتراكات والتصفيات وإجراءات السمسرة، وباختصار، ليست نفس الأنبوب. ومع إضافة ضرائب في منطقة معينة، أو تشديد/تخفيف اللوائح، وتوقعات دخول وخروج الأموال تتغير، فالجميع إما يتراجع أو يندفع، ومن الطبيعي أن يتأثر TVL على السلسلة أيضًا. على أي حال، أنا الآن أركز على إيرادات البروتوكول والحوافز، وإذا قلت المكافآت، فسأتراجع تدريجيًا، فبالرغم من أنني أصر على رأيي، إلا أنني أضطر للاعتراف بالحقيقة.