لقد كنت أتابع هذه الأسواق منذ فترة طويلة، ويجب أن أقول—هذا الانهيار يختلف. كان بيتكوين ينزلق لمدة أربعة أشهر متتالية. هذا شيء لم نره منذ عام 2018. استغرقت وقتًا لأربط النقاط، لكنني أخيرًا أدركت لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية لهذا الانهيار الشديد الآن. الجواب الحقيقي مذهل جدًا.

إذن، إليكم ما أراه. اختفى مؤخرًا حوالي 300 مليار دولار من السيولة من النظام. معظمها تدفق إلى مكان واحد محدد—حساب الخزانة العام ارتفع بحوالي 200 مليار دولار. بحثت في الأرقام بنفسي وكل شيء يتطابق. هذه هي المشكلة الأساسية التي لا يتحدث عنها أحد بما فيه الكفاية.

الحكومة تبني بشكل مكثف احتياطياتها النقدية. إنهم يستعدون لاحتمال إغلاق الحكومة. إليكم النمط الذي لاحظته: عندما يفرغون حساب الخزانة، يميل بيتكوين إلى الارتفاع. وعندما يملؤونه، يتعرض بيتكوين للضرب. الأمر يكاد يكون ميكانيكيًا في هذه المرحلة. رأيت هذا يتكرر في منتصف العام الماضي عندما فرغوه—وقفزت بيتكوين. الآن يعيدون ملئه، وتُسحب السيولة بسرعة من السوق. بيتكوين حساس جدًا لهذه التحولات في السيولة. رد الفعل يكون سريعًا جدًا.

ثم هناك جانب البنوك من الأمور. بنك ميتروبوليتان كابيتال في شيكاغو فشل للتو. أول فشل لبنك في الولايات المتحدة في عام 2026. هذا إشارة. هناك ضغط سيولة شديد يحدث عالميًا الآن. البنوك تحت ضغط حقيقي. وعندما تتشدد أنظمة البنوك، دائمًا ما يشعر سوق العملات الرقمية بذلك. العلاقة بينهما لا يمكن تجاهلها.

البيئة الكلية غير مؤكدة تمامًا. مشاعر تجنب المخاطر تدفع كل شيء. المستثمرون يتراجعون عن أي شيء مضارب. بيتكوين تقع ضمن تلك الفئة، لذلك يتدفق رأس المال للخروج على الفور. رأيت حالات هبوط من قبل، لكن السرعة هذه المرة مختلفة. هذا هو الأمر الذي يقلقني حقًا.

بالإضافة إلى ذلك، هناك إغلاق الحكومة الأمريكية يحدث الآن. الديمقراطيون والجمهوريون متفقون على تمويل وزارة الأمن الداخلي. ICE لا تتلقى أموالًا. هذا النوع من الجمود السياسي يخلق عدم يقين هائل في الأسواق. وعدم اليقين يضغط بشكل كبير على أسعار العملات الرقمية.

هناك أيضًا ضغط جديد على عوائد العملات المستقرة. أُطلقت حملة تستهدف بشكل خاص منتجات العائد. البنوك المجتمعية تضغط بشدة ضد العملات الرقمية، وتزعم أن العملات المستقرة قد تُسحب حوالي 6 تريليون دولار من النظام. يصورون الأمر على أنه تهديد للأعمال الصغيرة. بصراحة، أبدو وكأنني أرى حملة تخويف.

أعتقد أن ما يحدث حقًا هو أن التمويل التقليدي يريد حماية حصته. مدير أحد أكبر البورصات الأمريكية تعرض للهجوم مؤخرًا—صحيفة وول ستريت جورنال وصفتّه بأنه العدو رقم واحد. خطأه؟ تقديم العائد للمستهلكين العاديين. البنوك تريد الحفاظ على هذا الاحتكار. إنهم يقاتلون لمنع المنافسة على العوائد. فلماذا يتعرض سوق العملات الرقمية لهذا الانهيار؟ جزء منه ضغط كلي حقيقي، لكن جزءًا منه أيضًا هو هذا المقاومة المنسقة. عندما تجمع بين سحب السيولة، وعدم اليقين السياسي، وضغط القطاع المصرفي ضد منتجات العائد، تحصل على العاصفة المثالية. لهذا السبب يتعرض سوق العملات الرقمية لهذا الانهيار الآن. الأمر ليس مجرد شيء واحد—بل كل شيء يتجمع معًا في وقت واحد. مستوى بيتكوين الحالي يعكس على الأرجح كل هذه الضغوط التي تتراكم في آن واحد.